目前上市的期指“三兄弟”風格迥異。上證50和中證500期指分別代表了金融股指期貨和中小創(chuàng)業(yè)板股指期貨，滬深300期指則具有中庸風格。如何選擇操作標的需要我們準確判斷市場偏好。在此，我們可以從上市公司一季報中掘金。

據(jù)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，A股一季報顯示，全部上市公司收入增速由正轉負，2014年凈利潤增速為6.5%，一季報增速為3.4%，盈利逐季回落。大宗商品價格下跌帶來了毛利率回升，但并沒有帶來凈利潤的回升。盡管一季報業(yè)績整體萎靡，但細分之下仍有亮點。這主要體現(xiàn)在以下兩方面：

一是“舊經(jīng)濟”每況愈下，“新經(jīng)濟”景氣可觀。通常，“舊經(jīng)濟”主要指房地產(chǎn)、化工、鋼鐵、有色等周期性行業(yè)。一季報顯示“舊經(jīng)濟”的收入增速已降至負值，頹廢態(tài)勢畢現(xiàn)。“新經(jīng)濟”則主要是指傳媒、計算機、電子、醫(yī)藥生物等，一季報顯示其收入和凈利潤增速較為可觀。

二是一板業(yè)績萎靡，二板表現(xiàn)搶眼。一板市場主要包括主板和中小板。主板因周期性行業(yè)占比較高，整體業(yè)績較為低迷。中小市值公司整體收入增速并沒有體現(xiàn)出較高成長性，僅是業(yè)績平平。對比之下，二板創(chuàng)業(yè)板的權重股收入增速維持高位，帶動整個創(chuàng)業(yè)板收入增速維持高位。

簡言之，一季報整體業(yè)績的排序分別是創(chuàng)業(yè)板較高、中小板居中、主板較低。從期指“三兄弟”同創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)、上證綜指的相關系數(shù)來看，我們判斷未來中證500的表現(xiàn)仍將維持強勢。整體來看，近期期指波動加大僅為正常調整，并未傷及牛市格局的根本，同時也難以出現(xiàn)較大幅度回調。因此，操作上我們仍然建議首選做多中證500期指。