兩市融資余額至上周五約為10804億元，較前周大幅流入約502億元。融資盤加杠桿力度和周換手率均創(chuàng)出歷史新高。融資盤看好后市，日內(nèi)操作頻繁。證券等金融板塊吸引融資盤大幅流入。反彈周期延續(xù)，投資者可關(guān)注落后補漲的藍籌板塊個股。

一、融資盤大幅流入 藍籌板塊催旺市場人氣

上周滬指大漲8.1%，創(chuàng)業(yè)板指漲7.4%,兩市融資余額至上周五約為10804億元，較前周大幅流入約502億元，其中滬市凈流入305億元，深市凈流入約197億元，增幅約4.9%。已經(jīng)是連續(xù)五周凈流入。上周融資盤流入規(guī)模呈前低后高之勢，周一、周二市場小幅調(diào)整，融資買入金額大幅下降，凈流出12億元，周三起，券商等金融板塊大幅上漲，融資盤再度出擊，融資買入額創(chuàng)出本輪反彈行情新高，三天凈流入514億元。市場人氣再被催旺。

藍籌板塊的突破上升行情，因其體量大，參與資金多，往往具備較好的延續(xù)性，十一月份市場將保持一定的活躍度。本輪領(lǐng)漲的中小創(chuàng)業(yè)板個股會繼續(xù)領(lǐng)漲市場。但在場外資金大舉入市前，當前行情仍以存量博弈視之，結(jié)合周末管理層宣布將再啟動新股IPO，滬指的震蕩反復(fù)性將更加明顯。

二、融資盤加杠桿力度創(chuàng)出新高

上周融資買入額為8750億元，日均值為1750億元，較前周急升65%，是股災(zāi)以來的最高水平。與今年3月份時水平相當。日均融資買入額與融資余額之比為16%，創(chuàng)出歷史新高。前一個峰值是去年降息后的12月第一周15.8%。上周藍籌啟動，場內(nèi)資金加杠桿的行動比牛市高潮期還要激進。一方面是融資融券業(yè)務(wù)在券商大中戶群體里已經(jīng)普及，另一方面是前期被清理的信托傘形與民間配資資金已紛紛轉(zhuǎn)入券商兩融市場，融資盤的攻擊度較以往再有提升。融資盤加杠桿會有慣性，十一月藍籌股的活躍會吸引融資盤更多的參與。

上周中國投資者保護基金的數(shù)據(jù)顯示， 10月份全月投資者銀證轉(zhuǎn)賬資金仍然是凈流出70億元左右。流出規(guī)模較9月的5700億元規(guī)模銳減，但未出現(xiàn)社會資金明顯流入跡象。這側(cè)面印證，十月份的反彈行情是由存量補倉、加碼和融資盤加杠桿推動的行情。

三、融資盤看好后市 日內(nèi)操作頻繁

上周償還額為7598億元，日均值為1520億元，較前周上升50%，償還下降速度再度低于融資買入的下降速度。尤其是周一和周二，市場調(diào)整之時，十月份新增的過千億元規(guī)模的融資盤并未有明顯流出，總體持股待漲，顯示對后市看好度增加。

上周融資買入與償還額合計為16348億元，與融資余額10804億元比較，周換手率為151%，創(chuàng)出歷史新高，與去年11-12月份的藍籌行情比較，上周融資盤面對藍籌行情，更多以短線態(tài)度對之，快速出擊，快速了結(jié)，日內(nèi)操作頻繁。未來兩到三周，融資盤仍會呈現(xiàn)高換手狀態(tài)。

與兩市的成交金額49118億元相比，融資交易占比為33.3%，前周為22.6%。大體量金融藍籌最能吸納融資盤，只有當增量資金持續(xù)入場，融資交易占比才會逐步下降。

上周五兩市融券余額約為30億元，與前周基本相同。

四、證券等金融板塊吸引融資盤大幅流入

日前新華社受權(quán)發(fā)布發(fā)布《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》?！督ㄗh》提出：擴大金融業(yè)雙向開放。有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項目可兌換，推動人民幣加入特別提款權(quán)，成為可兌換、可自由使用貨幣。轉(zhuǎn)變外匯管理和使用方式，從正面清單轉(zhuǎn)變?yōu)樨撁媲鍐巍H支付商環(huán)球銀行間金融通信系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，今年8月人民幣首次超越日元，成為全球第四大支付貨幣。中國人民銀行金融研究所所長姚余棟日前稱人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣。國際貨幣基金組織前總裁米歇爾.康德蘇在2015北京新興市場論壇表示：“人民幣加入特別提款權(quán)貨幣籃子的時候到了。”11月中旬，國際貨幣基金組織董事會將就人民幣是否加入特別提款權(quán)(SDR)進行表決，但市場謠傳上周三IMF就開會表決，于是金融股提前表現(xiàn)。加入SDR，是我國金融改革的大事，是一個國家從生產(chǎn)大國轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诖髧某Ｒ?guī)步驟，政府非常重視，市場更不甘落后，這在上周金融股引發(fā)的指數(shù)行情表現(xiàn)得淋漓盡致。由于IMF否認了馬上討論SDR的傳聞，市場預(yù)期可能推后到本月30日附近，這給行情延續(xù)增加了一點時間。

上周板塊融資盤凈流入居前的是：證券類86億元，電子18億元，軟件服務(wù)17億元，軍工15億元，銀行類14億元，有色11億元，傳媒11億元，高鐵運輸10億元，建筑施工8億元，電商互聯(lián)網(wǎng)8億元，央企改革6億元，保險信托6億元。

五、后市研判

藍籌上漲，帶動人氣，延續(xù)反彈周期。投資者可關(guān)注落后補漲的藍籌板塊個股。