過(guò)去1周，恒指并沒(méi)有太大升跌，仍然維持反覆牛皮局面，全周升141點(diǎn)即0.6%，維持窄幅波動(dòng)，高低差345點(diǎn)，大市成交保持每日約700多億元。

大市依然悶局，沒(méi)有太大起伏，即使有動(dòng)力出現(xiàn)，走勢(shì)每每只持續(xù)一段時(shí)間后便無(wú)以為繼，最后便慢慢返回起點(diǎn)，這些便是牛皮市的標(biāo)準(zhǔn)特征，若喜用破位追入方式的投資者，多陷于苦戰(zhàn)，難以脫身，近個(gè)多月時(shí)間的短線策略應(yīng)維持以高沽低買為主的效果會(huì)較佳，直至出現(xiàn)明顯趨勢(shì)。

如細(xì)心留意，其實(shí)近2個(gè)月走勢(shì)類同，在突爆上升過(guò)后便轉(zhuǎn)而進(jìn)入牛皮市況直至月底結(jié)算，俗語(yǔ)有云十個(gè)牛皮九個(gè)澹，但觀乎市場(chǎng)走勢(shì)，此坊間格言并不適用。

2月份剛開(kāi)始，2月期指上月結(jié)算日當(dāng)天便挾升至24,000點(diǎn)，但一閃即逝，最后跌回至開(kāi)市位，本來(lái)走勢(shì)十分澹，但牛皮1天后，次日開(kāi)市急挫至23,568點(diǎn)后買盤(pán)便開(kāi)始涌現(xiàn)，最后收復(fù)了所有失地，3天來(lái)在23,800點(diǎn)附近徘徊，然而市場(chǎng)當(dāng)然不會(huì)一直保持牛皮狀態(tài)。

從期權(quán)部署可見(jiàn)，認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比率1.14，看部署似屬中性，認(rèn)購(gòu)方面24,200點(diǎn)行使價(jià)成交最大為2,991張，認(rèn)購(gòu)的未平倉(cāng)合約總數(shù)增加3,170張；認(rèn)沽方面較顯注的成交為23,000點(diǎn)行使價(jià)2,235張，而認(rèn)沽的未平倉(cāng)合約總數(shù)增加1,992張，可見(jiàn)認(rèn)購(gòu)部署相對(duì)較積極。

本月適逢新春假期，全月只有18個(gè)交易日，現(xiàn)時(shí)引伸波幅下跌至只有11，正解釋了月初等價(jià)期權(quán)金偏低的情況，亦表示市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)本月維持較窄波幅機(jī)會(huì)較大，但即便如此料應(yīng)仍有1,100點(diǎn)的波幅，因此一段較急促走勢(shì)料會(huì)出現(xiàn)，假期前后宜加倍留心，而今日走勢(shì)或有啟示。