周五股指期貨呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，收盤滬指失守2100點，自貿區(qū)概念股繼續(xù)發(fā)酵，前期漲幅較大的通訊服務、網絡安全、手機游戲等跌幅較大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅下挫3.36%，失守1200點。期指四合約全線走跌，當月合約收盤較現(xiàn)貨滬深300指數(shù)貼水11.71個點，貼水幅度較此前幾個交易日有所擴大。

自貿區(qū)概念股繼續(xù)發(fā)酵，相關個股大幅上漲。自貿區(qū)的實施通過帶動金融、稅收、貿易等一系列政策變革為經濟注入活力。短期來看，自貿區(qū)將對進出口帶來直接促進作用，相關港口、貿易、物流運輸?shù)绕髽I(yè)將明顯受益；長期來看，通過資源優(yōu)化配置，實現(xiàn)產業(yè)升級。自貿區(qū)相關個股多屬于主板市場，因此也提振了主板市場的人氣。且從先行指標來看，8月份經濟數(shù)據或將繼續(xù)回暖，也將對指數(shù)形成一定支撐。

但是短期來看，海外市場風險溢價的回落和國內資金壓力使得股指上行乏力。進入9月份市場對于QE縮減規(guī)模的預期更加濃重，資金回流歐美市場的壓力增大，海外股市多表現(xiàn)疲軟，尤其是新興國家。我國新增外匯占款也已經連續(xù)兩個月呈現(xiàn)負增長態(tài)勢，資金價格面臨抬升的壓力。本周是8月份最后一周，短期利率出現(xiàn)一定幅度的攀升，其中7天利率最高攀升至了4.318%，較此前一周上漲16.9個基點，14天利率最高上漲至5.382%。但是隨著月末因素的消散以及央行釋放流動性的舉措，周五Shibor利率出現(xiàn)回落。我們認為在季末時點到來之前，資金價格或將維持中性偏緊的格局。

此外，下周國債期貨或將上市，在一定程度上也將起到分流市場資金的作用，而且在穩(wěn)增長政策的支撐下，市場對于9月份的國債市場并不樂觀，因此，國債期貨的上市短期或利空市場。

整體來看，多空因素交織，股指將以時間換空間，短期繼續(xù)以震蕩態(tài)勢來消化市場不利因素。