在參與融資融券交易過程中，投資者可能會(huì)因?yàn)橄蜃C券公司提交擔(dān)保證券而需要在投資者普通證券賬戶、證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶以及證券公司融券專用賬戶之間進(jìn)行證券劃轉(zhuǎn)。投資者如何辦理這些證券劃轉(zhuǎn)手續(xù)？證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)如何進(jìn)行證券劃轉(zhuǎn)的處理？擔(dān)保證券劃轉(zhuǎn)、還券劃轉(zhuǎn)和余券劃轉(zhuǎn)指令各有什么功能？本文將為投資者簡(jiǎn)要介紹這方面的內(nèi)容。

一、投資者如何辦理證券劃轉(zhuǎn)手續(xù)？

投資者根據(jù)融資融券交易的需要，可向證券公司發(fā)送的證券劃轉(zhuǎn)指令有二種：一是擔(dān)保證券的劃轉(zhuǎn)指令，二是還券劃轉(zhuǎn)指令。

投資者欲進(jìn)行證券劃轉(zhuǎn)，首先必須向證券公司提交證券劃轉(zhuǎn)指令。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)《融資融券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》)第三十六條規(guī)定，對(duì)于涉及投資者的證券劃轉(zhuǎn)，證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者委托發(fā)出證券劃轉(zhuǎn)指令，并保證所發(fā)指令的真實(shí)、準(zhǔn)確。

一方面，證券劃轉(zhuǎn)的指令是由投資者發(fā)出的，證券公司是受投資者的委托將其指令發(fā)送至證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。另一方面，證券公司受投資者委托發(fā)送指令，必須保證其發(fā)送指令的準(zhǔn)確性，并能真實(shí)地反映投資者的意圖。如果因證券公司的過錯(cuò)而導(dǎo)致指令錯(cuò)誤，并造成投資者損失的，投資者可以依法要求證券公司賠償，但不能影響證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則正在執(zhí)行或已經(jīng)完成的證券劃轉(zhuǎn)操作。

二、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)如何進(jìn)行證券劃轉(zhuǎn)的處理？

投資者向證券公司提交指令后，證券公司受托將其指令發(fā)送至證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，最終由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)完成證券劃轉(zhuǎn)的動(dòng)作，并維護(hù)投資者信用證券賬戶的明細(xì)。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)于收到證券劃轉(zhuǎn)指令的當(dāng)日日終，對(duì)符合要求的證券劃轉(zhuǎn)指令進(jìn)行劃轉(zhuǎn)處理，且只對(duì)已完成證券交收或凈應(yīng)付證券交收鎖定之后的證券進(jìn)行劃出處理。如果投資者委托劃出的證券數(shù)量大于其證券賬戶中可劃出的該種證券的數(shù)量，則該筆證券劃轉(zhuǎn)指令無效。

例如，如果投資者在發(fā)出提交擔(dān)保品劃轉(zhuǎn)指令的同一交易日，其普通證券賬戶還參與了二級(jí)市場(chǎng)的集中競(jìng)價(jià)交易，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)在日終業(yè)務(wù)處理時(shí)將對(duì)集中競(jìng)價(jià)交易的證券交收作優(yōu)先處理。同理，投資者發(fā)出返還擔(dān)保證券的劃轉(zhuǎn)指令時(shí)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)也是優(yōu)先處理投資者賣券還款(融資買入的對(duì)沖交易)的交收后，才會(huì)辦理相關(guān)擔(dān)保證券的劃轉(zhuǎn)?？傊求w現(xiàn)了一個(gè)集中交易優(yōu)先的原則。

三、在何種情形下，投資者需要發(fā)出擔(dān)保證券劃轉(zhuǎn)指令？

投資者申請(qǐng)?zhí)峤粨?dān)保證券，或申請(qǐng)將擔(dān)保證券返還至普通證券賬戶時(shí)，需要通過證券公司向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)送擔(dān)保證券劃轉(zhuǎn)指令。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)《實(shí)施細(xì)則》第三十二條規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)指令，辦理投資者普通證券賬戶和證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶之間的證券劃轉(zhuǎn)，并相應(yīng)維護(hù)投資者信用證券賬戶的明細(xì)數(shù)據(jù)。

可以看出，投資者發(fā)出擔(dān)保證券提交指令時(shí)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)指令將擔(dān)保證券從投資者普通證券賬戶劃轉(zhuǎn)到證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶中；投資者發(fā)出擔(dān)保證券返還指令時(shí)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)指令將擔(dān)保證券從證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶劃回到投資者普通證券賬戶中。

四、在何種情形下，投資者需要發(fā)出還券劃轉(zhuǎn)指令？

投資者采取直接還券方式歸還其融入的證券時(shí)，需要通過證券公司向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)送還券劃轉(zhuǎn)指令。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)《實(shí)施細(xì)則》第三十四條規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)指令，將有關(guān)證券從客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶劃轉(zhuǎn)到融券專用賬戶，并相應(yīng)維護(hù)投資者信用證券賬戶的明細(xì)數(shù)據(jù)。

比方說，某投資者向證券公司借入100股A證券賣出后，如果其有100股A證券記載在客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶內(nèi)，投資者可以委托證券公司向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)出還券劃轉(zhuǎn)指令，將客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶內(nèi)的100股A證券歸還給證券公司。

需要說明的是，還券劃轉(zhuǎn)指令處理的是客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶至融券專用賬戶的劃轉(zhuǎn)，而非投資者普通證券賬戶至融券專用賬戶的劃轉(zhuǎn)。實(shí)際上，為防范可能的挪用行為，目前制度不允許將證券從客戶普通證券賬戶劃轉(zhuǎn)到融券專用賬戶。如果投資者欲將其普通證券賬戶內(nèi)的證券歸還給證券公司，則應(yīng)當(dāng)首先通過擔(dān)保證券提交指令，將證券提交到客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶，再通過還券劃轉(zhuǎn)指令最終劃轉(zhuǎn)到證券公司融券專用賬戶。

五、在何種情形下，證券公司需要發(fā)出余券劃轉(zhuǎn)指令？

投資者買券還券(融券賣出的對(duì)沖交易)數(shù)量大于投資者實(shí)際借入證券數(shù)量時(shí)，證券公司應(yīng)當(dāng)向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)送余券劃轉(zhuǎn)指令。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)《實(shí)施細(xì)則》第三十五條規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)指令，將相關(guān)證券從其融券專用證券賬戶劃回到客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶，并相應(yīng)維護(hù)投資者信用證券賬戶的明細(xì)數(shù)據(jù)。

比方說，某投資者向證券公司借入100股A證券賣出后，隨后又加注"融券"標(biāo)識(shí)買入200股，在證券交收時(shí)，買入的200股A證券將記入證券公司融券專用證券賬戶，即投資者多還了100股，此時(shí)證券公司需要發(fā)送余券劃轉(zhuǎn)指令，將投資者多還的100股退回給投資者。需要說明的是，證券公司最好是對(duì)投資者買券還券交易委托進(jìn)行前端檢查，盡量避免投資者多還券的情形。