三重壓力壓制期指

　　壓力之一：房地產(chǎn)市場(chǎng)始終牽制著大盤(pán)的神經(jīng)

　　8月份上海市二手房?jī)r(jià)格再次上漲至新政前水平，廣州房市成交放量，一手房?jī)r(jià)格重新站上11000元/平方米，房地產(chǎn)調(diào)控的呼聲再次高漲。李克強(qiáng)連續(xù)兩次對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行表態(tài)，重慶上報(bào)房產(chǎn)稅征收方案，日前國(guó)務(wù)院的報(bào)告指出，中國(guó)將堅(jiān)決抑制投機(jī)性購(gòu)房需求，進(jìn)一步落實(shí)遏制部分城市住房?jī)r(jià)格過(guò)快上漲的措施，市場(chǎng)中關(guān)于二次調(diào)控的跡象越來(lái)越明顯。筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控仍會(huì)持續(xù)，對(duì)大盤(pán)的影響短期內(nèi)不會(huì)消失，與之相對(duì)應(yīng)的金融地產(chǎn)以及鋼鐵板塊將承壓。

　　壓力之二：通貨膨脹壓力顯現(xiàn)，負(fù)利率狀態(tài)維持

　　根據(jù)商務(wù)部檢測(cè)，8月20日當(dāng)周全國(guó)36個(gè)大中城市重點(diǎn)檢測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品 市場(chǎng)價(jià)格較前一周上漲了0.6%，連續(xù)第9周上漲，生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格上漲0.2%，因此8月份CPI繼續(xù)維持高位的概率較大。目前的存款利率 2.25%，2010年2月國(guó)內(nèi)的CPI已經(jīng)達(dá)到2.7%，負(fù)利率的狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)至今。針對(duì)目前的態(tài)勢(shì)，央行近期也開(kāi)始討論加息問(wèn)題。以筆者看來(lái)，雖然加息可能較小，但通貨膨脹給宏觀調(diào)控帶來(lái)的壓力不容小覷。

　　壓力之三：中報(bào)行情結(jié)束，股市需要新熱點(diǎn)

　　一般7、8月份是上市公司中報(bào)公布的密集時(shí)段，目前已經(jīng)有75%的公司公布了中報(bào)業(yè)績(jī)，前期大漲的醫(yī)藥、零售、釀酒等板塊已經(jīng)消化了良好業(yè)績(jī)的支撐，后期市場(chǎng)上漲則需要新熱點(diǎn)的支撐。

　　二大支撐限制下跌空間

　　支撐之一：刺激政策難以退出

　　初市場(chǎng)預(yù)期三季度經(jīng)濟(jì)增速走低，四季度繼續(xù)保持在低位，這些預(yù)期已經(jīng)在股市的下跌中得以體現(xiàn)。正因?yàn)槿绱?，?guó)家的刺激政策將更難以退出，區(qū)域振興以及扶持新興產(chǎn)業(yè)的力度會(huì)繼續(xù)實(shí)施，因此市場(chǎng)總會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的熱點(diǎn)，這將提振大盤(pán)的走勢(shì)。

　　支撐之二：市場(chǎng)資金短期緊張的局面將緩解

　　8月27日當(dāng)周，央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金達(dá)910億元，規(guī)模將近3個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)，另外工商銀行和中國(guó)銀行發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債令市場(chǎng)資金趨緊，27日上海銀行間同業(yè)拆借利率也大幅飆升，其中隔夜拆借利率27日上漲至1.9563%，漲幅明顯，7天期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率勁升至1.8418%。但是8月30日當(dāng)周央票的到期量較高，其中9月3日到期1000億元，因此央行要保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，必然會(huì)保持貨幣投放的穩(wěn)定，資金緊縮的局面將不會(huì)持續(xù)。那么以此看來(lái)，短期流動(dòng)性將逐漸趨于寬裕。

　　綜上所述，滬深300指數(shù)在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控、通貨膨脹以及中報(bào)行情進(jìn)入尾聲三因素的壓制下出現(xiàn)了回調(diào)的走勢(shì)，10日、20日均線再次成為上方的壓力，但刺激政策仍會(huì)持續(xù)，結(jié)構(gòu)性行情也會(huì)再次顯現(xiàn)，市場(chǎng)資金寬松局面仍會(huì)支撐大盤(pán)的走勢(shì)。預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)將在30日均線處整理，短期的壓力位2930點(diǎn)，支撐位在2800點(diǎn)。