從近期同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可以看到，截至三季度末，保險(xiǎn)資金重倉(cāng)的544只股票中，10月份上漲的股票不足50%，平均漲幅為0.3%。

具體而言，四家上市保險(xiǎn)公司所持的大盤藍(lán)籌股10月里走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定。如果以中小板股票來統(tǒng)計(jì)，則中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保以及新華保險(xiǎn)所持有的股票跌多漲少。

與此相對(duì)應(yīng)的是，在同花順統(tǒng)計(jì)的保險(xiǎn)資金重倉(cāng)股票中，截止三季度末，保險(xiǎn)資金持股市值前五名的行業(yè)分別是金融服務(wù)、醫(yī)藥生物、化工、食品飲料和采掘，前五大保險(xiǎn)資金重倉(cāng)股則分別是工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、平安銀行和中信證券。

另外，第三季度保險(xiǎn)資金也新增了97只重倉(cāng)股，持股市值前五位分別是萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、三一重工和華東醫(yī)藥，持股金額依次為10.17億元、6.62億元、3.37億元、3.36億元、2.54億元。保險(xiǎn)資金依然是一支不容忽視的力量，在資本市場(chǎng)中起著舉足輕重的作用。

A股市場(chǎng)已經(jīng)低迷了3年多，滬市大盤指數(shù)一直維持在2050點(diǎn)——2130點(diǎn)區(qū)間徘徊。在這樣一個(gè)弱市的行情中，保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)作遭遇了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

值得注意的是，保監(jiān)會(huì)近日出臺(tái)第二批投資新政之后，從開閘銀行、信托和證券理財(cái)產(chǎn)品，到放開金融衍生品、股指期貨，保險(xiǎn)資金騰挪布局的空間被放大很多。目前券商資管品種有300多種，銀行理財(cái)產(chǎn)品有2100多種，信托產(chǎn)品也有2000多種，如何選擇適合自己的產(chǎn)品，對(duì)于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理人員的投資能力無疑是一個(gè)挑戰(zhàn)。

在已經(jīng)出爐的十項(xiàng)保險(xiǎn)投資新政之中，保險(xiǎn)公司熱情最高的當(dāng)屬股指期貨。按目前積極主動(dòng)的程度，險(xiǎn)資最快可能于年底前即可試水股指期貨交易。中國(guó)人保、中國(guó)平安的期貨公司招標(biāo)工作接近收官，至于入選的期貨公司名單則滴水不漏，絲毫未予泄露。中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)太平的股指期貨“選秀”工作仍在火熱進(jìn)行中。

而按此次出臺(tái)的投資新政要求，險(xiǎn)資參與股指期貨，只能對(duì)沖不能投機(jī)，且初期參與規(guī)模不會(huì)太大，因此不會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)造成直接沖擊。

從期貨公司方面來講，按要求，只有“成立5年以上、上季末凈資本達(dá)3億元以上、且不低于客戶權(quán)益總額的8%”的期貨公司，才能參與分羹。相比之前討論稿時(shí)的“注冊(cè)資本達(dá)1億元以上”，監(jiān)管層對(duì)于期貨公司的資質(zhì)門檻有所提高。

下一步，據(jù)知情人士透露，繼股指期貨之后，險(xiǎn)資未來還將被允許參與另一個(gè)重要的金融衍生品——國(guó)債期貨，以對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，如果有更多的金融衍生品問世，保監(jiān)會(huì)將會(huì)增加相應(yīng)的交易品種，出臺(tái)相應(yīng)的交易規(guī)則。

更為重要的是，投資新政出臺(tái)后，閘門放開，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，這對(duì)于保險(xiǎn)公司而言其實(shí)是一個(gè)更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。保險(xiǎn)公司參與股指期貨及其他金融衍生品，是一把雙刃劍，風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

誠(chéng)如一位保險(xiǎn)公司投資部高管多言：“我們必須搞清楚哪些是我們可以并有能力做的投資，哪些是我們想做但暫時(shí)沒有能力做的。保監(jiān)會(huì)要求我們"無為勿求其位"，并通過巴林銀行破產(chǎn)案等案例向我們強(qiáng)調(diào)，內(nèi)控是基礎(chǔ)，執(zhí)行是關(guān)鍵。”