此次IPO重啟依然有望提振市場

國內(nèi)經(jīng)濟復蘇偏弱，利空股指，且市場對二級市場“抽血”憂慮不減。對于美國非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)的“風暴”是否繼續(xù)蔓延，投資者也需要適度關注。筆者認為，股指目前下跌空間有限，短期反彈可期，中長期弱勢未改。

1月14日，長沙一證卷交易所內(nèi)的一位小孩對著鏡頭微笑。當日，滬深兩市微幅低開，在四連陰之后大盤已經(jīng)跌近2000點，盤中中石油、中石化再次逆市拉升，大盤守住2000點并順勢翻紅，滬指快速上沖至5日線附近。

2014年伊始，期指不僅未能迎來“開門紅”，相反卻迭創(chuàng)新低，重心持續(xù)下移。在IPO重啟的背景下，A股跌至2000點整數(shù)關口。周二股指期貨迎來久違的反彈，此后反彈行情能否延續(xù)？筆者從近期可能影響市場走勢的幾個角度對短期期指的走勢進行簡單的分析和判斷。

經(jīng)濟復蘇偏弱利空股指

1月1日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的去年12月份中國制造業(yè)PMI報51%，環(huán)比下降0.4個百分點，創(chuàng)去年8月以來的新低，也低于市場普遍預期的51.2%。3日發(fā)布的12月份中國非制造業(yè)PMI為54.6%，比前一個月回落1.4個百分點，連續(xù)第二個月下滑，也是該指數(shù)過去4個月里的最低水平。2013年12月匯豐PMI為50.9%，低于上月的52.5%，創(chuàng)2011年8月以來最低。PPI的同比下降1.4%，連續(xù)22個月負增長。數(shù)據(jù)持續(xù)驗證著經(jīng)濟復蘇較弱的判斷。

同時，多家機構(gòu)預測2013年四季度，GDP增速將由三季度的7.8%降至7.6%。市場預期2014年GDP增速可能小幅低于2013年GDP增速。經(jīng)濟的弱勢對股指的上行空間形成限制，甚至成為中長線股指下行的主要因素。

IPO重啟利好規(guī)律“打折”

回顧歷史上IPO重啟前后市場的反應，IPO重啟通常伴隨著以下規(guī)律：IPO暫停后和重啟之初，短期股指均會出現(xiàn)反彈走勢。歷史上8次IPO暫停后，7次股指出現(xiàn)反彈，唯一沒有出現(xiàn)反彈的一次發(fā)生在2001年，出現(xiàn)概率超過了85%。同樣，2001年11月IPO重啟后，上證指數(shù)從11月8日至12月4日反彈幅度達到11%，2005年1月IPO重啟后，上證指數(shù)從2月2日至3月8日反彈幅度達10%。2006年和2009年亦有類似行情出現(xiàn)。而股市長期趨勢和IPO關聯(lián)不大，仍取決于市場環(huán)境。

結(jié)合歷次IPO重啟規(guī)律及此次伴隨的新股發(fā)行制度改革，筆者認為此次IPO重啟依然有望提振市場?？紤]到此次涉及IPO重啟的股票大部分集中在深市的中小板和創(chuàng)業(yè)板，在目前缺乏新鮮資金入市、市場流動性依然難言寬松的背景下，權(quán)重板塊恐遭遇邊緣化風險。而在過去一年里，證監(jiān)會對800多家擬上市公司進行了大規(guī)模嚴格的財務審查，已經(jīng)通過審查的82家公司被認為擁有較高財務質(zhì)量，IPO重啟將使2013年結(jié)構(gòu)性行情得以維持。

外圍市場影響需適當關注

2014年以來，QE退出實施的時點即將來到，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)被再次移到聚光燈下。先是一向被視為“小非農(nóng)”的ADP數(shù)據(jù)強勁，令市場對非農(nóng)數(shù)據(jù)的期待頗高，全球股市曾以“偏多”走勢回應。然而，之后非農(nóng)數(shù)據(jù)“首秀”卻令市場大失所望。美國去年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加7.4萬人，遠遜于預期，全球股市立即以大跌回應。雖然在目前國內(nèi)股市走勢相對獨立的情況下，外圍影響已經(jīng)弱化，但仍要警惕外圍市場黑天鵝事件的發(fā)生。

綜合來看，目前市場對國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境已陷入相對悲觀的情緒中，且對二級市場“抽血”憂慮不減。對于美國非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)的“風暴”是否繼續(xù)蔓延，投資者也需要適度關注。

目前股指技術上存在一定的超跌反彈傾向，雖然IPO重啟對市場的短期利好有“打折”嫌疑，但依然可以適度期待。因此，筆者認為，股指目前下跌空間有限，短期反彈可期，中長期弱勢未改。