周一，股指期貨市場全線大幅上漲。上證50、滬深300與中證500指數(shù)期貨主力合約分別上漲4.24%、3.47%、2.32%。然而，觀察滬深300股指期貨四份合約持倉量變化可以發(fā)現(xiàn)，量價(jià)出現(xiàn)背離。

周一滬深300指數(shù)期貨四個(gè)合約價(jià)格創(chuàng)出新高，持倉量合計(jì)下降2281手至236656手。前四日的連續(xù)上漲均伴隨著持倉量的增加。

上證50期指四個(gè)合約持倉量周一增加11463手。滬深300期指持倉量下降的原因可能是上證50期指周一漲幅更大導(dǎo)致資金分流。然而，筆者認(rèn)為這一說法并不成立。原因在于周一中證500期指漲幅最小，持倉量同樣增加，全天增倉2113手。

周一，滬深300期指前20名席位在F1506與IF1509合約上共持買單162150手、賣單175960手。主力凈空持倉量13810手，為近兩周最高，較前一交易日增加2597手。市場總持倉量下降，主力凈空持倉量反而增加，顯示主力空方力量更集中。從主力合約IF1506觀察，主力凈空持倉量上升主要源于多方減持力度更大。IF1506合約上，前20多方合計(jì)減持買單5108手，超過前20空方合計(jì)減持賣單4444手。其中，中信期貨、浙商期貨、海通期貨、光大期貨分別減持買單3820手、2516手、999手、954手。

周一，IF1506收盤名義期現(xiàn)價(jià)差升水56.91點(diǎn)，分鐘數(shù)據(jù)顯示，盤中名義最高升水達(dá)到89.31點(diǎn)，并連續(xù)12分鐘維持升水80點(diǎn)以上。由于6月往往是滬深300成份股分紅較集中的月份，筆者估算IF1506合約期限內(nèi)受到分紅影響近22點(diǎn)。因此實(shí)際期現(xiàn)價(jià)差升水最高超過110點(diǎn)，逾2%。此前市場的上漲呈現(xiàn)穩(wěn)扎穩(wěn)打的狀態(tài)，周一市場的上漲顯示滬深300指數(shù)期貨有過熱跡象。期指相對(duì)的過快上漲不僅給期現(xiàn)套利投資者提供了無風(fēng)險(xiǎn)收益的機(jī)會(huì)，同時(shí)也為空方提供了較厚的安全墊。

近期中信期貨席位對(duì)次日市場節(jié)奏把握較好，上周5個(gè)交易日凈持倉量變動(dòng)悉數(shù)踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一該席位在IF1506大幅減持買單，凈多持倉量由前一日7379手降至3957手，顯示其對(duì)周二市場表現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。操作上，雖然市場價(jià)格仍處強(qiáng)勢(shì)，但持倉量高位背離的情況下并不建議追漲。