在市場對于房地產(chǎn)行業(yè)的擔憂情緒下，股指期貨開啟了一周的下跌。主力合約上周（2月24日至28日）大跌3.86%，創(chuàng)出2014年最大的周跌幅。

市場人士分析，目前市場悲觀情緒依然較濃，盡管上周五由于券商板塊大幅上漲從而帶動大盤觸底反彈，引發(fā)了市場做多資金的遐想空間，但多位市場人士觀點依然謹慎，不少人認為這可能僅是下跌趨勢中的一次正常反抽。

全周悲觀情緒占主導(dǎo)

市場對地產(chǎn)行業(yè)的擔憂是誘發(fā)期指上周大跌的重要因素，就全周走勢來看，整個市場悲觀情緒持續(xù)升溫。

上周一，股指期貨4個合約全線大跌，主力合約IF1403盤中一度跌破2200點整數(shù)關(guān)口，跌幅近3.3%。而當日大跌的導(dǎo)火索正是市場對于地產(chǎn)行業(yè)的擔憂。盡管當日跌破2200點后出現(xiàn)護盤資金，但力度明顯偏弱，表明市場悲觀情緒升溫。

在上周一遭遇重挫之后，期指周二繼續(xù)大跌，主力合約IF1403跌幅為2.76%。并且，連續(xù)兩日大跌伴隨總持倉繼續(xù)增加，市場空頭格局較明顯。當日期指尾盤破位下行，主力合約失守2150點關(guān)口并大幅貼水，透露了期指下跌動能依然較大，市場悲觀情緒濃重。

上周三，期指4個合約小幅下行，主力合約跌幅縮小至0.42%，尾盤一度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。并且，當日收盤總持倉明顯減倉1403手至122176手。連跌之后，持倉量、價差等指標卻釋放出悲觀情緒暫緩的訊號。

上周四，期指繼續(xù)小幅下行，主力合約IF1403跌幅僅為0.06%。值得關(guān)注的是，多家銀行公告未對房地產(chǎn)實施信貸收緊以及央行表態(tài)流動性充裕等消息面利好，這原本有利于股指止跌反彈，但最終卻未如愿翻紅。

上周五，期指觸底反彈，午后上演大逆轉(zhuǎn)。主力合約再創(chuàng)新低后強勁反彈，最終報收錘頭線，站上了5日均線之上。上海中期資深分析師陶勤英指出，當日中午前后跳水行情伴隨著持倉量的迅速上升，意味著當時空頭加倉力度較大，不過午后隨著期指觸底反彈，期指持倉有所下滑，但下滑趨勢較為平緩，截至收盤，期指持倉量略有回落，表明期指反彈過程中空頭有所撤退，同時多頭有一定加倉動作，由此可見期指多空雙方的力量有小幅轉(zhuǎn)換。

空頭格局暫未瓦解

盡管上周五由于券商板塊大幅上漲從而帶動大盤觸底反彈，引發(fā)了市場做多資金的遐想空間，但多位市場人士觀點趨于謹慎，不少人認為這可能僅是下跌趨勢中的一次正常反抽。

上周五是全國兩會召開前的最后一個交易日，大盤先探底，午盤在券商股的帶動下實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，走勢非常強勁。對此，資深研究員范士坤認為，引發(fā)券商股上漲是消息面上監(jiān)管層正在研究“上證50藍籌股T+0交易”可行性，但這僅是一個朦朧利好，暫時沒有實質(zhì)意義。

范士坤進一步分析，上周五的大幅反彈更多來自技術(shù)上的超跌動力，期指主力合約是在跌破近期的支撐平臺2130點后激起了抄底資金的介入。但從大盤的量能來看，這只是一個縮量逆轉(zhuǎn)，且收盤后前20名席位凈空單顯著上升，再次回到1.3萬手的近期高位，顯示主力空頭有趁反彈加倉的跡象。“周五的反彈暫不能看作反轉(zhuǎn)，只是下跌趨勢中的一次正常反抽”。

凈空單數(shù)據(jù)依然偏空。當月合約IF1403凈空單從9828手升至13238手，增加3410手；當季合約IF1406凈空單從3380手降至3124手，減少256手。期貨資深研究員胡江來指出，期指量化加權(quán)指示信號較多地指向空頭方向。

隨著2014年全國兩會的開幕，市場將進入較為敏感的“政策市”，因此即便目前股指處于明顯的空頭格局，投資者依然不宜盲目做空，市場隨時可能出現(xiàn)利好政策的可能性。