周三早盤，受隔夜美股走低的影響，滬深兩市今日雙雙走低，開盤后受傳媒、互聯(lián)網(wǎng)、土改等強勢題材股全線殺跌的影響，股指再次呈現(xiàn)大幅下挫的走勢，滬指再次跌破2200點。滬指報2203.34點，跌1.35%，成交816.3億，成指報8581.44點，1.37%，成交874.8億。在板塊方面，日用化工、空氣治理、釀酒、奢侈品、建材、環(huán)境保護等板塊上漲，上海自貿(mào)區(qū)、傳媒、博彩、三沙、交通設(shè)施等板塊下跌。

原因如下：

一：惠譽將美國AAA評級放入負面觀察名單 美股收跌

二：多空移倉加速 期指昨日凈空倉達8915手 

三：題材股漲幅過大，面臨回調(diào) 

四：創(chuàng)業(yè)板業(yè)績僅微升估值難破“60魔咒”

策略：10月中下旬逐步降低倉位

今日A股將迎來本輪反彈來空頭的第一波真正考驗。不過，就算股指今日被空頭打壓，大盤中長期上漲趨勢仍不變，因此股指期貨回調(diào)反而是逢低吸納的絕佳機會。改革與并購重組這兩大主線，仍然值得深入挖掘。

回顧今年以來資本市場的表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性行情突出，截至9月30日滬深300下跌4.52%，而同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲了91.62%，市場呈現(xiàn)冰火兩重天。按動態(tài)市盈率來看，滬深300目前估值水平僅為9.41倍，而創(chuàng)業(yè)板達到了60.82倍。雖然中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型勢在必行，在轉(zhuǎn)型過程中，以信息科技、娛樂服務(wù)為主的新興行業(yè)受益匪淺，但從投資的角度來看，在估值達到60倍之后，投資者要想賺錢是很難的。例如2007年滬深300達到50倍估值之后第二年下跌了66%；2000年的納斯達克達到60倍之后，三年時間下跌28%；1994年的印度孟買30指數(shù)達到57倍高點之后，下跌38%；1989年的日經(jīng)綜指達到90倍之后，三年下跌56%。從這些案例來看，無論是新興市場還是成熟市場估值過高都會引起擠泡沫的過程。