一．本周行情回顧

本周上證開盤2220.13最高2327.56最低2217.69收盤2326.43上漲109.23點(diǎn)漲幅4.93%，本周期指主力合約開盤2353最高2475.4最低2341.8收盤2470.2上漲118.16點(diǎn)漲幅5.04%。六連陽多頭氣勢如虹。

二．宏觀基本面分析

（一）服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升轉(zhuǎn)型曙光初現(xiàn)

本周一公布的中國8月匯豐及官方制造業(yè)PMI雙雙回落，8月中國官方制造業(yè)PMI由7月的51.7下降至51.1。該數(shù)據(jù)略低于市場預(yù)期的51.2，與匯豐8月PMI初值的下降一致，后者由7月51.7降至8月的50.3。造成數(shù)據(jù)下降的主要原因是生產(chǎn)及新訂單指數(shù)分布下降至53.2及52.5，7月時兩者為54.2及53.6。但是依然在50上方代表市場處于擴(kuò)張階段。

周三公布的非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示中國服務(wù)業(yè)出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇跡象：8月匯豐服務(wù)業(yè)PMI從歷史記錄最低點(diǎn)大幅上揚(yáng)至數(shù)月新高。8月數(shù)據(jù)表明，中國服務(wù)業(yè)提供商對未來12個月持有信心。此外，市場情緒樂觀程度增強(qiáng)至5個月最大。中國8月官方非制造業(yè)PMI為54.4，高于上月的54.2。這是該指數(shù)連續(xù)兩個月下滑后首度回升。我們認(rèn)為官方非制造業(yè)PMI的企穩(wěn)回升和匯豐服務(wù)業(yè)PMI的近期新高佐證了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的曙光，在房地產(chǎn)回落的背景下能取得這樣的效果出乎市場預(yù)料，帶動做多熱情。

（二）李克強(qiáng)以“強(qiáng)”改革促發(fā)展的論調(diào)激活改革紅利預(yù)期

總理談十三五規(guī)劃：認(rèn)真研究一批帶動全局的重大工程。李克強(qiáng)指出，“十三五”時期是全面建成小康社會最后沖刺的五年，也是全面深化改革要取得決定性成果的五年。編制好“十三五”規(guī)劃，必須貫徹黨的十八大和十八屆二中、三中全會精神，充分認(rèn)識國際環(huán)境的深刻變化、我國發(fā)展新的階段性特征和面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，堅(jiān)持發(fā)展第一要務(wù)，突出改革創(chuàng)新，著力在推動科學(xué)發(fā)展、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、破解深層次矛盾上奮發(fā)有為、取得更大進(jìn)展，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)保持中高速發(fā)展、邁向中高端水平，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效升級。

（三）航運(yùn)業(yè)新政激活航運(yùn)板塊，權(quán)重板塊輪動延續(xù)

9月3日，交通部公布了《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)海運(yùn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，意見要求各部委合力解決航運(yùn)業(yè)發(fā)展的諸多問題，其中，有學(xué)者認(rèn)為，意見潛藏“國貨國運(yùn)”的支持措施，若政策實(shí)施，深陷泥潭中的航運(yùn)企業(yè)有望迎來久違的春天。營口港年內(nèi)五倍的收益，帶動航運(yùn)板塊的賺錢效應(yīng)。權(quán)重板塊輪動延續(xù)。

（四）新華社三天連發(fā)八篇系列述評聚焦股市，火上澆油

8月31日至9月2日，新華社三天連發(fā)八篇系列述評聚焦股市。系列文章指出，隨著內(nèi)部外部人氣重新積聚，中國股市步入重要關(guān)口。近期A走勢樂觀，有較好的運(yùn)行基礎(chǔ)。中長期仍有不利因素，真正步入牛市需大量系統(tǒng)性工作?？紤]到下半年態(tài)勢回暖，系列文章認(rèn)為需要乘勝追擊、不懈努力，讓股市的運(yùn)行步伐更為堅(jiān)實(shí)、有質(zhì)量，讓股市成為中國經(jīng)濟(jì)乃至整個改革的真實(shí)呈現(xiàn)和強(qiáng)大助力。

（五）中國企業(yè)資產(chǎn)證券化有望10月開閘

據(jù)路透社引述知情人士透露，中國企業(yè)資產(chǎn)證券化有望于今年10月正式開閘，證監(jiān)會將大力推動該項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展，望券商多報(bào)項(xiàng)目多嘗試；將優(yōu)先支持保障房、安置房、棚改項(xiàng)目等。在項(xiàng)目批復(fù)文件真實(shí)齊備的基礎(chǔ)上，可以在備案材料中多元化組織還款來源，包括但不限于國家財(cái)政補(bǔ)貼、地方政府匹配土地出讓凈收益、安置計(jì)劃外銷售收入等。

（六）中國房價(jià)的下行趨勢形成，信貸風(fēng)險(xiǎn)仍未消除。

在國家一系列的宏觀調(diào)控以及相關(guān)房地產(chǎn)政策市場化的改革進(jìn)程中，保障房、安置房、棚改項(xiàng)目的大力推進(jìn)，不動產(chǎn)聯(lián)網(wǎng)和房產(chǎn)稅的推進(jìn)。釋放了房地產(chǎn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，信貸風(fēng)險(xiǎn)降低但仍未完全消除。

三．操作建議

股指期貨在連續(xù)六連陽創(chuàng)出新高后，預(yù)計(jì)下周將延續(xù)強(qiáng)勢測試前期2530附近壓力，在日線和周線上同時向上突破2009年高點(diǎn)以來的下行趨勢線的壓制。同時市場焦點(diǎn)也逐步轉(zhuǎn)向10月四中全會的預(yù)期上，我們認(rèn)為這波逼空行情還有動力，但是下周操作上我們要注意2500上方壓力，不宜在2500上方追漲，預(yù)防沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，建議在連創(chuàng)新高后的盤整中尋找逢低介入的機(jī)會。預(yù)計(jì)下周重要壓力2480、2500、2530支撐2460、2450、2440。