期指基差有所收窄

期指主力1307合約昨日低開近30個(gè)點(diǎn)，而后一路下行至2104點(diǎn)后出現(xiàn)反彈，此后走勢強(qiáng)于現(xiàn)貨滬深300指數(shù)。最終全天下跌47個(gè)點(diǎn)，比滬深300指數(shù)少跌16個(gè)點(diǎn)。

除當(dāng)月合約以外，次月、季月、下季月合約的基差都有所收窄，但收窄力度不如當(dāng)月合約。目前，IF1208、IF1209和IF1212的基差仍然達(dá)到56.4、62.6和48.42點(diǎn)。與此同時(shí)，我們看到當(dāng)月合約的持倉有所下降，而遠(yuǎn)月合約均有所增倉，這或暗示套利資金正往遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移。

IPO重啟預(yù)期成下跌導(dǎo)火線

昨日，期指低開低走的導(dǎo)火線主要是IPO即將重啟的消息。據(jù)媒體報(bào)道，市場傳言定稿后的新股發(fā)行體制改革方案將在7月20日前后公布，7月底，A股市場有望迎來IPO重啟，而本輪重啟將以批量發(fā)行為主要方式，首批約30家企業(yè)有望集中發(fā)行。此外，7月份的國庫現(xiàn)金招標(biāo)不僅密集而且金額大增，這實(shí)際上是在向金融體系釋放流動(dòng)性。央行和財(cái)政部“放水”的背后，可能與創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))IPO重啟在即也有一定的關(guān)聯(lián)。

IPO重啟對(duì)A股的影響主要在資金面上。從歷史情況來看，IPO重啟之后大盤并不會(huì)立刻進(jìn)入下跌通道。A股市場IPO發(fā)行間隔時(shí)間達(dá)到3個(gè)自然月及以上的情況共出現(xiàn)過7次，最近一次是2008年底到2009年，期間僅2008年10月、11月兩個(gè)月有一只新股發(fā)行，而后直至2009年5月長達(dá)6個(gè)月的時(shí)間內(nèi)都未有新股募集資金。上證指數(shù)在2008年10月28日觸及最低點(diǎn)1664點(diǎn)之后便迎來一段小牛市，一直持續(xù)到2009年的8月4日的3478點(diǎn)，也就是持續(xù)到IPO重啟的3個(gè)月左右，最大漲幅超過100%。此外，從以前的7次經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)，在IPO暫停后重開的第一個(gè)月，A股盤面整體表現(xiàn)以上漲為主。

因此，根據(jù)歷史規(guī)律，IPO暫停后重啟反而會(huì)成為A股走強(qiáng)的契機(jī)，目前的大幅下跌還是要?dú)w因于基本面的弱勢，IPO重啟消息只是新一輪下跌的導(dǎo)火線而已。

期指總持倉低位徘徊

進(jìn)入7月份，期指總持倉停止了前期大幅下降的態(tài)勢：上周連續(xù)5個(gè)交易日呈現(xiàn)小幅增倉的格局，但本周一資金再度小幅流出期指市場。周一期指總持倉比上周五減少了620手至91457手，其中IF1307合約減倉達(dá)到2508手，超過其他三個(gè)合約上的增倉力度。當(dāng)前期指總持倉圍繞在9萬手上下波動(dòng)，仍未見資金大幅流入期指市場的跡象，這就意味著多空雙方對(duì)于當(dāng)前這種弱勢格局的認(rèn)同度較高，短期偏空行情難以出現(xiàn)改變。