要點：

期指上周先抑后揚。從目前看，后續(xù)大盤能否止跌回升，除了需要利好政策的細則配套和落地外，也需要成交量的有效配合。從短線看，資金量能將是決定行情強弱的關(guān)鍵因素。

現(xiàn)貨市場表現(xiàn)看，目前尚未形成主流熱點板塊，市場風(fēng)格也再次回歸到八二風(fēng)格，權(quán)重板塊欲振乏力，只有間歇性的脈沖表現(xiàn)，而大部分中小盤個股風(fēng)險釋放仍不充分，繼續(xù)上攻動力有限，要再次制造出如前期一樣的明顯賺錢效應(yīng)難度較大。從這個角度來看，大盤沖高后可能再次遇阻回落。

市場環(huán)境角度，10月份全社會用電量同比增長9.5%，創(chuàng)今年以來的次高，總體經(jīng)濟基本面表現(xiàn)偏好。其他方面，外資再度流入香港市場A股ETF，最為明顯的是，QFII連續(xù)22個月新開A股賬戶，這在歷史上是罕見的；保險基金連續(xù)5個季度增持等消息也是對市場有一定的支撐作用。雖然市場對于外資及國家隊資金入場等方面的影響越來越理性的解讀，但總體上對于市場的下跌空間相對有一定的抑制，對大盤有些許的積極作用。

從流動性上看，央行在央票逆回購等公開市場操作方面也相對偏緊。從宏觀層面來看，10月份銀行新增信貸僅5061億元，環(huán)比少增2809億元，也大大低于市場預(yù)期。從股市角度來看，在前四周存量資金持續(xù)離場后，上周雖然在周五出現(xiàn)資金回流，但全周也僅維持在相對平衡的狀態(tài)。后市如果是否有增量資金的介入，料將成為反彈能否繼續(xù)的關(guān)鍵。

技術(shù)上，前期整理平臺被突破，但上方仍面臨著60日均線及年線等的壓力。本周存在慣性上沖的傾向，但警惕沖高回落的走勢，重點關(guān)注量能的變化。滬深300主區(qū)間2280-2407點。