上周行情回顧及特征分析

上周A股指數(shù)繼續(xù)震蕩整理，滬指重心較前期小幅上移，且一度收復(fù)13年前2245點(diǎn)的歷史性高點(diǎn)，但滬深300指數(shù)維持前期震蕩區(qū)間，截至上周五收盤(pán)，滬指和滬深300指數(shù)分別收于2240.81點(diǎn)和2365.36點(diǎn)，周漲幅分別為0.63%和0.20%，滬指周線六連陽(yáng)，滬深300指數(shù)則十字星報(bào)收。成交方面，滬指日均成交維持在1400億元左右，量能仍較為充足。盤(pán)面上，本來(lái)上漲領(lǐng)漲的大盤(pán)藍(lán)籌股表現(xiàn)較差，其代表指數(shù)上證50指數(shù)周跌幅為1.11%，中小盤(pán)個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中小盤(pán)指和創(chuàng)業(yè)板指周漲幅分別達(dá)2.73%和4.97%。整體盤(pán)面依然較為健康。

上周期指合約跟隨現(xiàn)指延續(xù)震蕩走勢(shì)，除當(dāng)月合約周漲幅達(dá)0.50%外，其它合約周漲幅與標(biāo)的指數(shù)接近。

期指持倉(cāng)方面，上周期指持倉(cāng)延續(xù)了8月初以來(lái)的減倉(cāng)態(tài)勢(shì)，五個(gè)交易日均不同程度減倉(cāng)，合計(jì)減倉(cāng)8554手，按照以往的慣例，總持倉(cāng)先增后減，顯示7月下旬以來(lái)的反彈或以結(jié)束，但近三周的持續(xù)減倉(cāng)過(guò)程中，指數(shù)震蕩整理，并未大幅調(diào)整，顯示指數(shù)或以時(shí)間換空間，以盤(pán)整代替調(diào)整，仍維持強(qiáng)勢(shì)格局。從主力凈空持倉(cāng)來(lái)看，上周除周一小幅增加外，均持續(xù)降低，從周一的2.49萬(wàn)手降至周五的2.157萬(wàn)手，主力做空動(dòng)能繼續(xù)大幅降低。

分會(huì)員來(lái)看，傳統(tǒng)的空頭一哥中信期貨倉(cāng)位變動(dòng)較大，周一、周二均多空雙向減倉(cāng)，周四大幅減空2708手，周五大幅加多3380手，呈現(xiàn)明顯的翻多態(tài)勢(shì)。國(guó)泰君安上周整體呈現(xiàn)多空雙向減倉(cāng)態(tài)勢(shì)，其中周五減多701手，減空644手，海通期貨一度在周二大幅減空1567手，但周三加回空單809手，其他交易日變化不大。另外，周五浙商期貨大幅加多1290手。

技術(shù)分析

從周線圖上來(lái)看，滬指周線六連陽(yáng)，站穩(wěn)144周線，5、10、30、60日周線發(fā)散向上， MACD、KDJ和RSI等指標(biāo)呈現(xiàn)多頭態(tài)勢(shì)，中長(zhǎng)線上漲趨勢(shì)良好，而滬深300指數(shù)中長(zhǎng)上漲態(tài)勢(shì)也依然保持。短線滬指達(dá)到13年前階段性高點(diǎn)（上周得而復(fù)失），且MACD死叉后下行，短線有調(diào)整壓力，不過(guò)20日線處較強(qiáng)支撐。

后市研判及投資策略

雖然上周在利空經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素下，A股期現(xiàn)貨指數(shù)延續(xù)調(diào)整走勢(shì)，但從技術(shù)上來(lái)看，中長(zhǎng)線上漲態(tài)勢(shì)保持良好，盤(pán)面健康。期指總持倉(cāng)、凈空持倉(cāng)延續(xù)減倉(cāng)態(tài)勢(shì)，指數(shù)或以時(shí)間換空間，以震蕩代替調(diào)整。7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，但指數(shù)未明顯回落，顯示強(qiáng)勢(shì)格局，而利空的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為投資者期望定向?qū)捤烧呒哟a預(yù)期提供了想象空間，支持指數(shù)延續(xù)漲勢(shì)。本周利空主要來(lái)自于大量新股發(fā)行對(duì)于市場(chǎng)資金面的沖擊，不過(guò)在貨幣流動(dòng)性的整體寬松的背景下，不會(huì)改變中長(zhǎng)線漲勢(shì)。在期指的操作上，建議前多持有，短線偏多操作，關(guān)注滬指2245點(diǎn)的收復(fù)情況。