昨天期指主力合約強勢震蕩，其一度向上攻擊2350點關口，尾盤小幅走低，期指暫收于5日均線之上?，F(xiàn)貨指數(shù)相對期指表現(xiàn)更強，上證指數(shù)上漲0.82%并站上了5日均線，不過成交量沒有相應放大，上漲的持續(xù)性有待觀察。

從期指日內持倉變化來看，昨日期指多頭比空頭表現(xiàn)出了更強的信心，日內的幾個期指峰值都對應著持倉的峰值，表明期指的上漲是由多頭主動攻擊所致，同時盤面顯示空頭有一定出逃跡象，反映出市場對于三中全會釋放改革紅利的樂觀預期。不過由于政策的不確定性較強，市場情緒仍然較為謹慎，期指收盤總持倉延續(xù)回落態(tài)勢，同時期指尾盤的小幅下滑以及期指貼水幅度的擴大也顯示出市場的謹慎情緒。

三中全會昨日閉幕，相關政策信號有望得以釋放，只要會議所涉及的改革紅利力度符合市場預期，我們就認為股指期貨底部已出現(xiàn)，但暫時不宜對其上升的空間寄予過高的期望。一方面，近期公布的經濟數(shù)據(jù)基本都好于市場預期，表明國內經濟形勢仍處于良好的回暖趨勢，雖然市場對四季度經濟持不樂觀預期，但前期股指的連續(xù)回調已對這部分的利空因素進行了消化，因此由經濟帶來的利空因素有限；另一方面，短期市場資金利率明顯回落，短線市場流動性無憂，不過由于現(xiàn)階段通脹壓力處于上行通道，限制了央行在貨幣政策上的空間，尤其年底資金抽離市場的壓力增大，因此市場資金面處于“無近憂但有遠慮”的狀況，也支撐“股指有所反彈，但反彈力度有待觀察”的觀點。不過需要警惕的是，一旦會議釋放政策力度不及預期，股指仍有一定的下跌空間。

操作上，建議投資者暫時觀望，一旦期指主力有效突破2350點之上則多單介入。