上周股指在輕松突破90日均線后，經(jīng)過兩個(gè)交易日的蓄勢(shì)，于周四發(fā)力突破2680點(diǎn)關(guān)鍵壓力位并試探2700點(diǎn)，但權(quán)重指標(biāo)股做多動(dòng)能的集中釋放也為空頭的反撲留下了機(jī)會(huì)。周五早盤期指和現(xiàn)指在隔夜外盤大跌的悲觀情緒影響下雙雙低開，在失守5日均線后跌勢(shì)加劇，中石油等權(quán)重藍(lán)籌護(hù)盤未果，90日均線的支撐在收盤前半小時(shí)亦被強(qiáng)大拋壓所擊穿，A股市場(chǎng)最終全線下跌。

　　滬深300指數(shù)期貨亦在周五迎來IF1008合約的交割。此前市場(chǎng)在1008合約上已經(jīng)進(jìn)行了有序減倉(cāng)，截至19日收盤，8月合約的持倉(cāng)已經(jīng)縮減至3207手，20日最終有 546手順利交割。值得注意的是，在本次移倉(cāng)過程中，IF1009合約空單持續(xù)占優(yōu)，以券商自營(yíng)為代表的機(jī)構(gòu)套保持倉(cāng)的能量逐漸顯現(xiàn)。此前股指期貨市場(chǎng)資金主要以投機(jī)資金為主，利用主力多空持倉(cāng)的簡(jiǎn)單匯總統(tǒng)計(jì)或單純跟據(jù)國(guó)泰君安等主力的持倉(cāng)變化便可對(duì)次日盤面走勢(shì)進(jìn)行較為有效的預(yù)測(cè)。而在過去的一周，投資者不難發(fā)現(xiàn)主力空頭倉(cāng)位持續(xù)占優(yōu)，而股指卻不改強(qiáng)勢(shì)。20日，國(guó)泰君安、中證期貨、招商期貨等券商背景較強(qiáng)的期貨公司日末空單持有量均超過多單持有量的二倍，與其他結(jié)算會(huì)員多空相對(duì)均衡的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)差異逐漸加大，空頭迎來“常駐部隊(duì)”。

　　板塊普跌、房地產(chǎn)調(diào)控憂慮升溫導(dǎo)致地產(chǎn)板塊領(lǐng)跌大盤。國(guó)土資源部就土地閑置等房地產(chǎn)用地違法違規(guī)問題表態(tài)堅(jiān)決，披露了擴(kuò)大版的閑置土地名單，并嚴(yán)厲要求加快清理查處速度，務(wù)必于10月底前基本完成查處任務(wù)?？紤]到從4月政府出臺(tái)“國(guó)十條”以來，雖然有效地遏制住了房?jī)r(jià)炒作，但經(jīng)過4個(gè)月的縮量觀察期，近期有跡象顯示房?jī)r(jià)重拾升勢(shì)，此時(shí)關(guān)于開征房產(chǎn)稅的討論再起，而新一輪的銀行壓力測(cè)試也顯示銀行對(duì)房?jī)r(jià)下跌的承受能力較此前預(yù)計(jì)的更強(qiáng)，新調(diào)控政策的出臺(tái)的可能性加大。

　　銀行板塊在地產(chǎn)股調(diào)整的拖累下承壓。此外，財(cái)政部、發(fā)改委、央行和銀監(jiān)會(huì)四部委聯(lián)合下發(fā)通知清理地方政府融資平臺(tái)亦將對(duì)銀行業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。各商業(yè)銀行將須對(duì)1.66兆融資平臺(tái)高風(fēng)險(xiǎn)貸款中的20%按照200%的比例計(jì)提不良貸款撥備，預(yù)計(jì)規(guī)模將達(dá)6000億元左右。

　　國(guó)際市場(chǎng)上，對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒繼續(xù)升溫，并對(duì)A股造成影響，能源、材料板塊首當(dāng)其沖。美元再度飆升，投資者拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)導(dǎo)致大宗商品跌幅加大，能源及材料板塊后市將繼續(xù)承壓。由于周五外盤仍舊黯淡，美股周線兩連陰，而歐洲股市亦創(chuàng)出一個(gè)月來的新低，周一A股市場(chǎng)低開的可能性加大?？紤]到國(guó)內(nèi)調(diào)控政策放松預(yù)期的落空和獲利回吐壓力的增大，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將承壓，向下測(cè)試10日均線和20日均線的支撐。