國泰君安期貨研究所：與前期相比，股指期貨4個合約的基差波動區(qū)間大幅下移；跨期價差方面，期指四個合約之間的價差比較穩(wěn)定，沒有明顯的套利機會。

近月合約IF1301合約與IF1302合約價差區(qū)間在現(xiàn)貨交易時段維持在13.0點至15.4點之間，均值13.42點，最終收盤價差15.2點。成交分布方面，昨日近月合約價差成交上比較均勻，價差趨勢性移動的可能性不大。

期指昨日放量減倉，與滬深300指數(shù)相比，期指表現(xiàn)比較弱。在現(xiàn)貨交易時段，當月合約基差波動區(qū)間和均值下降，基差成交分布小幅度下傾，當月合約基差區(qū)間進一步下移的概率較大。

資金動向上，IF1301合約減倉2266手至77931手，IF1302合約增倉768手至5258手，收盤后4個合約總持倉減少221手至109552手，處于歷史高位。

盤后中國金融期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，前20名主力會員在1301合約多頭倉位減少1164手，空頭倉位減少2241手，在1303合約上多頭倉位增加516手，空頭倉位增加1061手，綜合來看，主力空頭減倉幅度略大于主力多頭減倉幅度，凈空數(shù)量下降。

根據(jù)日內(nèi)分時數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果和主力會員持倉數(shù)據(jù)分析，量化指標較多指向看多方向，短期期指上漲的概率較大，空頭套?？煽紤]低位減倉。

期指仍處蓄勢過程

中證期貨研究部：周末發(fā)布《生物產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》成為市場板塊受益最直接的體現(xiàn)；另外傳言城鎮(zhèn)化工作會議將召開，這將是市場最大的最長期的提振因素，也是引發(fā)本輪強勁反彈的導(dǎo)火索，因此，在會議預(yù)期下繼續(xù)對市場構(gòu)成提振力；另外解禁的壓力形成的擔憂較前期略微有所增加，對市場的上行略微形成阻遏；但從整體氛圍看，市場對利空的敏感度仍處于較低的水平，對利多信息容易放大，這表明反彈行情仍沒有結(jié)束，預(yù)計后期在城鎮(zhèn)化的大概念下，加上年報行情的疊加，震蕩向上仍將是大概率事件。

期指市場升貼水轉(zhuǎn)為小幅貼水的局面，持倉方面則繼續(xù)減倉，觀望情緒仍然存在；連續(xù)兩天減持略微對上行帶來不利，不過減持力度不大，資金流出量較小的情況下暫時確定為上行過程中的休整。

從技術(shù)看，日K線連續(xù)兩天收陰，KDJ指標形成向下交叉，有一定調(diào)整壓力，但中線指標仍然維持偏多。綜合看，短線上行略微受阻，我們認為這是多頭蓄勢的過程，出現(xiàn)大幅回調(diào)的概率較小。