期指新年以來并沒有能夠呈現(xiàn)出“新氣象”，繼續(xù)延續(xù)了去年末的下跌趨勢(shì)，特別是進(jìn)入2014年的前三個(gè)交易日，連續(xù)的三個(gè)陰線撲滅了許多人短期內(nèi)止跌反彈的新年期許。數(shù)據(jù)顯示，股指期貨主力合約IF1401在1月2日至6日總計(jì)三個(gè)交易日內(nèi)，下跌了超過100個(gè)點(diǎn)，跌幅達(dá)到4.3%，在之后的三個(gè)交易日有所企穩(wěn)，7日至9日累計(jì)微跌0.52%。

盡管在快速的下跌之后，期指近期又回到相對(duì)企穩(wěn)的狀態(tài)，但是從各項(xiàng)數(shù)據(jù)看來，前期積壓的空頭壓力仍然沒有得到有效釋放，期指仍然處在較為明顯的空頭氛圍之中。

首先來看總持倉(cāng)數(shù)據(jù)。截至1月8日，期指四合約總持倉(cāng)為123086手，繼續(xù)維持在12萬手上方運(yùn)行。從每日的變化上看，近期期指市場(chǎng)呈現(xiàn)出下跌增倉(cāng)、企穩(wěn)減倉(cāng)的特征，從歷史數(shù)據(jù)看，這樣量（持倉(cāng)量）價(jià)配合其實(shí)并不有利于空頭壓力的釋放。

這輪期指下跌從去年的12月初開始，在經(jīng)歷了第一波的下跌后在12月23日開始企穩(wěn)，當(dāng)時(shí)總持倉(cāng)量從13萬手以上降至了121368手，企穩(wěn)行情一直維持到12月31日，當(dāng)日收盤總持倉(cāng)已經(jīng)降到了12萬手以下。隨后期指開始了第二波的下跌，在1月2日至6日連續(xù)的下跌中總持倉(cāng)反而開始回升，特別是下跌的前兩日，總持倉(cāng)累計(jì)增倉(cāng)接近10000手再次逼近13萬手。

從2013年數(shù)次的下跌行情中都可以看到，基本上每次連續(xù)下跌的末期，期指量?jī)r(jià)配合都會(huì)呈現(xiàn)下跌減倉(cāng)的態(tài)勢(shì)。比較明顯的例子如2013年2月份的見頂行情，2月8日至2月26日連續(xù)8個(gè)交易日的連續(xù)下跌中，前4日期指下跌3%，持倉(cāng)量從131000手增至134800手，很明顯這樣的量?jī)r(jià)配合難以阻止行情的下跌，在后4日期指繼續(xù)大跌5.4%，持倉(cāng)量猛降超過3萬手至103045手，行情隨即止跌企穩(wěn)。另外在6月份連續(xù)下跌的末期，持倉(cāng)量也有明顯的下降，在6月25日收出長(zhǎng)下影的當(dāng)天，期指總持倉(cāng)也較前一日下降幅度達(dá)到20026手。

所以綜上所述，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)判斷，期指空頭壓力的釋放在總持倉(cāng)上表現(xiàn)為快速的減倉(cāng)，而目前呈現(xiàn)出的下跌增倉(cāng)的態(tài)勢(shì)，或許說明了期指下跌的趨勢(shì)仍然沒有改變。

從主力持倉(cāng)數(shù)據(jù)上也能得出類似的結(jié)論。以中證期貨、海通期貨為代表的空方陣營(yíng)繼續(xù)表現(xiàn)出咄咄逼人的態(tài)勢(shì)。截至1月8日，中證期貨持有凈空單12019手，逼近之前13000手的高位；海通期貨持有凈空單8917手，雖然較之前12月19日最高15703手的凈空單有較為明顯的下降，但對(duì)比該席位歷史數(shù)據(jù)，8917手的凈空單仍然處于相對(duì)高位。另外，國(guó)泰君安仍然孤身?yè)纹鹆硕喾疥嚑I(yíng)，而從歷史經(jīng)驗(yàn)看，如此強(qiáng)烈的多空分歧，大多以行情的下跌而告結(jié)束。