本周主要國家公布了4月份PMI終值，與初值一樣，顯示世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況并不樂觀。接下來關(guān)注各國是否會(huì)出臺(tái)刺激政策。具體來說，面對(duì)歐元區(qū)的持續(xù)衰退，昨天晚上歐洲央行已經(jīng)將基準(zhǔn)利率降低25個(gè)基點(diǎn)至0.5%，并承諾將促進(jìn)對(duì)歐元區(qū)小企業(yè)的貸款，并且不排除將歐洲央行實(shí)際存款利率降為負(fù)值的可能性。

我們認(rèn)為ECB此次降息難以逆轉(zhuǎn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的局面，但是短期來看，從資金面寬松角度會(huì)對(duì)資本市場形成一定支撐。中國本周公布的官方PMI數(shù)據(jù)和匯豐PMI數(shù)據(jù)都出現(xiàn)回落，市場已經(jīng)意識(shí)到經(jīng)濟(jì)并未復(fù)蘇，從PMI的庫存指數(shù)和新訂單指數(shù)持續(xù)下滑來看，企業(yè)被動(dòng)去庫存階段仍然沒有結(jié)束，更談不上主動(dòng)補(bǔ)庫存，后期關(guān)注中國政府是否會(huì)出臺(tái)穩(wěn)增長政策。

若4、5月份工業(yè)增加值等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，第二季度難保7.5%，那么政府出手救市的可能性會(huì)上升。美國方面，3.4月份數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)增長疲弱態(tài)勢，一方面有財(cái)政緊縮的原因，另一方面也有美國近兩年都出現(xiàn)的“春季疲弱”現(xiàn)象。要確定財(cái)政緊縮對(duì)美國復(fù)蘇到底產(chǎn)生了多大的負(fù)面影響，需要等待更多美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的確認(rèn)。

股指：五一假期后股指期貨先抑后揚(yáng)。受PMI數(shù)據(jù)弱于預(yù)期影響，市場跳空低開，但殺跌力度有限，市場在小盤股帶動(dòng)下保持活躍；周五RQFII擴(kuò)容利好市場，券商銀行為首的權(quán)重股帶動(dòng)指數(shù)反彈，上證指數(shù)快速突破2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)。

近期市場連續(xù)在上證指數(shù)2200點(diǎn)下方受到支撐，顯示技術(shù)支撐較為有效，但下降通道仍未突破，基本面未有明顯改善，IPO重啟仍有懸念，因此預(yù)計(jì)市場仍將保持震蕩整理。