金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）2月18日訊，一、融資盤(pán)回流 短期殺跌能量衰竭

上半周滬指反彈3.8%，創(chuàng)業(yè)板指反彈5.6%。兩市融資余額至本周二為8790億元，較節(jié)前回流90億元，增幅為1%，其中滬市凈流入41億元，深市凈流入49億元。周一兩市凈流入33億元，周二凈流入約57億元。預(yù)計(jì)全周為凈流入態(tài)勢(shì)，將逆轉(zhuǎn)節(jié)前連續(xù)六周凈流出的格局。節(jié)前最后一周融資盤(pán)凈流出372億元。

前兩期本欄提及：“市場(chǎng)處于嚴(yán)重超賣(mài)狀態(tài)，處于相當(dāng)?shù)臀?，在春?jié)前后和兩會(huì)之前理應(yīng)獲得喘息之機(jī)，出現(xiàn)修復(fù)式反彈行情，反彈的動(dòng)力來(lái)自于超賣(mài)修復(fù)和紅包效應(yīng)。節(jié)前最后一周，交投將較為平淡。按過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，節(jié)前將有相當(dāng)于融資余額2%左右的融資盤(pán)避險(xiǎn)流出，較好的反彈機(jī)會(huì)將出現(xiàn)節(jié)后。

過(guò)往數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前避險(xiǎn)的融資盤(pán)多數(shù)會(huì)在節(jié)后兩周內(nèi)回流。節(jié)后市場(chǎng)將先消化外圍大跌因素，短期下跌能量衰竭后將產(chǎn)生修正式反彈行情。”

節(jié)后首個(gè)交易日，滬指低開(kāi)僅3%，隨后一路逐漸緩慢走高，消化外圍大跌因素，走勢(shì)之強(qiáng)遠(yuǎn)超預(yù)期。原先最悲觀估計(jì)的低開(kāi)4%以上，且繼續(xù)低走的話(huà)，將迫使近600億融資盤(pán)面臨減倉(cāng)壓力的局面并未出現(xiàn)。周一的融資盤(pán)償還金額為270億元，創(chuàng)出2014年5月份以來(lái)之最低值，較節(jié)前最后一周均值下降28%，顯見(jiàn)在外圍大跌之下，A股的恐慌殺跌盤(pán)的能量已接近衰竭。經(jīng)過(guò)連續(xù)六周的連續(xù)凈流出3500億元后，融資盤(pán)整體倉(cāng)位不重，處于150%追保線(xiàn)下方的危險(xiǎn)倉(cāng)位不多，周一低開(kāi)后殺跌能量很快就被盤(pán)面資金消化。

經(jīng)過(guò)元月份的連續(xù)急跌后，多數(shù)投資者已深套，市場(chǎng)成交金額連續(xù)萎縮。股票市場(chǎng)的剩余空頭能量主要來(lái)自前期的激進(jìn)多頭的止損平倉(cāng)盤(pán)，被動(dòng)止損的原因是此部份融資盤(pán)的的建倉(cāng)成本過(guò)高，當(dāng)前維持擔(dān)保比例過(guò)低，急跌之下不得不直面券商的強(qiáng)平壓力。周一縮量低開(kāi)高走，說(shuō)明剩余空頭能量有限且已被市場(chǎng)消化。空頭力盡顯示階段性低位探明，市場(chǎng)需要再度縮量回壓確認(rèn)。在兩會(huì)之前，市場(chǎng)已處于階段性反彈的有利周期。

根據(jù)過(guò)往數(shù)據(jù)，當(dāng)階段性反彈正式展開(kāi)后，融資盤(pán)將有一個(gè)明顯的回升過(guò)程。當(dāng)反彈接近結(jié)束時(shí)，累積的新增融資盤(pán)將再度成為下殺的動(dòng)能來(lái)源。在存量博弈中，大增大減的融資盤(pán)已是影響趨勢(shì)速度的主要變量。

二、融資買(mǎi)力回升 抄底資金介入反彈

上半周兩市融資期間買(mǎi)入和償還金額合計(jì)額的日均值為726億元，較節(jié)前最后一周日均值增加6.5%。其中日均融資買(mǎi)入額為386億元，較節(jié)前一周日均值增加27%。節(jié)前最后一天的融資買(mǎi)入額為238億元，節(jié)后首日回升為304億元，周二為468億元。融資買(mǎi)入額與融資余額的占比的日均值為從節(jié)前最后一天的極低值2.68%，回升到周二的5.35% 。節(jié)后，融資買(mǎi)力正逐步恢復(fù)，融資盤(pán)回流較溫和，到累積較大風(fēng)險(xiǎn)的仍有一段時(shí)間。

本周前兩個(gè)交易日，日均償還340億元，較上周日均值下降10%。周一償還值創(chuàng)近兩年內(nèi)的新低，周二償還410億元。新開(kāi)倉(cāng)的融資盤(pán)仍以短線(xiàn)交易，快進(jìn)快出為主。

本周前兩個(gè)交易日，融資交易占比為17.5%，與上周基本持平，仍處較低水位，顯示本周反彈有少量場(chǎng)外資金介入抄底，消化場(chǎng)內(nèi)剩余賣(mài)壓。

本周前兩個(gè)交易日，板塊融資盤(pán)凈流入居前的是：軟件服務(wù)10.4億元，有色10.4億元，電子9.1億元，鋰電6.2億元，傳媒5.9億元。

個(gè)股融資盤(pán)凈流入居前的是山東黃金(600547)4.7億元，中國(guó)平安(601318)3.6億元，贛鋒鋰業(yè)(002460)2.2億元，怡亞通2.1億元，東方財(cái)富(300059)1.7億元。

三、錦富新材融資盤(pán)回流

錦富新材(300128)近期開(kāi)始震蕩反彈，節(jié)前最后兩日融資買(mǎi)入額分別為0.7億元和0.3億元。本周一和周二分別為0.3億元和0.7億元，本周前兩個(gè)交易日融資盤(pán)凈流入0.4億元。

公司2015年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利2100萬(wàn)元-2500萬(wàn)元，同比下降70.42%-64.78%。公司通過(guò)行業(yè)內(nèi)多年的經(jīng)營(yíng)積累，已成為包括三星、LGD、康佳、創(chuàng)維、海爾等一大批國(guó)際、國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的重要模組供應(yīng)商。根據(jù)中金公司研報(bào)，公司的背光模組產(chǎn)品已滲透至內(nèi)資品牌，營(yíng)收貢獻(xiàn)有望逐步加大。公司在去年購(gòu)買(mǎi)邁致科技85%股權(quán)，進(jìn)入蘋(píng)果電子檢測(cè)設(shè)備供應(yīng)鏈：邁致科技是蘋(píng)果公司產(chǎn)業(yè)鏈檢測(cè)治具設(shè)備的主要供應(yīng)商，同時(shí)相較于錦富具有較高的毛利率水平(45%)，以及盈利能力(2013 年凈利潤(rùn)率為26%)。錦富將通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)寬和延伸產(chǎn)業(yè)鏈，引入更多國(guó)內(nèi)外電子產(chǎn)品制造商客戶(hù)。

四、歐比特融資盤(pán)回流

歐比特(300053)近期量能小幅回升，融資盤(pán)回流。節(jié)前最后兩日融資買(mǎi)入額分別為1.2億元和0.8億元。本周一和周二分別為1億元和1.8億元，本周前兩個(gè)交易日融資盤(pán)凈流入1.2億元。

根據(jù)中泰證券研報(bào)，公司是國(guó)內(nèi)航空航天控制芯片龍頭，收購(gòu)鉑亞信息，“人臉識(shí)別”+“衛(wèi)星式芯片”、“內(nèi)生+外延”打造軟硬件一體化的衛(wèi)星式大數(shù)據(jù)專(zhuān)家，受益于北斗國(guó)防，為建立智慧城市打下基礎(chǔ)。公司在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的大背景下，夯實(shí)航空航天控制芯片領(lǐng)先地位的同時(shí)，積極布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、直升機(jī)和人臉識(shí)別安防領(lǐng)域，這將給整個(gè)通信服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)深刻變革。該項(xiàng)產(chǎn)業(yè)鏈將對(duì)農(nóng)業(yè)、工業(yè)、安防、軍用、金融和民用等提供全方位的檢測(cè)。未來(lái)以此建立起來(lái)的大數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，有望獲得爆發(fā)式增長(zhǎng)。

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