自融資融券業(yè)務拓展，陸續(xù)有84家券商獲得兩融牌照，而該創(chuàng)新業(yè)務正成為券商盈利的核心部門。根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2014年1月30日，融資融券余額達3491.7億，其中融資余額為3471.84億元，融券余額為19.86億，仍然是不平衡的市場。目前各家券商融資利率為8.6%；融券利率在8.6%-11.6%間不等，僅東莞證券在融券利率在11.6%最高。

今年1月，中國證券業(yè)協(xié)會對證券公司2013年度經(jīng)營數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計，115家證券公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入1592.41億元，其中融資融券業(yè)務利息收入184.62億元，占比11.59%，比證券承銷與保薦業(yè)務、財務顧問業(yè)務、受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務、投資咨詢業(yè)務的凈收入（分別為128.62億元、44.75億元、70.3億元、25.78億元）都要高，一度成為亮點。

“每多一個牌照，我們都會爭取，這是小券商賺錢的好機會。”華南一家小型券商營業(yè)部人士向記者表示。據(jù)悉，在2013年融資融券余額上，江浙券商規(guī)模最大，前30名中，逾40%券商在華東地區(qū)。

華南券商顯弱，國泰君安第一

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前共84家券商獲牌照。然而從前30名看，共有13家在江浙一帶、10家在華北、僅7家在華南。

在兩融業(yè)務規(guī)模上看，截至2013年末，國泰君安證券以246.17億元奪得第一，中信證券225.02億元緊隨其后；廣發(fā)證券、海通證券、招商證券、華泰證券規(guī)模差距甚小，分別以199.45億、198.48億、197.47億、195.68億緊密排在3-6名；中國銀河證券、國信證券、申銀萬國證券、中信建投證券、光大證券兩融余額亦突破百億大關。

此外，Wind對2013年兩融業(yè)務的統(tǒng)計中，國泰君安證券在期末融資余額與融券余額均為業(yè)界第一，分別為242.22億與3.95億。中信證券亦表現(xiàn)出色，兩項余額分別為221.69億與3.34億。

然而在“2013年期間累計融資買入額”中，華泰證券以289.82億為最多，國泰君安證券為第二。

上市券商2013年中報顯示，兩融業(yè)務對大券商的利潤貢獻已達10%。以招商證券為例，上半年經(jīng)紀業(yè)務收入18.72億元，同比增長37.76%，融資融券業(yè)務收入達5.35億元，同比增長163.55%，占總收入比18.42%。與傳統(tǒng)四大業(yè)務板塊相比，已超越其資管和投行業(yè)務收入。

中信建投一名融資融券人士反復強調(diào)營業(yè)部在兩融業(yè)務中的關鍵性，“我們兩融規(guī)模能做大，主要來源于營業(yè)部的努力，他們能找到優(yōu)質(zhì)客戶資源。其他做得比較好的券商，大抵也是這個原因”。

從證券業(yè)協(xié)會資料得知，如廣發(fā)證券、海通證券、華泰證券、中國銀河證券分別有238、227、227、234個營業(yè)網(wǎng)點。

目前，兩融業(yè)務利潤主要來源于每筆交易的傭金與利息。

中信建投證券一名營業(yè)部人士表示，“過去兩融普遍傭金率很高，在千一，現(xiàn)在普遍為萬三到萬五區(qū)間。”據(jù)悉，中信建投兩融傭金費接近萬八。

據(jù)悉，在營業(yè)部中，針對不同資產(chǎn)量和成交量的客戶，各券商會提出不同的傭金標準。

在兩融市場，國泰君安證券有一套融資融券傭金費率的計算公式，包括客戶在公司的開戶年限、資金量、成交量都有相應參數(shù)；平安證券視客戶開戶之后的交易活躍度來調(diào)整傭金標準，“交易活躍”指每個月交易量達到150萬元，達標后可享受傭金率的優(yōu)惠。

小券商分食蛋糕，但壓力山大

相較于大型券商的規(guī)模與資產(chǎn)，小券商的弱勢不言而喻。

不少小型券商仍想通過兩融業(yè)務提升公司整體利潤。據(jù)悉，東北證券融資融券實現(xiàn)傭金收入2549.59萬，息費收入4007.58萬，共占營業(yè)收入比例的7%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，東興證券、南京證券和民生證券融資融券余額分別為29.37億元、14.57億元和14.16億元，同比2012年分別增長6.31倍、10.17倍、10.69倍。

然而，有記者走訪發(fā)現(xiàn)以上三家券商通過低傭金吸引客戶，其兩融傭金率直逼普通股票交易傭金水平。

上述深圳人士認為目前兩融業(yè)務仍然極好賺錢，“盡管傭金率低，但融資融券利息是券商一筆穩(wěn)定的收入”。

天風證券2013年半年報顯示，業(yè)績同期增幅達1800%，為業(yè)內(nèi)增速最快公司，融資融券業(yè)務起到?jīng)Q定性作用。

日信證券卻在兩融業(yè)務上栽跟斗。

日信證券2012年5月才獲得融資融券資格，但2013年其融資融券利息凈收入竟虧損，為-104.94萬元。

業(yè)內(nèi)人士分析，“最大可能是進行了轉(zhuǎn)融資，即向證金公司借入大量資金，因此需要支付高額利息；但另一方面公司融資融券業(yè)務發(fā)展并不突出，客戶貢獻的利息收入不足，最終導致了虧損。”

Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當年日信證券共發(fā)生1.28億元融資買入，行業(yè)排名第69位，年底融資融券余額4850.97萬元，行業(yè)排名第67位，實現(xiàn)融資融券利息凈收入40.24萬元。

然而日信證券兩融業(yè)務的虧損與背后整體公司利潤的虧損也不無關系，日信證券在2013年僅賺取1.74億元，同比下滑46.46%；全年虧損6946萬元。

后來者的牌照申請

從證監(jiān)會公布信息看，2013年共核準了8家證券公司融券融資業(yè)務資格，其中有5家集中在下半年（宏信證券、英大證券、大同證券(博客,微博)、華林證券、西藏同信證券）。

而從行政許可中，航天證券、愛建證券均在2013年6月已經(jīng)提交材料并得到證監(jiān)會受理，目前還在反饋階段中；聯(lián)訊證券、世紀證券在今年1月提交申請。

有接近世紀證券的知情人士告訴理財周報記者，世紀證券原有計劃申請兩融業(yè)務牌照，但購買兩融業(yè)務操作系統(tǒng)以及設備需要花去數(shù)千萬，恰逢世紀證券在與其他機構洽談收購，故將申請計劃延遲，讓收購者對兩融業(yè)務“埋單”。然而此次合作失敗，使得世紀證券錯過時間申請。

據(jù)證監(jiān)會信息顯示，證券公司申請融資融券業(yè)務資格，應當具備下列條件：證券經(jīng)紀業(yè)務已經(jīng)營3年；最近2年各項風險控制指標持續(xù)符合規(guī)定，注冊資本和凈資本符合增加融資融券業(yè)務后的規(guī)定；客戶資產(chǎn)安全、完整，客戶交易結算資金第三方存管有效實施，客戶資料完整真實；已建立完善的客戶投訴處理機制；融資融券業(yè)務技術系統(tǒng)已通過證券交易所、證券登記結算機構組織的測試；有專門的專業(yè)團隊，公司融資融券業(yè)務方案和內(nèi)部管理制度已通過中國證券業(yè)協(xié)會組織的專業(yè)評價。

一名拿到牌照的深圳小券商人士說，“只要是有牌照大家都會申請，多一個牌照不是壞事。我們?nèi)谫Y融券有壓力，但多一種賺錢方式大家都不會放棄。”