8月首個(gè)交易日，受?chē)?guó)務(wù)院確定加強(qiáng)城市基建六大重點(diǎn)任務(wù)以及7月官方PMI環(huán)比上升等利好的影響，股指期貨呈現(xiàn)高開(kāi)高走的走勢(shì)。300指數(shù)最終報(bào)收2245.36點(diǎn)，上漲2.40%，日成交626億元，成交量明顯放大；主力IF1308合約報(bào)收2244.2點(diǎn)，漲3.66%，日成交量上升23.19萬(wàn)至111.89萬(wàn)手。行業(yè)板塊方面，城市管網(wǎng)、軌道交通等政策受益板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，題材股活躍，軟件、云計(jì)算等多股漲停。

市場(chǎng)因素分析

資金面來(lái)看，7月30日人民銀行(行情專(zhuān)區(qū))通過(guò)7天期逆回購(gòu)操作向公開(kāi)市場(chǎng)注入170億元，此前央行在公開(kāi)市場(chǎng)已連續(xù)五周零操作，央行繼續(xù)釋放維穩(wěn)信號(hào)，表明一旦流動(dòng)性趨緊央行仍會(huì)出手相助，以維持市場(chǎng)資金面的平穩(wěn)。隔夜Shibor利率收于3.7%，上升15個(gè)基點(diǎn)，短期流動(dòng)性已趨寬松。

消息面來(lái)看，上周末出臺(tái)的審計(jì)署將審計(jì)政府性債務(wù)的消息對(duì)市場(chǎng)的影響不小，地方債務(wù)的規(guī)模到底有多大？會(huì)不會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)？這些都是市場(chǎng)關(guān)心的問(wèn)題。

清理地方債的過(guò)程中，一旦某些薄弱環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，甚至出現(xiàn)違約事件，則短期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將會(huì)急劇上升，從而對(duì)股市較造成打壓作用。而近期出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)措施盡管對(duì)股指產(chǎn)生了一定的提振作用，但仍主要著眼于擴(kuò)大基建投資，如果缺乏投融資政策以及財(cái)稅制度改革，大量投資會(huì)進(jìn)一步加重地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，預(yù)計(jì)地方債問(wèn)題將對(duì)股指中線走勢(shì)產(chǎn)生壓制作用。

操作建議

周四股指大幅上漲的同時(shí)迎來(lái)成交量迅速放大，但2400一線上方壓力很大，一旦消息面恢復(fù)平靜期指可能再度出現(xiàn)走弱的情況。我們認(rèn)為地方債問(wèn)題以及IPO重啟進(jìn)程的壓制下股指中期弱勢(shì)不改，短線反彈仍要控制倉(cāng)位，不宜盲目抄底。

持倉(cāng)分析：凈空持倉(cāng)微升

持倉(cāng)方面，昨日期指總持倉(cāng)較前一交易日上升1181手至98306手。中金所公布的主力前20名會(huì)員持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，主力IF1307合約前20名多空分別變化2741手和2826手至48841手和53593手，07、08合約前20名凈空上升至7378手，同時(shí)凈空持倉(cāng)占比微幅上升至8.13%。四合約總持倉(cāng)變化1181手，至98306手。