行情回顧：

上周五股市延續(xù)偏強(qiáng)的走勢(shì)，期指1404合約上漲1.15%至2188點(diǎn)，成交和持倉(cāng)均小幅增加，上證指數(shù)上漲0.84%至2058.83點(diǎn)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交出現(xiàn)了縮量的走勢(shì)，對(duì)股市的推動(dòng)力度有限。

宏觀經(jīng)濟(jì)點(diǎn)評(píng)：

美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)19.2萬人，失業(yè)率維持在6.7%，雖然不及市場(chǎng)預(yù)期，但顯示天氣回暖后，就業(yè)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)達(dá)1.16億創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年上半年加息，歐元區(qū)未來繼續(xù)實(shí)施量寬的概率較高，歐元下行而美元走強(qiáng)的趨勢(shì)明顯，外圍市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成偏多影響。

國(guó)內(nèi)推出小型財(cái)政刺激政策，在小微企業(yè)減稅、鐵路基建投資、棚戶區(qū)改造等方面加大投資，但據(jù)測(cè)算對(duì)經(jīng)濟(jì)提振的力度有限，歐日均可能采取量化寬松的政策，在一定程度上也減緩了中國(guó)推出經(jīng)濟(jì)刺激政策的必要性，央行連續(xù)數(shù)周回收流動(dòng)性，將市場(chǎng)利率控制在3%以上，貨幣政策并未有放松，總體來看，宏觀面中性偏弱。

股票市場(chǎng)基本面：

關(guān)于新股恢復(fù)發(fā)行，發(fā)審委迄今并未表態(tài)，對(duì)短期股市的資金面形成支撐，微型刺激政策的出臺(tái)對(duì)周期類的股票形成支撐，但這屆政府對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激政策的推出非常謹(jǐn)慎，因此周期類股票的活躍空間也相對(duì)有限。

主力持倉(cāng)和升貼水分析：

期指1404合約小幅升水，市場(chǎng)信心有所緩解，主力1404合約凈空頭卻大幅增加，多空雙方均加倉(cāng)，反彈的節(jié)奏一波三折，現(xiàn)貨市場(chǎng)的資金近期呈現(xiàn)逐步流出的格局，也驗(yàn)證了股票現(xiàn)貨市場(chǎng)成交縮量的事實(shí)。

操作建議：

期指1404合約維持反彈的趨勢(shì)，但中線反彈空間不易看的太高，短期仍維持震蕩偏多的走勢(shì)。