自5月初廣發(fā)證券率先試水股指期貨以來，多家券商、基金等特殊法人漸次入場，股指期貨開始走向機(jī)構(gòu)投資者時代。然而，到目前為止，機(jī)構(gòu)實(shí)際參與股指期貨市場的程度依然較低。針對內(nèi)地首個金融期貨品種的應(yīng)用和發(fā)展，第六屆中國（深圳）國際期貨大會專門邀請了基金、券商、中金所人士以及臺灣地區(qū)的股指期貨專家，就機(jī)構(gòu)投資者如何有效參與股指期貨展開交流。

目前，華泰證券在資產(chǎn)管理產(chǎn)品方面已做了一些有益嘗試。“一些國有企業(yè)客戶經(jīng)常找到我這里，給我提出要求，我把錢交給你，賺多少沒有關(guān)系，但是一分錢不能虧。這就給我們資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提出了一個比較高的要求。

”華泰證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理武曉春介紹說，為了滿足客戶的保本要求，公司利用股指期貨設(shè)計(jì)出一些套利產(chǎn)品，以謀取較為穩(wěn)健的收益。除了定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之外，集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也受益于股指期貨，突破了過去遇到的一些障礙，大大拓展了發(fā)揮空間。

對于中國內(nèi)地的投資機(jī)構(gòu)而言，股指期貨還是一種全新的投資避險工具，如何規(guī)避其本身的交易風(fēng)險，以免反被其傷值得探討。在這方面，經(jīng)驗(yàn)豐富的臺灣地區(qū)股指期貨專家給出了建議。從2002年便開始運(yùn)用股指期貨的大中華投資經(jīng)理人協(xié)會理事長洪永聰表示，股指期貨自身有三種風(fēng)險。第一是法律的風(fēng)險。

基金公司一定要控制好持有股票和期貨頭寸的比例。風(fēng)控部門要實(shí)時監(jiān)控套期保值比例，一旦違反持倉比例就要限制下單。第二就是所謂市場風(fēng)險，即市場波動對整個投資組合的影響。公募基金尤其是股票型基金，在運(yùn)用股指期貨時基本上是以做空、套保居多，因此如果判斷將迎來多頭行情，就要及時退出股指期貨，避免出現(xiàn)期貨虧損。

另外，在利用阿爾法策略的時候，選擇現(xiàn)貨投資組合的能力一定要加強(qiáng)，而與很多地區(qū)一樣，臺灣每年能夠打敗大盤的基金只有百分之十幾，因此如果經(jīng)常性百分之百對沖的話，恐怕也難以發(fā)揮良好效果，甚至在大多頭行情時報酬率為負(fù)。