受新股密集發(fā)行、融資壓力加大的共同影響,主板市場(chǎng)大幅下挫,經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)格局下、估值支撐力度減弱,股指期貨缺乏反彈動(dòng)力,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)受保險(xiǎn)資金投資政策刺激一度表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

新股上市受到市場(chǎng)普遍關(guān)注,大量資金參與新股的申購(gòu),對(duì)市場(chǎng)資金形成一定的分流,尤其是在新股發(fā)行制度改革后,新股發(fā)行過(guò)程中存在的三高問(wèn)題得到一定程度的緩解,進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)資金的積極參與。而新股發(fā)行角度看,仍有大量公司等待上市,其潛在影響仍將持續(xù)存在。

在股指弱勢(shì)過(guò)程中,市場(chǎng)穩(wěn)定政策有所出現(xiàn),一方面保監(jiān)會(huì)放松了險(xiǎn)資在投資創(chuàng)業(yè)板方面的約束,另一方面,保監(jiān)會(huì)將啟動(dòng)歷史存量保單投資藍(lán)籌股政策,此外,匯金連續(xù)買入超過(guò)20億元的ETF產(chǎn)品,監(jiān)管層召開(kāi)藍(lán)籌公司加強(qiáng)市值管理的專題會(huì)議等,都顯現(xiàn)出管理層穩(wěn)定市場(chǎng)的意圖。

從市場(chǎng)運(yùn)行角度看,當(dāng)前以銀行等為主的藍(lán)籌股已經(jīng)出現(xiàn)跌破凈值情況,滬深300估值已經(jīng)處于近年來(lái)最低位,當(dāng)前市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)特征表明投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)缺乏信心、對(duì)流動(dòng)性的悲觀預(yù)期以及市場(chǎng)制度建設(shè)的不完善。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特定時(shí)期,市場(chǎng)估值的分化存在客觀基礎(chǔ),但是從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行角度看,當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)充分反映出投資者的悲觀情緒,實(shí)際上,經(jīng)濟(jì)仍處于平穩(wěn)運(yùn)行階段,而資金價(jià)格雖處高位但進(jìn)一步上行空間有限,銀行間市場(chǎng)拆借利率已經(jīng)回落,上市公司業(yè)績(jī)也以平穩(wěn)增長(zhǎng)為主。

雖然股指處于持續(xù)回落過(guò)程中,基本面也未有顯著變化,新股以及流動(dòng)性等潛在不利因素仍然存在,但從市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行以及主板市場(chǎng)的估值角度看,在上證2000點(diǎn)附近已經(jīng)不宜進(jìn)一步悲觀,藍(lán)籌板塊的投資價(jià)值顯現(xiàn)。短期市場(chǎng)運(yùn)行看,股指也有望在此區(qū)域內(nèi)企穩(wěn),有待市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)后,仍有反彈的動(dòng)力。在此過(guò)程中,改革相關(guān)熱點(diǎn)題材仍將活躍,市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)為主,投資策略上,不宜盲目殺跌,等待市場(chǎng)企穩(wěn)后,關(guān)注信息安全、國(guó)企改革、醫(yī)療、大眾消費(fèi)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)