高頻率的新股發(fā)行使得市場(chǎng)的信心大受打擊，期指難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)

股指期貨自去年12月初以來呈現(xiàn)慣性下跌，多頭毫無還手之力。一方面，場(chǎng)內(nèi)資金大量分流參與新股申購(gòu)。在缺乏賺錢效應(yīng)的背景下，場(chǎng)外資金又不愿意輕易入場(chǎng)抄底。另一方面，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)大轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)下，傳統(tǒng)周期性板塊面臨年報(bào)“大考”。鑒于此，股指春節(jié)前整體仍將維持弱勢(shì)。

周一上證指數(shù)雖然站住了2000點(diǎn)支撐，但滬深300指數(shù)卻跌破了2200點(diǎn)支撐，再創(chuàng)半年來新低，市場(chǎng)弱勢(shì)明顯。目前中小板塊和創(chuàng)業(yè)板雖然較為活躍，但局部熱點(diǎn)難掩整體低迷。另外，場(chǎng)內(nèi)資金大量分流參與新股申購(gòu)，在缺乏賺錢效應(yīng)的背景下，場(chǎng)外資金又不愿意輕易入場(chǎng)抄底。同時(shí)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)大轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)下，傳統(tǒng)周期性板塊面臨年報(bào)“大考”。鑒于此，股指春節(jié)前整體仍將維持弱勢(shì)。操作上，投資者宜逢高拋空，下方目標(biāo)2100。

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀

12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，進(jìn)出口形勢(shì)仍不樂觀?；久嫔希?013全年CPI上漲2.6%，PPI下降1.9%。從CPI數(shù)據(jù)來看，通脹壓力不大，實(shí)現(xiàn)了全年的控制目標(biāo)。但PPI連續(xù)22個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，顯示經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)通縮的狀態(tài)。由于2014年經(jīng)濟(jì)上仍然是主動(dòng)減速、控制風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的調(diào)整年，CPI雖然有上行壓力，但仍在3.5%以下的可控范圍之內(nèi)。PPI在短期內(nèi)轉(zhuǎn)正的概率不大。上周五海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，12月中國(guó)進(jìn)口同比增長(zhǎng)4.3%，較11月增速回落1%。12月中國(guó)出口同比增長(zhǎng)8.3%，較11月回落4.4%。12月中國(guó)貿(mào)易順差為256億美元，出口順差均不及預(yù)期。國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)加快了11月份出口的復(fù)蘇。但12月份進(jìn)出口貿(mào)易雙雙出現(xiàn)回落，外貿(mào)形勢(shì)仍然不樂觀。

新股發(fā)行打擊市場(chǎng)信心

IPO上周“7連發(fā)”之后，另有28家公司將在本周發(fā)行。如此高頻率的新股發(fā)行使得市場(chǎng)的信心大受打擊。新股發(fā)行在暫停14個(gè)月后上周正式重啟，上周發(fā)行7只新股。投資者本期待新股發(fā)行能給市場(chǎng)注入一股新生力量，但隨著各家擬上市公司發(fā)行公告的出臺(tái)，新股發(fā)行的資金分流效應(yīng)逐漸在A股市場(chǎng)上顯現(xiàn)。新股發(fā)行日均凍結(jié)資金料達(dá)千億元。

為進(jìn)一步加強(qiáng)首次公開發(fā)行股票過程監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)12日公布施行了《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》。據(jù)深交所網(wǎng)站披露，根據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》的精神，綠盟科技、匯金股份、東方網(wǎng)力等5家公司13日公告暫緩發(fā)行。但另有28家公司將在本周發(fā)行。如此高頻率的新股發(fā)行使得市場(chǎng)的信心大受打擊。同時(shí)隨著新股大批量發(fā)行上市，不可避免將沖擊舊有個(gè)股價(jià)格體系，市場(chǎng)估值體系將被重塑。

傳統(tǒng)周期性板塊面臨年報(bào)“大考”

1044家上市公司發(fā)布年報(bào)預(yù)告，報(bào)喜占比63.5%，但傳統(tǒng)周期性板塊卻面臨年報(bào)“大考”。1月4日浦發(fā)銀行率先公告2013年業(yè)績(jī)，宣布去年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.79%。“年報(bào)行情”拉開序幕。截至13日，滬深兩市共有12家上市公司發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)，1044家公布年報(bào)預(yù)告，其中預(yù)喜663家，占比63.5%。

分結(jié)構(gòu)來看，中小板預(yù)喜占比69%，創(chuàng)業(yè)板53.9%，滬深300成分股占比64.4%。分行業(yè)來看，傳媒行業(yè)預(yù)喜占比93.75%，計(jì)算機(jī)和通信行業(yè)預(yù)喜比例分別為67.28%和64.52%，新興產(chǎn)業(yè)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。站在轉(zhuǎn)型升級(jí)十字路口的紡織服裝等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司，年報(bào)業(yè)績(jī)卻面臨分化。傳統(tǒng)周期性板塊中的鋼鐵、有色等公司由于存在大量產(chǎn)能過剩，將長(zhǎng)期低迷。目前，已有16家采掘行業(yè)上市公司披露了年報(bào)預(yù)告，其中4家業(yè)績(jī)預(yù)喜。雖然大多數(shù)鋼鐵公司尚未披露年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，但三季報(bào)已顯示，整個(gè)行業(yè)約有三分之一的上市公司在前三季度出現(xiàn)虧損。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)大轉(zhuǎn)型的必然趨勢(shì)下，股指難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。