今日滬深兩市高開(kāi)隨后震蕩走低，金融、煤炭、地產(chǎn)等板塊殺跌拖累股指期貨，創(chuàng)業(yè)板與主板走出蹺蹺板行情，強(qiáng)勢(shì)走高。

截至中午收盤(pán)，滬指跌0.09%報(bào)2235.20點(diǎn)，成交金額516.8億元；深成指漲0.01%報(bào)8527.51點(diǎn)，成交金額548.4億元，創(chuàng)業(yè)板漲2.09%報(bào)1232.04點(diǎn)。

盤(pán)面上，空氣治理、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)板塊漲幅居前，運(yùn)輸、煤炭、石油、銀行、地產(chǎn)等板塊領(lǐng)跌。

上周五晚，三部委聯(lián)合下發(fā)通知，允許企業(yè)年金個(gè)人繳費(fèi)和企業(yè)繳費(fèi)部分，在規(guī)定范圍可免征個(gè)人所得稅，退休領(lǐng)取時(shí)候按照工資薪金收入繳納個(gè)稅，真正實(shí)現(xiàn)個(gè)稅遞延。

對(duì)此劉景德表示，目前各項(xiàng)政策還在落實(shí)的過(guò)程中，而出臺(tái)新政策的可能性不大，所以對(duì)A股市場(chǎng)影響有限。但中國(guó)版401K對(duì)股市將產(chǎn)生積極影響。

不過(guò)，資深募人士花榮卻并不贊同這一觀點(diǎn)，他向騰訊證券表示，401K消息沒(méi)有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，對(duì)A股市場(chǎng)作用不大。12月市場(chǎng)漲跌幅度都不會(huì)很大，表現(xiàn)會(huì)相對(duì)較為平穩(wěn)。

本周，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、全國(guó)城鎮(zhèn)化工作會(huì)議兩大“重磅”會(huì)議將召開(kāi)。作為十八屆三中全會(huì)后的首次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和有望引領(lǐng)未來(lái)數(shù)年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎的城鎮(zhèn)化工作會(huì)議，無(wú)疑將成為年末市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期 對(duì)證券市場(chǎng)影響不大

統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI同比增長(zhǎng)3.0%、PPI同比下降1.4%，基本符合市場(chǎng)此前的一致預(yù)期。

信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德對(duì)騰訊證券表示，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體符合市場(chǎng)預(yù)期，物價(jià)基本維持穩(wěn)定，由此判斷近期政府不會(huì)調(diào)整貨幣政策。而年底雖然有經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期，但對(duì)股市影響并不大。

而宏源證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫海琳表示，總體而言，CPI低于市場(chǎng)預(yù)期，主要是食品的漲幅低于季節(jié)性，而12月上旬高頻指標(biāo)在回落，顯示未來(lái)通脹運(yùn)行區(qū)間在2.7%至3.2%之間（春節(jié)前除外）。

孫海琳表示，10月和11月的出口相對(duì)較好，但一方面有些長(zhǎng)單，另一方面運(yùn)費(fèi)上漲使很多節(jié)日訂單在11月底搶路。出口整體復(fù)蘇的趨勢(shì)未變，但并不能說(shuō)很強(qiáng)。宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有波動(dòng)，A股反映的是變動(dòng)和超預(yù)期因素，總體而言目前來(lái)自宏觀方面的因素對(duì)A股沒(méi)有影響。

業(yè)內(nèi)解析：

長(zhǎng)城基金的相關(guān)人士認(rèn)為，隨著改革紅利的釋放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在中長(zhǎng)期會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而資本市場(chǎng)也將蓬勃發(fā)展。但短期來(lái)看，新股發(fā)行改革對(duì)大盤(pán)股影響有限，而對(duì)估值過(guò)高的中小盤(pán)股票是利空，隨著A股上市難度降低，上市公司兼并收購(gòu)的難度加大，對(duì)并購(gòu)重組的題材炒作將減少，但優(yōu)質(zhì)個(gè)股的機(jī)會(huì)卻會(huì)持續(xù)存在。

雖然短期上，創(chuàng)業(yè)板和主板市場(chǎng)存在蹺蹺板效應(yīng)，創(chuàng)業(yè)板上的資金可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)流向主板市場(chǎng)，并將低估值品種作為投資的避風(fēng)港，但一個(gè)重要的現(xiàn)象是，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)人氣的消散在很大程度上也影響了其他市場(chǎng)的做多氣氛，如果創(chuàng)業(yè)板持續(xù)低迷，主板市場(chǎng)也很難真正的復(fù)蘇，這兩者之間存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度。

而從價(jià)值投資的視角看，企業(yè)價(jià)值主要取決于其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而非市場(chǎng)交易制度。邏輯上依然需要高度重視個(gè)股挖掘，而并不決定于哪個(gè)板。大摩華鑫基金(微博)公司人士認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定持續(xù)、運(yùn)營(yíng)效率以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力密切相關(guān)。因此，我們主要思考的是，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，哪些企業(yè)能通過(guò)增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不斷提高自身價(jià)值，至于一些市場(chǎng)交易制度的改變，很大程度上只是影響股票短期價(jià)格而已。資產(chǎn)配置上，需要重點(diǎn)看好長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的品牌消費(fèi)品、醫(yī)藥，以及能極大提升經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展效率的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。