今年大牛股多數(shù)具備融資盤(pán)急增助推趨勢(shì)的特征。市場(chǎng)對(duì)稀土等仍以超跌反彈或低位箱體震蕩對(duì)待。TMT板塊成長(zhǎng)性明確，融資盤(pán)繼續(xù)流入。 醫(yī)藥板塊整體強(qiáng)勢(shì)，未有表現(xiàn)的兩融醫(yī)藥股仍有補(bǔ)漲空間。 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，大盤(pán)下跌空間有限，繼續(xù)重個(gè)股輕大盤(pán)。建議關(guān)注券商、水泥的龍頭個(gè)股和傳媒、軟件及醫(yī)藥類的低位補(bǔ)漲個(gè)股。

一、調(diào)倉(cāng)換股增加，兩市融資余額重上歷史高峰

上周滬指周漲1.12%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.77%，中小板指數(shù)漲2.88%，中小板ETF在所有指數(shù)型ETF中表現(xiàn)最好。融資盤(pán)繼續(xù)回流，至上周五兩市融資余額約為2326億元，較前周五增加45億元，其中滬市流入26億，深市流入19億，前半周深市流入得多，后半周稀土煤炭活躍，滬市流入較多。上周融資買(mǎi)入和償還額約為1322億，較前周增加19%，為歷史第三高，顯示調(diào)倉(cāng)換股和日內(nèi)交易十分頻繁。融資盤(pán)似乎正平舊倉(cāng)，開(kāi)新倉(cāng)，部分資金流入流動(dòng)性強(qiáng)的滬市大盤(pán)低位股。上周五融券余額有46.6億元，較前周五增加0.6億元，變化很小。融券余額增加最多的是海通證券0.45億元，格力0.3億元，民生銀行0.16億元。

上周三的兩市融資余額達(dá)2306億，已超越6月19日的2302億的高位，至周五再創(chuàng)新高。自去年12月1949行情以來(lái)，兩融市場(chǎng)市場(chǎng)被大幅激活，從當(dāng)時(shí)的775億，增加到春節(jié)前2月7日的1233億，再到上周五的2326億，兩融品種也從當(dāng)初的不到200家增加到508家。雙向杠桿、全程電子化網(wǎng)上自助操作方便了量化交易的對(duì)沖套利和一般性套現(xiàn)融資，更主要的是方便了市場(chǎng)交易各方的參與，強(qiáng)化了個(gè)股和板塊的上升趨勢(shì)。節(jié)前銀行股的單邊上升，吸引融資盤(pán)蜂擁而來(lái)，助推趨勢(shì)。節(jié)前2月8日至今，融資余額增加的前二十名中，多數(shù)都是今年的大牛股，如鵬博士節(jié)后至今增加了24億、華聞傳媒增加21億、冠豪高新20億、博瑞傳播13億、廣州藥業(yè)12.7億、百視通12.5億、科大訊飛12.2億、海虹控股11億、華誼兄弟10.3億、電廣傳媒9.3億。這些牛股都出現(xiàn)過(guò)趨勢(shì)形成后，主升段前，融資盤(pán)大幅增加的現(xiàn)象。

二、稀土永磁領(lǐng)漲，周期類板塊分化

上周稀土永磁和有色板塊表現(xiàn)良好，板塊周漲幅為7.6%；西部資源周漲24.5%，包鋼稀土16.7%；全周板塊融資盤(pán)流入3.5億，最多的包鋼稀土0.82億、江西銅業(yè)0.64億、橫店?yáng)|磁0.3億。不過(guò)，周五當(dāng)天板塊拉升時(shí)，融資盤(pán)出現(xiàn)獲利減持現(xiàn)象，寧波韻升凈流出0.11億、包鋼稀土凈流出0.07億。煤炭板塊周漲3.35%，神火股份周漲8.44%。板塊融資盤(pán)逆向流出0.35億，流出最多的大同煤業(yè)0.48億、鄭煤機(jī)0.22億。市場(chǎng)對(duì)稀土、有色、煤炭仍先以超跌反彈或低位箱體震蕩對(duì)待，板塊上升是否能形成趨勢(shì)，有待觀察。

電力板塊周漲2.7%，川投能源周漲6.38%、國(guó)投電力6.32%。板塊融資盤(pán)流入1億，最多的是川投能源0.32億、國(guó)投電力0.31億，申能股份0.21億。全國(guó)大范圍高溫天氣，用電需求依然處于高位，渤海動(dòng)力煤指數(shù)依然處于低位，有助于降低火電企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。高鐵、交運(yùn)等低價(jià)板塊表現(xiàn)平平，倉(cāng)儲(chǔ)類的中儲(chǔ)、建發(fā)股份因沾上電商行業(yè)的菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)概念，融資盤(pán)新流入1.85億和0.12億，后市走勢(shì)值得關(guān)注。

三、TMT板塊成長(zhǎng)性明確，融資盤(pán)繼續(xù)流入

傳媒、互聯(lián)板塊上周表現(xiàn)分化，微信5.0版本上線攪動(dòng)移動(dòng)游戲市場(chǎng)格局，博瑞傳播周漲8.2%、蘇寧云商周漲19.2%。板塊融資盤(pán)流入4.4億，最多是博瑞傳播1.38億、華誼兄弟0.83億、蘇寧0.8億。傳媒行業(yè)目前可靠的邏輯是上市公司執(zhí)行積極擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)策略包括最為直接的并購(gòu)重組，導(dǎo)致的企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，最終導(dǎo)致資本市場(chǎng)理解的市值預(yù)期上升，因此握有現(xiàn)金較多的傳媒企業(yè)如鳳凰傳媒等將持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。

電子和通信、軟件類板塊周漲0.35%，歌爾聲學(xué)周漲14.1%、歐菲光9%。板塊融資盤(pán)流入7億，流入最多的是鵬博士1.9億、科大訊飛1.5億、歐菲光0.7億。住建部在8月5日公布第二批103個(gè)智慧城市試點(diǎn)名單，數(shù)量上超過(guò)第一批的90家，且明后兩年將有更多的市、區(qū)、縣加入智慧城市建設(shè)的大浪潮。國(guó)內(nèi)軟件服務(wù)類，尤其是“涉云品種”如華勝天成等值得關(guān)注。

四、 醫(yī)藥板塊整體強(qiáng)勢(shì)，行業(yè)保持增長(zhǎng)

醫(yī)藥板塊上周漲4.6%，繼續(xù)強(qiáng)于大盤(pán)，國(guó)藥一致、信立泰、麗珠周漲均達(dá)到18%，海正和恒瑞也有不錯(cuò)表現(xiàn)。板塊融資盤(pán)流入6.5億，海虹控股1.14億，天士力0.91億。大趨勢(shì)下，還未有表現(xiàn)的兩融醫(yī)藥股如江中藥業(yè)，華潤(rùn)雙鶴仍有一定的補(bǔ)漲空間。

乳業(yè)飲料板塊上周漲3%，三元股份周漲13.8%、承德露露7.48%。板塊融資盤(pán)流入1.7億。國(guó)外奶粉安全性事件頻發(fā)，打破神話，助力本土品牌信心恢復(fù)。消費(fèi)升級(jí)、生育小高峰、二胎放開(kāi)預(yù)期驅(qū)動(dòng)乳業(yè)食品行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。承德露露和上周提到的非兩融品種三元，皇氏，西王繼續(xù)看高一線。

五、后市研判

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，大盤(pán)下跌空間有限，繼續(xù)重個(gè)股輕大盤(pán)。建議關(guān)注券商、水泥的龍頭個(gè)股和傳媒、軟件及醫(yī)藥類的低位補(bǔ)漲個(gè)股。