金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）3月1日訊，消息面

1. 央行降準(zhǔn)釋放7000億 股市樓市雙受益

2. 外資試探性抄底 RQFII ETF再現(xiàn)凈申購(gòu)

3. 李克強(qiáng)：實(shí)施積極財(cái)政政策會(huì)更加有力

4. 注冊(cè)制改革授權(quán)今起實(shí)施 真正推出尚需時(shí)日

5. 2月全球股市多數(shù)下跌納指跌1.2%

消息面分析

外盤，周一歐美股指漲跌互見(jiàn)。原油期貨價(jià)格收高，但尾盤時(shí)月底拋盤涌現(xiàn)，令美股受到打壓;歐洲股市上漲，脫離了稍早的低位，因中國(guó)決定再度降準(zhǔn)抵銷了G20會(huì)議未能就促進(jìn)增長(zhǎng)采取新舉措達(dá)成共識(shí)的影響。

國(guó)內(nèi)方面，央行降準(zhǔn)釋放7000億，股市樓市雙受益;伴隨A股再次逼近前期低點(diǎn)，在香港上市的RQFII ETF再次出現(xiàn)外資凈申購(gòu);李克強(qiáng)稱施積極財(cái)政政策會(huì)更加有力，將大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革;注冊(cè)制改革授權(quán)今起實(shí)施，正推出尚需時(shí)日;

倉(cāng)位、資金動(dòng)態(tài)

1. 滬深300：

總持倉(cāng)增加3.15%至47907手，前20名主力多頭增加1.00%至28414手，主力空頭增加1.60%至29216手;前20名總凈空持倉(cāng)較前一交易日增加180手至802手，前5名凈空持倉(cāng)增加90手至-434手。總持倉(cāng)小幅度增持，主力多空均小幅度增持，空方增持幅度更大，多空分歧較大。資金方面，滬深兩市總成交金額為4617.7億元，較前一交易日減少246.3億元;兩市資金凈流出630.06億元。

受中金所限倉(cāng)與提高保證金雙重制約，上證50、中證500期指成交量、持倉(cāng)量急跌至低位，主力多空持倉(cāng)小幅度增減均導(dǎo)致凈空持倉(cāng)變化巨大，缺乏價(jià)格與趨勢(shì)指導(dǎo)意義，因而目前不公布此兩期貨品種持倉(cāng)數(shù)據(jù)。

[量化技術(shù)分析]

VaR模型主要是通過(guò)對(duì)歷史價(jià)格的波動(dòng)幅度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，預(yù)測(cè)概率情況下股指期貨的支撐和壓力位。

IF合約運(yùn)行區(qū)間研判(95%置信區(qū)間）

合約   強(qiáng)壓力位和強(qiáng)支撐    壓力位和支撐

IF1603 [2907.8，2679.0]    [2850.2，2726.6]

綜合來(lái)看：

本次降準(zhǔn)主要對(duì)沖一二月份外匯占款持續(xù)下降而導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣投放不足，以及資金面因公開(kāi)市場(chǎng)巨量逆回購(gòu)到期所導(dǎo)致的吃緊心里擾動(dòng)。本次降準(zhǔn)將釋放6000億元左右流動(dòng)性，將對(duì)股市形成正面維穩(wěn)預(yù)期，但由于邊際效益遞減，對(duì)兩會(huì)行情利好程度有限。

2月25日與29日兩次大跌，再次驗(yàn)證熊市格局下，A股脆弱的內(nèi)生性。從中長(zhǎng)期來(lái)看，雖經(jīng)歷三輪大幅調(diào)整，A股風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，但⑴自去年6月以來(lái)，A股資金仍延續(xù)凈流出趨勢(shì);⑵基金倉(cāng)位維持低位，暗示對(duì)未來(lái)走勢(shì)較為謹(jǐn)慎; ⑶兩融雖弱勢(shì)企穩(wěn)，但額度反復(fù)，難言樂(lè)觀;⑷騰落指數(shù)持續(xù)性較差，市場(chǎng)偏好仍低迷。

從月均凈流出速度來(lái)看，當(dāng)前股市仍處于熊市態(tài)勢(shì)，資金凈流出格局仍未改變，統(tǒng)籌下半年供給側(cè)改革、匯率、美元加息、注冊(cè)制等因素，下半年比上半年壓力更大，兩會(huì)行情或成為全年高點(diǎn)。

策略上，滬股通連續(xù)多日凈流入抄底，三月初在兩會(huì)預(yù)期利好下，股指有望再次展開(kāi)修復(fù)行情，但高度有限;兩會(huì)后，依照歷史經(jīng)驗(yàn)，往往為獲利回吐期，在整體熊市氣氛下，以偏空思路參與。整體上，經(jīng)過(guò)三輪大跌，偏好與資金仍難以流入股市，三月以休養(yǎng)生息為主，弱勢(shì)行情為主。

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