中證500期指上市以來(lái)首次出現(xiàn)升水格局。從期現(xiàn)溢價(jià)來(lái)看，截至收盤，IF1505和現(xiàn)貨滬深300指數(shù)間負(fù)溢價(jià)為0.36點(diǎn)，微幅貼水。IC1505合約較上證50指數(shù)正溢價(jià)19.64點(diǎn)，維持升水態(tài)勢(shì)。中證500期指較中證500指數(shù)正溢價(jià)27.71點(diǎn)，價(jià)差大幅收斂，由深度貼水轉(zhuǎn)為升水。

“大幅貼水必定催生了大量反向套利資金的入場(chǎng)”，國(guó)泰君安期貨分析師胡江來(lái)認(rèn)為，一是部分反向套利資金入場(chǎng)，糾正了基差的大幅偏離。二是對(duì)沖以及單邊看多資金的入場(chǎng)。部分參與者選擇“買中證500、賣上證50”的短期對(duì)沖策略，一定程度上促使了中證500股指期貨表現(xiàn)偏強(qiáng)。

事實(shí)上，中證500期指的大幅貼水出現(xiàn)修復(fù)在市場(chǎng)預(yù)料之中，但一天之內(nèi)完成修復(fù)有點(diǎn)超出預(yù)期。“這說(shuō)明中證500期指投資者看多氣氛有所回升”，中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓表示，市場(chǎng)此前預(yù)期套保需求和看空成長(zhǎng)板塊的投機(jī)資金兩股力量會(huì)壓制中證500期指走勢(shì)，導(dǎo)致上市初期出現(xiàn)貼水。但從成交持倉(cāng)比看，中證500期指的投機(jī)成分偏多，套保意愿并不強(qiáng)。“投機(jī)者之間的博弈則顯示多頭奪回被動(dòng)地位，暗示成長(zhǎng)股短期還是難以出現(xiàn)深度回調(diào)。”

成交持倉(cāng)方面，中證500期指成交量大幅增加，資金參與熱情首次超過(guò)上證50期指。滬深300期指成交164.16萬(wàn)手，總持倉(cāng)20.19萬(wàn)手；上證50期指成交14.06萬(wàn)手，持倉(cāng)19524手；中證500期指成交25.48萬(wàn)手，持倉(cāng)45448手。

中金所盤后持倉(cāng)排名顯示，IF1505合約前20名多頭席位增持4591手至7.62萬(wàn)手，前20名空頭席位增持3302手至7.96萬(wàn)手。具體席位上，永安期貨減持多單708手；中信期貨增持空單1109手；海通期貨增持多單1956手，減持空單562手。

IC1505合約前20名多頭席位增持5385手至1.44萬(wàn)手，前20名空頭席位增持4873手至1.19萬(wàn)手。IH1505合約前20名多頭席位增持2490手至2.85萬(wàn)手，前20名空頭席位減持137手至3.08萬(wàn)手，多方力量明顯占優(yōu)。

中小盤股再次走強(qiáng)是否意味著又一輪風(fēng)格切換？劉賓認(rèn)為，改革預(yù)期是中小盤成長(zhǎng)股的主要驅(qū)動(dòng)力，并沒(méi)有明顯弱化。如果成長(zhǎng)股長(zhǎng)周期受益改革紅利，估值多少為合理很難判斷，中小盤股的走勢(shì)并不會(huì)輕易結(jié)束，但會(huì)有所分化。“至于昨日的強(qiáng)力拉升是否說(shuō)明短暫調(diào)整充分釋放了做空動(dòng)能，還存在不確定性，未來(lái)股市或繼續(xù)呈現(xiàn)藍(lán)籌和中小盤輪動(dòng)局面”。