上周觀點(diǎn)：短期或繼續(xù)反彈，不宜期待過高。

上周期指沖高回落小幅波動，基本符合預(yù)期。

本周觀點(diǎn)：可逢高輕倉沽空。

持倉成交：上周持倉較前一周減少19手至119502手，成交量日均成交大79萬手，市場仍等待方向進(jìn)一步明朗。多空分布：上周前二十名會員凈空減少1370手，多空以減倉為主，前五名會 員凈空增加250手，多空以加倉為主，空頭流入更為主動。顯示大部分會員謹(jǐn)慎觀望，排名靠前會員對后市略顯謹(jǐn)慎。

會員觀點(diǎn)變化：

上周整周來看，監(jiān)測的8名會員中，凈空變化呈現(xiàn)5名減少3名會員增加態(tài)勢，會員凈空增加幅度較大，轉(zhuǎn)空會員觀點(diǎn)更為明確。

具體：

凈空減幅較大會員有中信期貨、光大期貨，凈空分別減少2504手，1610手，以空頭大幅離場為主，中信期貨近期幾周凈空變化方向反復(fù)，未有明確指引，光大期貨連續(xù)2周凈空減少，對后 市謹(jǐn)慎樂觀些。

凈空增幅較大會員有華泰長城期貨、廣發(fā)期貨海通期貨，凈空分別增加3857手、1235手、1250手，以多頭大幅獲利了結(jié)離場為主，空頭持穩(wěn)略降，對后市略顯謹(jǐn)慎。

總而言之，持倉結(jié)構(gòu)變化顯示：多空資金對后市分歧度劇烈，轉(zhuǎn)空會員觀點(diǎn)更為明確，指數(shù)有轉(zhuǎn)空跡象。

基本面來看。

穩(wěn)增長預(yù)期升溫是三月下旬股市上漲的主要推動因素，但近期影響有弱化跡象。

1、從近期政策動向上來看，穩(wěn)增長政策得到一定重視，但目前仍停留在預(yù)期管理上，主要通過輿論制造積極信號穩(wěn)定市場預(yù)期，目前流動性并沒有實質(zhì)性放松,財政投資也沒有明顯加碼,穩(wěn)增長政策實際幅度的確認(rèn)或仍需等待隨后更多月份數(shù)據(jù)驗證，而且近期即將公布3月份和1季度宏觀數(shù)據(jù),近期穩(wěn)增長帶動的短炒行情可能接近尾聲。

2、從熱點(diǎn)來看，與穩(wěn)增長預(yù)期相關(guān)熱點(diǎn)板塊，(區(qū)域政策、銀行、房地產(chǎn))活躍度減弱，領(lǐng)漲股票漲勢減緩，目前尚無新的熱點(diǎn)繼續(xù)承接輪動，配合后期宏觀環(huán)境風(fēng)險上升(經(jīng)濟(jì)、信用 風(fēng)險、IPO重啟)，指數(shù)存在一定下行壓力。

操作上，逢高輕倉沽空，2200止損。