期貨市場(chǎng)：

昨日期指加權(quán)震蕩整固，收小陽(yáng)線，成交量和持倉(cāng)量都有所增加。截至收盤，主力合約IF1312上漲20.4點(diǎn)，漲幅0.85%，成交量比前一日增加14.9萬(wàn)手，持倉(cāng)較前一日增加1013手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩整固，收陰錘子線，成交量有所萎縮。截至收盤，滬深300上漲12.69點(diǎn)，漲幅0.53%，全天共成交677.4 億元，比前一交易日減少121.4億元。

消息面：

1、《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》于15日晚間公布?！稕Q定》的實(shí)施，意味著新一輪政治周期正式開啟，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期潛在增長(zhǎng)空間有望逐漸被打開，將有利于重新擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期的潛在增長(zhǎng)空間。不過，國(guó)資投資能力的削弱，可能意味著傳統(tǒng)周期性產(chǎn)業(yè)的投資減速壓力再增，經(jīng)濟(jì)短周期增速或受損。

《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》于15日晚間公布，《決定》的核心內(nèi)容涉及經(jīng)濟(jì)更市場(chǎng)化、政治集中化，更市場(chǎng)化的戰(zhàn)略舉措重點(diǎn)體現(xiàn)在國(guó)資紅利需上繳30%、削弱地方政府財(cái)政權(quán)力等，意味著國(guó)資投資能力受損，而民間可投資空間則受益，為新興服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供資源與空間；政治集中化的目的則可能在于改善中央的執(zhí)行力?！稕Q定》的實(shí)施，意味著新一輪政治周期正式開啟，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期潛在增長(zhǎng)空間有望逐漸被打開，將有利于重新擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期的潛在增長(zhǎng)空間。不過，國(guó)資投資能力的削弱，可能意味著傳統(tǒng)周期性產(chǎn)業(yè)的投資減速壓力再增，經(jīng)濟(jì)短周期增速或受損。

2、流動(dòng)性方面：近階段貨幣利率持續(xù)走高，意味著股市估值可能暫時(shí)不具備趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)向上的基本條件，若貨幣利率繼續(xù)高企，股市估值水平可能仍存在震蕩向下的風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)性上，央行近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份中國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款猛增4416億元，為近期連續(xù)第三個(gè)月正增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)遠(yuǎn)超9月的1264億元規(guī)模，也超出此前市場(chǎng)的普遍預(yù)期。人民幣升值預(yù)期會(huì)吸引國(guó)際資本流入，加之美聯(lián)儲(chǔ)推遲退出QE及不久前歐洲央行降息至歷史低位也使得國(guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性短期仍寬裕，都使得我國(guó)10月份的外匯占款繼續(xù)增長(zhǎng)。但是，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模被壓縮、民間資金年底集中“回巢”等因素導(dǎo)致資金供給端受限，及經(jīng)濟(jì)短周期反彈引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求端規(guī)模要求上升的雙重因素疊加，可能是導(dǎo)致近階段貨幣利率持續(xù)走高的主要背后因素。往前看，在資金需求端上升態(tài)勢(shì)暫無(wú)法改變的趨勢(shì)下，若資金供給端規(guī)模不主動(dòng)調(diào)整，則未來(lái)時(shí)間段貨幣利率高企態(tài)勢(shì)暫難以改變。事實(shí)上，近階段貨幣政策層面仍在釋放趨緊信號(hào)，一是三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告首次提出“經(jīng)濟(jì)可能在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)經(jīng)歷一個(gè)降杠桿和去產(chǎn)能的過程”；二是李克強(qiáng)總理在11月的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)報(bào)告中，指出“M2已經(jīng)是GDP的兩倍，貨幣已經(jīng)很多了，再多發(fā)就有可能導(dǎo)致通過膨脹”。

3、海外市場(chǎng)方面，美國(guó)股市周二小幅收低，在近期連創(chuàng)新高后承壓回調(diào)。市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將發(fā)表的講話，以權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)將從何時(shí)開始縮減量化寬松(QE)規(guī)模。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌8.99點(diǎn)，跌幅0.06%，至15967.03點(diǎn)；納斯達(dá)綜合指數(shù)下跌17.52點(diǎn)，跌幅為0.44%，至3931.55點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌3.66點(diǎn)，跌幅為0.20%，至1787.87點(diǎn)。盤面上，公用事業(yè)、消費(fèi)和電信板塊領(lǐng)跌，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)好于大盤。其他市場(chǎng)面，紐約商品交易所12月主力原油合約周二漲31美分，收于每桶93.34美元，漲幅是0.3%。紐約商品交易所12月主力黃金合約周二漲1.20美元，收于每盎司1273.50美元，漲幅是0.1%。

技術(shù)分析：

技術(shù)上，日K線收盤價(jià)位于年線上方， MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)金叉；30分周期MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)金叉，現(xiàn)貨量能溫和。預(yù)計(jì)后仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢(shì)。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)性不足，四季度GDP增速將低于三季度，但大起大落不可能?！吨泄仓醒腙P(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》于15日晚間公布?！稕Q定》的實(shí)施，意味著新一輪政治周期正式開啟，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期潛在增長(zhǎng)空間有望逐漸被打開。將有利于重新擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期的潛在增長(zhǎng)空間，將有利于重新擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期的潛在增長(zhǎng)空間。不過，國(guó)資投資能力的削弱，可能意味著傳統(tǒng)周期性產(chǎn)業(yè)的投資減速壓力再增，經(jīng)濟(jì)短周期增速或受損。

流動(dòng)性方面，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模被壓縮、民間資金年底集中“回巢”等因素導(dǎo)致資金供給端受限，及經(jīng)濟(jì)短周期反彈引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求端規(guī)模要求上升的雙重因素疊加，可能是導(dǎo)致近階段貨幣利率持續(xù)走高的主要背后因素。往前看，在資金需求端上升態(tài)勢(shì)暫無(wú)法改變的趨勢(shì)下，若資金供給端規(guī)模不主動(dòng)調(diào)整，則未來(lái)時(shí)間段貨幣利率高企態(tài)勢(shì)暫難以改變。事實(shí)上，近階段貨幣政策層面仍在釋放趨緊信號(hào)，一是三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告首次提出“經(jīng)濟(jì)可能在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)經(jīng)歷一個(gè)降杠桿和去產(chǎn)能的過程”；二是李克強(qiáng)總理在11月的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)報(bào)告中，指出“M2已經(jīng)是GDP的兩倍，貨幣已經(jīng)很多了，再多發(fā)就有可能導(dǎo)致通過膨脹”。

市場(chǎng)層面，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》對(duì)短期市場(chǎng)情緒改善的持續(xù)性有待觀察，貨幣利率的持續(xù)上升，意味著股市估值可能暫時(shí)不具備趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)向上的基本條件，若貨幣利率繼續(xù)高企，股市估值水平可能仍存在震蕩向下的風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)上，日K線收盤價(jià)位于年線上方， MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)金叉，現(xiàn)貨量能溫和。預(yù)計(jì)后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢(shì)。

股指期貨操作建議：

建議投資者低吸高拋，日內(nèi)短線操作。