上周市場(chǎng)預(yù)期已久的美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”終于落地，由于最新的美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，加上通脹率回升，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月貨幣政策會(huì)議上宣布加息幾乎達(dá)成共識(shí)。

因此，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息之后，全球金融市場(chǎng)并未出現(xiàn)動(dòng)蕩，上證綜指當(dāng)天上漲1.81%。雖然上周五滬指沖高回落，但是地產(chǎn)、銀行等權(quán)重股活躍度不減，題材股熱度仍在延續(xù)。加息“靴子”落地，市場(chǎng)短期最大的利空兌現(xiàn)有利于提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)A股迎來(lái)跨年度紅包行情。

美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地之后，市場(chǎng)最關(guān)心的是下次加息時(shí)點(diǎn)。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期的下次加息的最早時(shí)間是在明年3月。因此，在此之前，海外金融市場(chǎng)對(duì)A股的影響相對(duì)較小。在這一真空期內(nèi)，A股走勢(shì)更多地依賴于國(guó)內(nèi)基本面的情況。

上周五中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開(kāi)，此次會(huì)議召開(kāi)時(shí)點(diǎn)與歷次相比略晚，而且選在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息之后，從側(cè)面顯示了管理層對(duì)股市的維穩(wěn)意圖。從剛剛召開(kāi)的中央政治局會(huì)議來(lái)看，今年管理層對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷相比于去年更為樂(lè)觀，淡化了經(jīng)濟(jì)下行的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，而是強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中有好”，更為突出結(jié)構(gòu)性改革，這暗示2016年供給側(cè)改革將成為主角。

供給側(cè)改革意味著傳統(tǒng)過(guò)剩行業(yè)去產(chǎn)能基調(diào)將延續(xù)。“去產(chǎn)能”仍是明年經(jīng)濟(jì)工作的關(guān)鍵詞，且12月14日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議明確提出“兼并重組、破產(chǎn)清算，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)出清”，暗示管理層已經(jīng)把去產(chǎn)能放到了更重要的位置。但考慮到就業(yè)壓力，未來(lái)仍是以兼并重組為主，破產(chǎn)清算為輔。從資本市場(chǎng)來(lái)看，重組概念股的熱度預(yù)計(jì)將持續(xù)帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。

另外一個(gè)供給側(cè)改革的重點(diǎn)就是“去庫(kù)存”，政治局會(huì)議提出“推進(jìn)以滿足新市民為出發(fā)點(diǎn)的住房制度改革”，過(guò)去的住房保障主要靠擴(kuò)大供給，以后可能更多地靠擴(kuò)大需求，通過(guò)稅改等方式降低住房融資成本，這也是四季度以來(lái)地產(chǎn)板塊持續(xù)走強(qiáng)的一個(gè)原因。而險(xiǎn)資的頻繁舉牌和萬(wàn)科的大股東之爭(zhēng)也從側(cè)面反映了市場(chǎng)對(duì)2016年地產(chǎn)板塊的看好。地產(chǎn)板塊在滬深300指數(shù)中所占權(quán)重較大，因此，地產(chǎn)板塊的持續(xù)走強(qiáng)也將進(jìn)一步支撐指數(shù)上行。

2015年最后8只新股將于本周三、周四發(fā)行，8只新股預(yù)計(jì)募集資金合計(jì)25.6億元，明顯小于上一輪，預(yù)計(jì)對(duì)股市的資金分流影響不大。而隨著這8家新股申購(gòu)的結(jié)束，市值加資金的申購(gòu)規(guī)則將退出歷史舞臺(tái)。從2016年開(kāi)始，新股發(fā)行將采用市值申購(gòu)的方法，投資者只要有市值就能申購(gòu)，中簽后再繳款，屆時(shí)對(duì)于A股市場(chǎng)的沖擊將減小。對(duì)于投資者而言，這也屬于利空出盡。

此外，上周五央行對(duì)13家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展1000億元中期借貸便利操作，期限6個(gè)月，利率3.25%。央行此舉維穩(wěn)資金面意圖明顯，有利于緩解本周8家新股申購(gòu)和年末因素對(duì)資金面的雙重沖擊。

整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，舊規(guī)則下的新股發(fā)行也即將終結(jié)，利空出盡意味較濃，加之中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將進(jìn)一步提升市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期，未來(lái)一段時(shí)間預(yù)計(jì)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好將顯著升溫，從而推動(dòng)股指期貨重心上行。