自股指期貨4月16日上市以來，現(xiàn)指走勢和總持倉量變化可以分為五個階段：
 

第一階段：現(xiàn)指單邊下跌，總持倉量持續(xù)增加。股指期貨上市之初，場外觀望投資者隨著現(xiàn)指的大幅下挫逐漸加倉，總持倉量逐日劇增，空頭主力主導(dǎo)行情從而壓制現(xiàn)指一路走低。現(xiàn)指在7月2日達(dá)到年內(nèi)最低2462.20點，其中主力空頭國泰君安持有的空單從4月16日的339手大幅增加到7月2日的4614手，且日空單量多數(shù)時間均位居榜首，可以說此波行情是國泰君安所主導(dǎo)的一波單邊下跌行情。
 

第二階段：現(xiàn)指單邊振蕩上漲，總持倉量持續(xù)減少后繼續(xù)增加。伴隨著現(xiàn)指探底回升，空頭紛紛獲利平倉，多頭開始積極入場。短短幾個交易日，國泰君安、中證期貨大幅減持空單2000余手，獲利豐厚，同時多單也有所增加，但總持倉量呈現(xiàn)遞減趨勢。
 

由于現(xiàn)指在2780點一線是前期密集成交區(qū)，壓力較強(qiáng)，從7月12日開始的7個交易日，空方再次背靠阻力位做空，試圖打壓期價。多空雙方在2780點一線激烈爭奪，量倉俱增。結(jié)果多方戰(zhàn)勝空方，壓力位被突破，伴隨著總持倉量逐漸增加，一向慣于做多的浙江系期貨公司主導(dǎo)了一波短線單邊上漲行情。
 

第三階段：現(xiàn)指持續(xù)盤整，總持倉量高位徘徊。在經(jīng)歷了7月至8月份的此波反彈之后，多空雙方對現(xiàn)貨走勢開始存在較大分歧，競爭更加激烈。主力多空上演“一日游”現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，現(xiàn)指進(jìn)入大幅調(diào)整時期后，總持倉量高位徘徊，基本上與現(xiàn)指的振蕩走勢保持一致。此階段證券市場上缺乏明顯的熱點板塊指引，市場資金心態(tài)浮躁，在2800點—3000點之間的寬幅區(qū)間內(nèi)追漲殺跌，持倉量呈現(xiàn)有規(guī)律的放量和縮量。
 

第四階段：現(xiàn)指盤整，總持倉量持續(xù)減少。進(jìn)入9月份，雖有“金九銀十”之說，但現(xiàn)指振蕩走低，同時期指合約總持倉量于9月7日上沖到期指上市以來第二高點34894手后呈現(xiàn)逐級遞減趨勢，這表明多空雙方都在平倉出局，越來越多的資金正在退出期指合約交易，市場中顯露多空雙方各自罷戰(zhàn)的意味，但不排除中秋、國慶雙節(jié)因素導(dǎo)致投資者對投資資金的謹(jǐn)慎而暫時離場因素。
 

第五階段：現(xiàn)指暴漲，總持倉量劇增。國慶前三個交易日總持倉量縮減幅度減弱明顯，現(xiàn)指企穩(wěn)回升且有面臨方向性選擇跡象。節(jié)后我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的積極因素不斷增加，同時日美寬松貨幣政策增強(qiáng)全球通脹預(yù)期，從而推動現(xiàn)指暴漲，總持倉量逐日劇增，一輪上漲行情已經(jīng)悄悄開始。