解讀股指期貨新規(guī)：打爆空頭

任何一個(gè)a股投資者現(xiàn)在必須明了一件事，那就是目前國(guó)家隊(duì)重金下手做多a股輸慘，而境外一小撮對(duì)沖基金攜手國(guó)內(nèi)投機(jī)分子瘋狂做空a股市場(chǎng)賺翻，而游戲制度是國(guó)家制定的，散戶(hù)究竟跟誰(shuí)有肉吃，自己做判斷。

中金所在9月2日下午收盤(pán)后立即推出指數(shù)期貨新規(guī)共4條：一是限制開(kāi)倉(cāng)數(shù)從最初的600手到10手;二是大幅度提高持倉(cāng)保證金，包括套保持倉(cāng)的保證金;三是大幅提高平今倉(cāng)手續(xù)費(fèi);四是加強(qiáng)期貨死賬戶(hù)管理，不能輕易啟用。上述4條新政，幾乎等同于關(guān)閉股指期貨，且實(shí)行T+1交收制度，與現(xiàn)貨股票看齊。就短期而言，新政較關(guān)閉股指期貨更厲害。體現(xiàn)的政策語(yǔ)言是絞殺空頭，樹(shù)立做多氛圍，引領(lǐng)股票市場(chǎng)上揚(yáng)?；叵?9950518國(guó)家關(guān)閉國(guó)債期貨市場(chǎng)，次日上海指數(shù)暴漲30.99%吧。接下來(lái)，我們先理順下股指期貨多頭，空頭各成分組成：空頭部分：惡意做空的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，機(jī)構(gòu)套保，投機(jī)客;多頭部分：國(guó)家隊(duì)，投機(jī)客。由于新政在下個(gè)交易日立即實(shí)施，無(wú)論空頭和多頭首先要面對(duì)的是對(duì)存量倉(cāng)位的處理：追加保證金或平倉(cāng)。

由于目前指數(shù)期貨貼水高達(dá)13%，加上政策的做多預(yù)期，壓力更多的是指向指數(shù)期貨的空頭?？梢灶A(yù)想：做空的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，包括套保部分，基本上不會(huì)在目前位置和目前氛圍下增加保證金，華山一條路就是平倉(cāng);做多的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，平倉(cāng)意愿不強(qiáng)，會(huì)追加保證金或者在高位盈利平倉(cāng)，而做多的GJ隊(duì)不可能在目前位置平倉(cāng)，由于是修改政策的制定者，需要追加的保證金早就準(zhǔn)備好了。綜合而言，在接下來(lái)的短時(shí)間內(nèi)，指數(shù)期貨的交易方向主要來(lái)自空頭的平倉(cāng)行為，而對(duì)新開(kāi)倉(cāng)的限制，使得空頭平倉(cāng)極為艱難，為了對(duì)沖損失，只好籌措足夠的的資金在股票市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的現(xiàn)貨對(duì)沖損失。導(dǎo)致的盤(pán)面語(yǔ)言：指數(shù)期貨，股票市場(chǎng)紛紛大漲。

后續(xù)分歧：

1，缺少對(duì)手盤(pán)，套保的基金和機(jī)構(gòu)沒(méi)法做套保，是否會(huì)砸現(xiàn)貨，導(dǎo)致更慘烈的下跌?答案是否定的。首先，基金有持倉(cāng)下限，股票再怎么跌，也不能超過(guò)持倉(cāng)下限拋股票，而最廣大的券商等機(jī)構(gòu)承諾4500點(diǎn)下方不凈賣(mài)股票，所以，股票市場(chǎng)沒(méi)有很大的拋售壓力。其次，惡意做空機(jī)構(gòu)是否會(huì)砸盤(pán)現(xiàn)貨市場(chǎng)?果真如此，由于在期貨市場(chǎng)沒(méi)有足夠的對(duì)手盤(pán)，不能靠做空盈利，會(huì)兩頭輸，得不償失。此后，無(wú)論機(jī)構(gòu)和個(gè)人，既然不能通過(guò)做空盈利，想賺錢(qián)唯一的是做多股票。

2，有人擔(dān)心，會(huì)否有機(jī)構(gòu)和個(gè)人通過(guò)做空國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨，而在新加坡A50期貨上做空賺錢(qián)?答案是可能性不大。首先，做空陣營(yíng)已經(jīng)大大的分化瓦解，再難形成合力。其次，政府和公安部不是吃素的，當(dāng)我看到股指期貨的修改新政后，讓我感覺(jué)到，為了股市上漲，任何手段都在所不惜，如果此舉還不能扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)，肯定有后招。

真正的空頭，都不會(huì)過(guò)夜的。下周一他們肯定空番多。

我們剛經(jīng)歷的這場(chǎng)股災(zāi)，也許暫時(shí)還不能上升到金融戰(zhàn)，但是，如果說(shuō)一點(diǎn)都與其他國(guó)家無(wú)關(guān)，也是掩耳盜鈴?？谷諔?zhàn)爭(zhēng)勝利70周年閱兵儀式上歐美小日本沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家露面，他們本質(zhì)上亡我唱衰我國(guó)暴露無(wú)疑!

過(guò)于相信國(guó)家意志是錯(cuò)的，但完全無(wú)視國(guó)家意志也是不對(duì)的。目前空頭趨勢(shì)甚至有人喊出重回998的口號(hào)，國(guó)家一再喊話出政策，下跌途中，國(guó)家意志看起來(lái)的確是脆弱的。

國(guó)家意志可以完全無(wú)視乎?

對(duì)于成熟投資者來(lái)說(shuō)，宏觀政策絕對(duì)是一項(xiàng)不能忽視的因素。

請(qǐng)仔細(xì)閱讀昨天的限制政策尾文，再仔細(xì)看看罰同花順名創(chuàng)的那篇，意思就是告訴期貨公司，出來(lái)混早晚是要還的，你們敢開(kāi)一群賬戶(hù)亂搞，黨國(guó)就干死你!時(shí)間問(wèn)題!

看空派理由無(wú)外乎目前還是太貴太多泡沫，聽(tīng)聽(tīng)銀河證券孫建波怎么說(shuō)：A股估值已經(jīng)接軌或低于國(guó)際水平，從國(guó)際平均估值水平來(lái)看，整體估值15-25倍是常見(jiàn)區(qū)間，9月2日收盤(pán)滬深300的估值不到12倍，中證800的PE估值不到13倍，整體市場(chǎng)估值僅為16.45倍。A股當(dāng)前估值已經(jīng)與國(guó)際估值體系接軌。

說(shuō)股票現(xiàn)在貴，我也沒(méi)說(shuō)便宜，但是，我就納悶了，同樣的8個(gè)月之前的3000點(diǎn)時(shí)候你咋不說(shuō)股票貴?要知道那時(shí)候的股票可是比現(xiàn)在這個(gè)3000點(diǎn)時(shí)貴得多哦!

現(xiàn)在的股票很多已經(jīng)不貴，看看很多都回到可2013年的水平，怎么能導(dǎo)致這樣的結(jié)果，個(gè)股2014全年股價(jià)走勢(shì)都成了目前價(jià)格的壓力位，短短的不到三個(gè)月啊，如此地步，百思不得其解!與國(guó)際接軌，意味著什么?看看國(guó)外的gdp都是不增長(zhǎng)的，中國(guó)即使到5是不是還是最牛逼的?

籌碼分析上，A股目前總市值42萬(wàn)億，流通市值僅34萬(wàn)億，而在本輪救市中，5%以上股東半年不得減持，國(guó)家隊(duì)帶領(lǐng)的證金，匯金，券商和公募的鎖籌導(dǎo)致目前市場(chǎng)上籌碼并不如大家想的多，個(gè)人計(jì)算目前可流動(dòng)籌碼不超過(guò)13萬(wàn)億。所以未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比大部分人想的要小。就如同市場(chǎng)流通僅有100個(gè)硬幣而現(xiàn)在只有40個(gè)硬幣在流通。所謂奇貨可居。而且為何國(guó)家隊(duì)本輪救市堅(jiān)定的按上證50，滬深300再到閱兵最后一天買(mǎi)中證500這樣有安全邊際的績(jī)優(yōu)股買(mǎi)不怕買(mǎi)下整個(gè)股市嗎?個(gè)人認(rèn)為這是為未來(lái)養(yǎng)老金接籌碼。而且優(yōu)質(zhì)個(gè)股的籌碼越來(lái)越開(kāi)始惜售，出現(xiàn)了地量的趨勢(shì)。

目前市場(chǎng)情緒悲觀到極致，長(zhǎng)線資金不斷止盈止損走人，相信目前很多人賣(mài)出的邏輯已與趨勢(shì)，基本面，成本無(wú)關(guān)，僅僅是一個(gè)本能的逃生反應(yīng)毫無(wú)理智可言。

悲觀到了極致往往就是大反攻，如同多頭趨勢(shì)不可能永遠(yuǎn)，所以5178點(diǎn)多頭趨勢(shì)截止了，目前的空頭趨勢(shì)難道會(huì)一直持續(xù)下去?持續(xù)到多少點(diǎn)?2850點(diǎn)不夠那2500點(diǎn)夠不夠?2500不夠2000夠不夠?要不然1000點(diǎn)?站在2850點(diǎn)妄想1000點(diǎn)的和5178點(diǎn)妄想一萬(wàn)點(diǎn)也什么本質(zhì)區(qū)別?