5月29日上午，股指期貨大盤整體震蕩走弱，國債期貨沖高回落。上證綜指早盤開于2051.8點(diǎn)，午盤收于2050.5點(diǎn)，上漲0.02%%；深圳成指早盤開于7395.6點(diǎn)，午盤收于7386.6點(diǎn)，上漲0.08%；期指主力1406早盤開于2175.4點(diǎn)，午盤收于2164.2點(diǎn)，較昨日結(jié)算價(jià)上漲0.06%；期債主力1409早盤開于94.2元，午盤收平，但上午曾一度上沖至94.4元。

近期除了降準(zhǔn)傳聞外，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行貨幣寬松的首選是再貸款政策。

再貸款是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的貸款，期限在一年以內(nèi)，且資金來源只能是貨幣發(fā)行、財(cái)政存款和法定存款準(zhǔn)備金存款，是我國央行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道之一。

從歷史上來看，再貸款充當(dāng)?shù)慕巧粩噢D(zhuǎn)換，大致可以分為流動(dòng)性投放、政策性金融和“最后貸款人”三個(gè)階段。

在1994年以前，由于缺乏其它貨幣投放渠道，再貸款是我國最重要、也是運(yùn)用最多的貨幣政策工具，通過其投放的基礎(chǔ)貨幣在供應(yīng)總量中平均保持在70%以上。

在1994年匯改之后，外匯占款成為了最主要的貨幣投放渠道，再貸款成為了一個(gè)用來調(diào)節(jié)貨幣量的輔助工具。

1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，再貸款又作為“最后貸款人”的角色用于維護(hù)金融穩(wěn)定。亞洲金融危機(jī)后，用于剝離不良資產(chǎn)的四大資產(chǎn)管理公司的一個(gè)重要資金來源就是央行再貸款。

今年以來，伴隨著人民幣匯率走低，外匯占款趨勢(shì)性下滑，可能會(huì)帶來帶來全年基礎(chǔ)貨幣缺口問題。由于缺乏合適的抵押品，央行手中可提供長期基礎(chǔ)貨幣的渠道非常有限。而再貸款是信用貸款，不需要抵押品，因此可用于承擔(dān)投放長期流動(dòng)性的重任。

不過，如果要將再貸款重新作為基礎(chǔ)貨幣投放工具，還是存在一些問題，比如只能針對(duì)商業(yè)銀行、期限不能超過一年等。其在歷史上曾起過“救火隊(duì)員”的作用，大規(guī)模使用也可能會(huì)引起市場的猜疑。