國務(wù)院批準(zhǔn)一萬億元的地方債務(wù)置換額度，地方將年減負四五百億，有利于降低系統(tǒng)性風(fēng)險及銀行不良貸款風(fēng)險，銀行板塊帶動金融股大漲，股市震蕩上揚。其中，上證綜指上漲1.78％，收于3349.32；深證成指上漲0.96％，收于11635.6；股指加權(quán)指數(shù)漲1.60％，收于3614.0；主力合約 IF1503漲1.55％，收于3592.0。改革預(yù)期紅利和政策落實，以及資金面趨向?qū)捤捎型乒芍笣q勢。

資金面上，中國2月新增信貸創(chuàng)六年同期新高，M2增速較上月明顯反彈，面對疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)及通縮壓力，央行開啟降準(zhǔn)降息通道，貨幣政策穩(wěn)中偏向?qū)捤?。隨著打新資金回流，資金面總體保持充裕。養(yǎng)老保險基金入市在即、證監(jiān)會赴美推介A股，吸引境外長期資金，QFII入市步伐加速，連續(xù)38個月開立A股賬戶，增量資金不斷入市有助于股市維持強勢。

股指持倉上，2月中旬開始總體維持在歷史高位，本周三總持倉達到創(chuàng)紀(jì)錄的25.3萬手，周四僅小幅回落。在高位震蕩行情中，資金仍在流入，說明多空雙方分歧較為劇烈。在長達一個季度的橫盤中，空頭始終未能取得絕對的優(yōu)勢，而多頭在獲得巨幅盈利并休整3個月后，局勢似乎悄然向好轉(zhuǎn)變。周四，股指小幅高開后，增倉震蕩上行，顯示多頭日內(nèi)把握了主動權(quán)，不過，下午兩點半后，多頭資金撤退，價格小幅回落，說明多頭信心還不夠堅定。

從升貼水情況看，周四當(dāng)月IF1503合約對現(xiàn)貨貼水0.84點，幾近持平，下月合約IF1504相對當(dāng)月升水18.4點，下季月合約對下月合約升水37.2，升水幅度逐漸擴大，顯示市場對后市看好，信心相對上周有所回升。

不過，從主力席位上看， 空頭持倉仍占據(jù)一定的優(yōu)勢，四個合約空頭持倉均高于多頭持倉，前20席位四合約空頭累計持倉20.9萬手高于多頭18.4萬手約2.5萬手，較上周所有減少。總體上，股指多頭周四略占優(yōu)勢，但震蕩行情的突破還需隨后交易日的確認。