期指上周可謂驚心動魄，周一低開低走成就黑色星期一，周三周四打破下挫布局，出現(xiàn)罕見的放量上漲格局，雖然周五出現(xiàn)下挫收陰的格局，但依然不改周線級別二連陽的態(tài)勢。從周線級別來看，五周均線雖然在周內(nèi)被一度攻破，但周收盤依然落在其下方，上方依然承壓于五周均線。成交量方面，周四大漲伴隨著成交量的大幅放量，有一定確認反彈的傾向。但周五的下挫也伴隨著相對高位的成交量，表現(xiàn)出多空博弈不斷升級的傾向。持倉量呈現(xiàn)減少，一定程度上限制了向下及向上的空間。

板塊方面，上周有色、煤炭等板塊行情走勢跌宕起伏，周四是主要帶動2上漲的板塊，而周五又成為帶動市場走弱的板塊，且其他周期性板塊并未能迅速接力。另外創(chuàng)業(yè)板與主板之間的板塊輪動效應(yīng)更難?？傮w表現(xiàn)出一定的市場風格再次釋放即將借宿的信號。

基本面，6月制造業(yè)PMI為50.1%，比5月回落0.7個百分點。6月CPI上漲超預(yù)期，PPI卻同比下降2.7%，連續(xù)16個月同比負增長。PPI弱勢表明需求總體疲弱，且從分項指標可以看出行業(yè)景氣的惡化已由中上游逐步傳導(dǎo)至下游行業(yè)，企業(yè)盈利空間持續(xù)下滑，周期性行業(yè)中不少行業(yè)面臨嚴重的產(chǎn)能過剩問題；同時，CPI和PPI剪刀差反映了當前中國經(jīng)濟存在冷熱不均、冰火兩重天的格局，冰的是制造業(yè)，火的是食品和服務(wù)業(yè)。6月出口增長-3.1%、進口增長-0.7%，出口17個月來首現(xiàn)負增長。總體看，推測半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)將低于市場預(yù)期，市場可能再次將希望寄托在“政策穩(wěn)增長”之上。我們認為，政策的核心是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，表明決策層堅持“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、惠民生”的政策路徑，在這一過程中，經(jīng)濟增長應(yīng)該會保持在“下限”之上。結(jié)合前幾個經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布的是市場反應(yīng)來看，市場對于經(jīng)濟弱勢的容忍度不斷升級，因此我們認為，雖然宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不理想，經(jīng)濟下行壓力較大，但市場對此已經(jīng)有了一定消化，因此預(yù)計下周即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對大盤沖擊不會太大。

資金方面，上周央行依然實行無投放資金，無回籠資金，這已經(jīng)是連續(xù)第六周“零操作”。數(shù)據(jù)顯示，7月份的第一周，公開市場到期資金量為460億元，由于公開市場無操作，實現(xiàn)460億元的資金凈投放。而之前的四周內(nèi)，公開市場均為資金凈投放，單周凈投放資金規(guī)模分別為1600億元、920億元、280億元和250億元。至此，央行在公開市場已連續(xù)5周凈投放資金，累計規(guī)模達3510億元。本周公開市場上將有1600億元資金到期，并且還將發(fā)行500億元國庫現(xiàn)金招標，在無任何公開市場操作的情況下，將向市場注入資金2100億元。從該角度來看，資金面不算緊張。

技術(shù)上，周四放量上漲后的尾盤回落至布林通道中軌，曾被擊破的5周均線也再次成為短期的壓力。均線系統(tǒng)正由空頭排列轉(zhuǎn)為交匯，短期均線開始上翹，短期走勢有一定轉(zhuǎn)好傾向，但30日均線有一定阻力。滬深300主區(qū)間2205-2366點。