11月20日，滬深股市融資融券余額為3307億元，再度創(chuàng)出歷史新高。不過，南京多位投資者向記者指出，時值年末，兩融投資頻頻受限。原因是，融資方面即使是在券商融資額度內，也無法操作；融券方面，南京幾大券商幾乎無券可融。

據(jù)了解，這一現(xiàn)象與券商將可擔保證券的折算率調降和有關方面加強監(jiān)管有關，而昌九生化事件或是導火索。

折算率跳水

融資額突然受限

王先生是一家券商南京營業(yè)部的兩融玩家。他告訴記者，“最近行情好，所以主要做融資，向券商借錢買股票。”王先生上周看中一只股票并買入，兩個交易日過去，他賣出后準備等低位再抄回來做差價，但交易軟件提示融資額度已為零。

王先生估算了一下，“按營業(yè)部融資授信額度的規(guī)定，如果我要融資10萬，就必須在賬戶里有10萬塊的股票市值，現(xiàn)在我完全滿足條件，為什么沒得辦法融資？”他甚至擔憂，是否所在營業(yè)部的資金緊張導致融資失敗。

昨日，記者向上述營業(yè)部負責融資融券業(yè)務的人士孔先生了解情況，他表示，只要在額度以內，都可以正常融資。

孔先生解釋稱，“券商內部自有資金緊張不可能造成這樣的情況，因為一旦給予授信額度，就相當于這筆錢在客戶手中，可以隨時調用。”

在調查之后，孔先生告訴記者，王先生這樣的情況目前并不少，主要是因為券商內部調整了擔保券的折算率。原來，這家營業(yè)部所在的券商總部從10月份開始把可擔保證券的折算率從原先的7折減少到5折，相當于100萬的市值，原先能融資70萬，現(xiàn)在只能融到50萬。

記者向各家券商了解后發(fā)現(xiàn)，近期不少券商確實在調整可擔保證券的折算率，像海通證券官網(wǎng)就表示下調608只可擔保股票的折算率，最大下調幅度為20%；銀河證券稱，會不定期調整擔保證金證券折算率。

南京證券一位負責人告訴記者，有的券商交易軟件在網(wǎng)上交易菜單里，會有擔保率的及時更新，但有的券商沒有這樣的提醒，使得投資者無法提前知曉。

券商手頭緊

融券難于“上青天”

融資不容易，融券更難。

有投資者最近向記者抱怨，近三個月以來，南京大小券商根本就無券可融。“有的券商即使內部有券，也不會輕易借出，如果你不是千萬級以上的客戶，肯定不能進入專戶融券。”

招商證券人士解釋稱，這是融資融券制度設計上的問題。一般來說，融券需要專門的金融控股公司來做中介，但在中國目前沒有，所以，客戶只能找券商，券商又沒券。而目前在做轉融通的中證金公司也只面向機構客戶或者券商。不過他也指出，像招商、海通、中信，手中的券雖然緊張，但比小券商的情況要好許多。

上海一家券商兩融負責人夏先生則稱，“我們公司融資融券的額度近200億元，加上去年配股，今年又發(fā)了公司債，所以自有資金比較多，相對券源儲備也多一些。”據(jù)了解，根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》，只允許證券公司利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務。

夏先生強調，在轉融券等制度創(chuàng)新成熟前，“一券難求”的問題可能仍將在未來一段時間內困擾兩融投資者。

昌九“后遺癥”

兩融風險管控趨嚴

江蘇證監(jiān)局一位負責人告訴記者，無論是券商調整可擔保證券的折算率還是謹慎融券，都反映券商對兩融投資風險的管控。

公開信息顯示，9月16日起，滬深交易所正式擴大融資融券業(yè)務標的證券范圍，標的股票由原有的494只增加至700只。擴容后，標的股數(shù)量占兩市的比重達到28%，滬、深市場兩融標的股票占流通市值的比重分別達到87%和59%。

據(jù)了解，在融資融券標的證券第三次擴容后，監(jiān)管機構加強了對券商兩融投資的風險監(jiān)測量。

華泰證券一負責人對記者指出，近期券商調低擔保證券的折算率、減少融資額度與昌九生化有關系。記者注意到，9月16日昌九生化入圍第三輪融資融券標的物，由于11月4日其重組化為泡影，公司連續(xù)七個交易日跌停，使得9月6日后融資買入的投資者全線巨虧。不少券商紛紛出公告稱，將昌九生化的折算率由60%下調為零。

記者了解到，監(jiān)管部門在10、11月兩個月內對券商包括兩融在內的信用類業(yè)務進行整體調查，記者將繼續(xù)關注調查結果。