12月上旬，市場一直籠罩在加息陰云之下，期指連續(xù)在低位區(qū)間窄幅震蕩盤整。10日晚間央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，降低了近期加息的可能性，市場在10日出現(xiàn)了回升格局，資金開始回流，主力合約13日放量大漲，期價一舉突破近期構(gòu)筑的震蕩整理平臺。

截至12月14日，主力合約IF1012上漲了132.2.漲幅4.20%，區(qū)間內(nèi)波幅達(dá)5.68%。其典型特點：期現(xiàn)基差窄幅波動，期指先窄幅盤整震蕩，后強勢反彈，投資者持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。影響12月上旬期指走勢主要歸結(jié)一下亮點：一是，中央經(jīng)濟(jì)工作會議政策明朗和央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率使得投資者緊繃的神經(jīng)暫時放松提振市場走勢，期指擺脫前期的低位震蕩，轉(zhuǎn)而沖高反彈；二是，國家統(tǒng)計局公布的11月份CPI 數(shù)據(jù)高達(dá)5.1%，且中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)明年穩(wěn)健的貨幣政策以及將穩(wěn)定物價放在更加突出的位置，表明了國家平抑通脹的堅定立場，央行收縮流動性的決心不減，后市仍有加息的可能性，使得市場對未來仍有擔(dān)憂情緒。

從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)基本維持穩(wěn)步增長趨勢，但高通脹（5.1%的CPI）超出市場預(yù)期。高通脹引發(fā)市場對管理層未來調(diào)控進(jìn)一步收緊憂慮加重。雖然央行已經(jīng)采取第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的手段，但如果通脹仍居高不下，不排除后續(xù)的緊縮措施。

12日中央經(jīng)濟(jì)工作會議閉幕，會議定調(diào)明年積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，同時把穩(wěn)定物價總水平放在更加突出的位置，表明了國家平抑通脹的堅定立場，緊縮的貨幣政策料將延續(xù)。高通脹預(yù)期和緊縮貨幣政策預(yù)期使得部分投資者選擇離場觀望，而且也助長期指恐慌性下跌。緊縮貨幣或很可能繼續(xù)困擾市場。

美國公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)上升，美聯(lián)儲主席伯南克稱不排除擴大量化寬松規(guī)模的可能對美元不利；另外匈牙利評級遭降，歐財長再議債務(wù)危機，全球不穩(wěn)定性仍將繼續(xù)存在。

綜上所述，在高通脹預(yù)期之下，房地產(chǎn)價格雖逆市上揚，但調(diào)控力度也將再次加大，前景不容樂觀；炒作現(xiàn)貨又因國家嚴(yán)厲控制、打擊風(fēng)險較大，人民幣升值趨勢將惡化部分企業(yè)生存環(huán)境，因此，投資期指、股指是首選的投資渠道。所以，在高通脹預(yù)期下，因上市公司業(yè)績快速增長，股市有助于資產(chǎn)保值增值，短期內(nèi)流動性將向股市轉(zhuǎn)移，而期指也成為投資者套利或套期保值的有效市場。