為什么黃金牛市有可能會(huì)繼續(xù)？2016年金價(jià)旗開得勝，其中黃金現(xiàn)貨價(jià)格從去年初的每盎司1060美元升至七月份每盎司1366美元的高位，其后價(jià)格有所下跌，原因是對(duì)價(jià)格敏感的中國(guó)及印度投資者減少了對(duì)黃金的采購(gòu)，以及投資者已消化英國(guó)脫歐的影響，其中后者乃2016年第二季度黃金需求飆升的強(qiáng)勁催化劑。
把握機(jī)會(huì)
我們正在黃金行業(yè)中尋找有吸引力的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)楹芏喙镜墓蓛r(jià)仍低于其當(dāng)前的采礦成本。需要謹(jǐn)記的是，該行業(yè)是波動(dòng)最大的行業(yè)之一。即使在去年的反彈之后，金價(jià)仍比2010年年底的水平低50%以上。
我們認(rèn)為，投資黃金行業(yè)在某種程度上是基于英國(guó)脫歐、貿(mào)易局勢(shì)日益緊張、通脹財(cái)政和全球多家央行實(shí)施的貨幣政策等支持金價(jià)的周邊事件。如果金價(jià)上升，低品位礦產(chǎn)資源變得可盈利，新工廠和設(shè)備的資本成本也會(huì)下降 ，礦業(yè)公司會(huì)迎來新的機(jī)遇。另外，較強(qiáng)勁的現(xiàn)金流讓公司能夠比預(yù)期更快地償還債務(wù)，以及進(jìn)行新的礦產(chǎn)勘探或增加工廠擴(kuò)建。
此外，礦業(yè)公司繼續(xù)專注于改善其業(yè)務(wù)的成本結(jié)構(gòu)、債務(wù)償還和資產(chǎn)合理化，我們認(rèn)為這應(yīng)會(huì)提高盈利能力，同時(shí)有利于股價(jià)上升，尤其是在金價(jià)不斷上升的環(huán)境下。我們認(rèn)為，在高波動(dòng)性以及與整體市場(chǎng)的低相關(guān)性的共同作用下，黃金股會(huì)變得具有吸引力，讓投資者考慮將其納入整個(gè)投資組合中以分散風(fēng)險(xiǎn)。