在馬年A股“逆襲”的過程中，板塊個股表現(xiàn)冰火兩重天。進入羊年，在市場有望持續(xù)向好的背景下，投資者如何才能不踏空，分享到資本市場發(fā)展的紅利呢？

一、國企改革

隨著國資國企改革的逐步推開和深入，羊年無異將成為國企改革的一個標(biāo)志性年份。中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦表示，2015年，混合所有制、投資經(jīng)營公司和董事會治理結(jié)構(gòu)會得到推進，企業(yè)自身重組和混合經(jīng)濟將“雙輪驅(qū)動”。

國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所于1月31日發(fā)布的《中國企業(yè)發(fā)展報告2015》中稱，由于改革進入攻堅期，以及對一些關(guān)鍵問題的認(rèn)識存在不少分歧，2014年國企改革整體進展緩慢。但各種交流爭論以及地方國企改革方案的陸續(xù)推出，為國企改革頂層設(shè)計方案的出臺奠定了基礎(chǔ)。“有理由相信，2015年國企改革將取得實質(zhì)性進展”。

據(jù)業(yè)內(nèi)分析，國務(wù)院國資委主任張毅此前的相關(guān)表態(tài)，是今年國資改革將有重要突破的佐證，張毅此前曾明確表示，2015年各級國資委和中央企業(yè)需圍繞解決發(fā)展面臨的突出問題推進改革，提高改革方案質(zhì)量，抓好改革措施落地，并對改革做出“五步走”規(guī)劃。

國泰君安最新發(fā)表的研報指出，國企改革提速將成為資本市場2015年重大風(fēng)口,在增強企業(yè)活力、提高效率的同時,也將提升A股國企上市平臺估值水平。

興業(yè)證券分析，2014年以來A股國企改革機會已經(jīng)陸續(xù)浮現(xiàn)，上市公司受益國企改革的機會頻頻出現(xiàn)，比如受益集團資產(chǎn)證券化、引入PE作為戰(zhàn)略投資者以及各種形式的股權(quán)激勵等。2015年隨著國企改革頂層設(shè)計取得突破，國企改革加速發(fā)力將給A股帶來相關(guān)機會。

個股上，農(nóng)銀行業(yè)輪動股票基金經(jīng)理郭世凱表示，在國企改革全面展開的背景下，兩條主線值得關(guān)注：一是具備條件可先行先試的央企，尤其是已經(jīng)納入試點范圍的央企；二是市場基礎(chǔ)好、示范性強，優(yōu)先選擇試點模式更詳細、試點企業(yè)已明確的地方國企。

二、非銀金融板塊

中國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”，經(jīng)濟增速放緩，面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整：夯實第一產(chǎn)業(yè)，改革發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)并向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，完善金融業(yè)和服務(wù)業(yè)。由此，非銀金融板塊無異是其中的較大受益者。

國泰君安非銀金融首席分析師趙湘懷表示，非銀行金融板塊承接著改革的意志，炒非銀金融就是炒“中國夢”。“中國夢”分為兩個部分，一個是經(jīng)濟發(fā)展，一個是社會穩(wěn)定。經(jīng)濟發(fā)展靠什么？靠以投資銀行為核心的多層次資本市場體系；社會穩(wěn)定靠什么？靠以商業(yè)保險為中樞的新型養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)鏈。因此，“中國夢”落實在產(chǎn)業(yè)上就是非銀行金融。

券商股方面，方正證券研報指出，經(jīng)過前期的調(diào)整，券商板塊目前對應(yīng)15年的估值水平已不足30倍。“券商板塊雖難以重復(fù)去年12月大幅上漲的走勢，但基本面堅挺、估值相對合理的現(xiàn)狀，也使得券商板塊在目前這個階段具有較高的配置價值。”

“在金融改革帶來資本市場擴容和并購浪潮的大環(huán)境下，證券行業(yè)將迎來大發(fā)展。”業(yè)內(nèi)人士對《投資快報》表示，注冊制改革加速推進，T+0交易箭在弦上等等。未來券商還將會有非常大的創(chuàng)新空間，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出預(yù)示著券商將迎來大藍海，特別是資產(chǎn)證券化、新三板的做市商等，對于券商來說，收入不可估量。

保險股上，有分析認(rèn)為保險板塊目前具有估值和成長性雙重優(yōu)勢。一方面從增量資金配置來看，保險板塊具有低估值和高成長性的雙重優(yōu)勢；另一方面，流動性推動債券市場牛市利好險資凈資產(chǎn)和EV高增長。

值得一提的是，保監(jiān)會日前宣布，將取消萬能險不超過2.5%的最低保證利率，將產(chǎn)品定價權(quán)交還給保險公司。據(jù)悉2014年萬能險規(guī)模保費為3421億元，占到人身險保費兩成以上。此次萬能險費率市場化，將使人身險費率改革邁出一大步，這對保險股是利好。

三、軍工板塊

剛過去的2014年，軍工行業(yè)在政策整體驅(qū)動下成為資本市場關(guān)注的焦點。今年是世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利70周年, 9月中俄雙方共同舉辦慶祝世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利及中國人民抗日戰(zhàn)爭勝利70周年活動，中國還將首次在抗戰(zhàn)勝利紀(jì)念日舉行閱兵。與此同時，2015年也是軍工行業(yè)研院所改制和資產(chǎn)證券化持續(xù)推進革之年。

記者日前從國防科工局獲悉，《國防科技工業(yè)“十三五”規(guī)劃總體思路》通過了國防科工局審議并原則通過。規(guī)劃提出堅持軍民深度融合，努力構(gòu)建中國特色先進國防科技工業(yè)體系，努力推進國防科技工業(yè)發(fā)展由跟蹤研仿向自主創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。

而在2月10日，國防科工局召開國防科技工業(yè)“十三五”規(guī)劃領(lǐng)導(dǎo)小組會議上。國防科工局局長、規(guī)劃工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長許達哲表示，“十三五”是國防科技工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期，要切實加強國防科技工業(yè)“十三五”規(guī)劃編制工作，努力推進國防科技工業(yè)科技發(fā)展由跟蹤研仿向自主創(chuàng)新轉(zhuǎn)變、能力建設(shè)由任務(wù)能力型向體系效能型轉(zhuǎn)變、發(fā)展路徑由內(nèi)向發(fā)展向開放發(fā)展轉(zhuǎn)變、體制機制由基于平臺的縱向結(jié)構(gòu)向基于專業(yè)化的有效競爭轉(zhuǎn)變。

在此前召開的國防科工局工作會議上，明確了2015年要重點抓好八項工作，包括抓好武器裝備研制生產(chǎn)，加快軍工核心能力體系化建設(shè)，深化國防科技工業(yè)改革，增強國防科技自主創(chuàng)新能力，推動國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展，提升對外開放水平和國際競爭力。

分析人士指出，剛過去的2014年，軍工行業(yè)在政策整體驅(qū)動下成為資本市場關(guān)注的焦點。預(yù)計2015年國防工業(yè)改革將繼續(xù)推動軍工國企的整合、繼續(xù)提升證券化水平、推進軍民深度融合，科研體制改革可能將進入政策配套、實質(zhì)推進階段。

四、“一路一帶”

2015年將是“一帶一路”國家戰(zhàn)略全面鋪開的一年，一批示范性項目將于年內(nèi)啟動。近日有消息稱，“一帶一路”規(guī)劃已經(jīng)獲批并在小范圍內(nèi)下發(fā)，即將正式出臺。與此同時，“一帶一路”建設(shè)與亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行及絲路基金的籌建在地方“兩會”成為熱議的焦點。

亞洲開發(fā)銀行副行長張文才日前表示，“一帶一路”戰(zhàn)略雖然由中國提出倡議，但實質(zhì)是一個各國合作共享和共贏的倡議，有助于周邊國家更多從一體化經(jīng)濟中分享經(jīng)濟增長帶來的收益。“‘一帶一路’將成為亞太地區(qū)乃至世界的增長源。”

資料顯示，“一帶一路”沿線大多是新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家，涵蓋中亞、南亞、西亞、東南亞和中東歐等地的國家和地區(qū)?？?cè)丝诩s44億人，經(jīng)濟總量約21萬億美元，分別約占全球的63%和29%。

“‘一帶一路’可能成為建國以來最重要的國家戰(zhàn)略布局。”民生證券研究院執(zhí)行院長管清友表示，無論是早期的經(jīng)濟特區(qū)、還是去年成立的自貿(mào)區(qū)，都是以單一區(qū)域為發(fā)展突破口。“一帶一路”徹底改變之前點狀、塊狀的發(fā)展格局，橫向看，貫穿中國東部、中部和西部，縱向看，連接主要沿海港口城市，并且不斷向中亞、東盟延伸，這將有利于我國經(jīng)濟加快轉(zhuǎn)型升級。

業(yè)內(nèi)人士稱， “一帶一路”建設(shè)已經(jīng)成為我國未來經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)，從地方“兩會”所提出的要求看，“一帶一路”建設(shè)將圍繞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加強沿線國家互聯(lián)互通、加快區(qū)域發(fā)展等方面為主要內(nèi)容。

有分析人士曾比喻：如果說“一帶一路”是中國一路帶著其他國家的小伙伴玩，那么A股市場上就是“一帶一路”帶著大盤指數(shù)玩。受益于“一帶一路”大戰(zhàn)略的系統(tǒng)性行情將可能延續(xù)3至5年，是慢牛、長牛。

五、“京津冀” 及自貿(mào)區(qū)

去年2月份，總書記就推進京津冀協(xié)同發(fā)展提出七點要求，首次將京津冀協(xié)同發(fā)展上升到國家戰(zhàn)略層面。分析認(rèn)為，京津冀協(xié)同發(fā)展作為一項重大國家戰(zhàn)略，必然會帶動京津冀地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展；2015京津冀協(xié)同發(fā)展進入實質(zhì)操作階段，將打開區(qū)域內(nèi)相關(guān)個股投資空間。

大同證券分析師付永翀認(rèn)為，作為國家發(fā)展戰(zhàn)略，京津冀協(xié)同發(fā)展體現(xiàn)了政府對經(jīng)濟發(fā)展的整體思路，有望繼續(xù)成為政府2015年重點工作。據(jù)了解，去年12月下旬召開的北京市委全會明確，增強推進京津冀協(xié)同發(fā)展的自覺性主動性已列入2015年重點關(guān)注的七大問題之一。

今年2月份舉行的中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第九次會議上，疏解北京非首都功能、推進京津冀協(xié)同發(fā)展被確立為是一個巨大的系統(tǒng)工程。“目標(biāo)要明確，通過疏解北京非首都功能，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和空間結(jié)構(gòu)，走出一條內(nèi)涵集約發(fā)展的新路子，促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，形成新增長極。”這標(biāo)志著京津冀協(xié)同發(fā)展將進入實質(zhì)操作階段，京津冀一體化正式打響。

在自貿(mào)區(qū)方面。分析人士指出，自貿(mào)區(qū)是本屆政府的國家戰(zhàn)略之一，戰(zhàn)略高度和發(fā)展廣度將超預(yù)期，并且全球進入新一輪貿(mào)易開放期。中國自貿(mào)區(qū)發(fā)展或?qū)f(xié)同“一帶一路”，成為下一個經(jīng)濟10年發(fā)展的重要驅(qū)動因素。另一方面，隨著第二批自貿(mào)園區(qū)花落津粵閩，第三批自貿(mào)園區(qū)申報籌備工作已經(jīng)開啟，據(jù)悉目前地處中西部的武漢、西安、重慶、成都、蘭州都在積極爭取進入第三批自貿(mào)區(qū)行列，其中陜西和湖北兩省已經(jīng)完成自貿(mào)區(qū)的建設(shè)方案并上報國家層面。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著京津冀一體化及自貿(mào)區(qū)的推進，將給相關(guān)概念股帶來利好，尤其是在臨近全國“兩會”的情況下，預(yù)計會有進一步的政策出臺。

六、環(huán)保板塊

從2014年四季度開始，大量環(huán)保方面的改革政策密集出臺。上個月69號文（關(guān)于第三方治理）的文件出臺， 2月12日政治局會議審議政府工作報告提出打好節(jié)能減排和環(huán)境治理攻堅戰(zhàn)。分析認(rèn)為，無論是從長期、中期還是短期來看，環(huán)保板塊都是投資主題。長期來看，環(huán)保股板塊不僅僅是PM2.5和水務(wù)處理，還包含了大家對美麗中國的夢想。

業(yè)內(nèi)人士向《投資快報》記者表示，，2015年是“十二五”收官及“十三五”政策規(guī)劃布局的一年，一方面政策和各地項目的落實將取得實質(zhì)推進，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績增長有望兌現(xiàn)甚至超預(yù)期。另一方面對于“十三五”環(huán)保政策的規(guī)劃布局，第三方治理、環(huán)境市場化推進等已有明確的內(nèi)容和方向，投資規(guī)模的預(yù)期將更為明確，為2015年環(huán)保產(chǎn)業(yè)股走強奠定良好基礎(chǔ)。

申銀萬國行業(yè)分析師表示，2015年對政策環(huán)保來說是一個大年，分為兩條主線來看，與這兩條主線對應(yīng)的行業(yè)會產(chǎn)生兩個比較大的變化。一條政策主線跟市場空間相關(guān)，2013年出臺了大氣十條之后又有了水十條和土十條。大氣十條給了一個1.7萬億元的投資空間，水十條給出來的空間是2萬億元的投資規(guī)模，這樣的一個投資規(guī)模對于行業(yè)市場空間刺激的作用是非常明顯的。

第二個主線是在環(huán)保這個行業(yè)里面跟財政稅收價格和政府采購相關(guān)的一系列政策支持，這些政策每一個單個看起來可能沒有水十條那么重磅，但是這十條串起來會給行業(yè)的盈利模式和盈利水平帶來一個根本性的變化。其實這一條主線上的政策已經(jīng)開始啟動了。在這樣的政策背景下，相信后續(xù)還會帶來污水處理費用上漲的趨勢。