金投網（www.jhhuoguo.com）3月1訊，截止上周五滬深兩市融資融券余額為8696.8億元，較前一周減少141.9億元， 再次刷新2014年12月3日以來最低水平。從融資凈賣出情況來看，凈賣出額最高的10大行業(yè)分別是非銀金融、醫(yī)藥生物、計算機、銀行、化工等等。兩融余額在地量徘徊，部分券商開始松綁兩融業(yè)務。隨著兩融余額跌破9000億元，業(yè)內普遍認為市場或已臨近階段性底部。

兩市融資余額創(chuàng)近15個月新低 非銀金融等板塊被拋棄

截至2月26日，兩市融資余額報8675.63億元，再次刷新2014年12月3日以來最低水平。根據交易所最新數據，截至2月26日，兩市融資余額報8675.63億元，較前一交易日減少58.56億元。其中，上交所融資余額報5099.38億元，較前一交易日減少36.11億元;深交所融資余額報3576.25億元，減少22.46億元。

從兩融行業(yè)交易來看，2月26日，申萬一級28個行業(yè)里，融資凈買入的行業(yè)僅有農林牧漁一個行業(yè)，凈買入金額僅有139.10萬元;其余27個行業(yè)均為融資凈賣出，凈賣出額最高的10大行業(yè)分別是非銀金融、醫(yī)藥生物、計算機、銀行、化工、有色金屬、電子、房地產、機械設備、傳媒，凈賣出額分別為10.8億元、5.11億元、4.89億元、4.28億元、3.20億元、3.07億元、2.62億元、2.53億元、2.37億元.2.33億元。自2月1日以來，融資資金凈流出金額最大的前5個行業(yè)分別為非銀金融、醫(yī)藥生物、化工、房地產、機械設備等行業(yè)。

2月26日，融資凈賣出個股數量高達633只。其中，融資凈賣出額最高的10只個股分別是海通證券(600837,股吧)(600837)、中國平安(601318)、中信證券(600030,股吧)(600030)、民生銀行(600016,股吧)(600016)、際華集團(601718,股吧)(601718)、廣發(fā)證券(000776,股吧)(000776)、金證股份(600446,股吧)(600446)、廣晟有色(600259,股吧)(600259)、怡球資源(601388,股吧)(601388)、國海證券(000750,股吧)(000750)，凈賣出額分別為17217萬元、14615萬元、11249萬元、10999萬元、9716萬元、9383萬元、7426萬元、7376萬元、7174萬元、6925萬元。

A股市場在經歷去年6月中旬的異常波動后，兩融市場也開啟了去杠桿的進程。經過長達8個月的調整之后，兩融余額已從去年6月18日2.27萬億元的最高值降至目前約0.87萬億元，下跌幅度超過六成。

上周兩融整體情況來看，上周前三個交易日隨著市場繼續(xù)反彈，兩融余額仍然呈現震蕩攀升的局面，不過周四市場大幅下挫，兩融余額隨之大幅下降，截至上周五，兩市兩融余額合計約為8700億的水平。從融資凈買入額來看，受周四市場大跌影響，全周呈現凈流出狀態(tài)，周凈流入金額約為142億元。從兩融交易情況來看，市場信心仍然較弱。

兩融余額地量徘徊 部分券商松綁兩融業(yè)務

兩融余額在地量徘徊，部分券商開始松綁兩融業(yè)務。近期，華林證券批量調整了可充抵保證金證券折算率及融資標的證券范圍。在此次調整中，涉及調高可充抵保證金證券折算率1876只，調低可充抵保證金證券折算率共計343只。新增融資標的證券150只，調出融資標的證券4只。

此外，華林證券還將客戶的信用賬戶持倉集中度管理由此前的4級控制規(guī)則改為3級控制。

華林證券人士解釋，調整原因其一是覺得目前市場處于相對低位，余額長期維持在萬億以下水平，前期風險已經有限釋放。二是華林兩融策略一直較為保守，在股災之后沒有適當恢復。

除了華林證券，春節(jié)后，不少券商對兩融業(yè)務參數進行了調整。2月18日，招商證券(600999,股吧)更新了可充抵保證金證券范圍和折算率。在此次調整中，招商證券上調了1317只可充抵保證金標的折算率，下調300只標的折算率。調整后規(guī)則已于2月19日正式實施。

2月19日，中銀國際也對可充抵保證金名單和折算率進行了調整，140只標的調入到可充抵保證金范圍。其中債券為132只，股票有8只。與此同時，中銀國際對可充抵保證金的折算率進行了大規(guī)模調整，調高了661只可充抵保證金標的折算率，提高最大幅度達到了40%;1058只兩融標的折算率進行了調低，降幅最大的也達到了40%。

兩融或隨市場波動回落 市場才能確認底部

隨著兩融余額跌破9000億元，業(yè)內普遍認為市場或已臨近階段性底部。數據顯示，2015年6月至8月期間，伴隨著股市非理性下跌，兩融余額也快速下行，并在2015年9月30日觸底至9067億元，之后A股迎來一波反彈行情。

華融證券認為，作為情緒放大器，兩融余額連降充分折射出當前資金的避險情緒和謹慎態(tài)度，當下兩融余額已經跌破9000億元，階段性底部或已臨近。國金證券此前也預測，A股融資余額前一輪的高點出現在去年的12月25日，即1.2萬億元水平，預計融資余額回落至0.9萬億元至0.95萬億元附近，A股或有階段性的企穩(wěn)。

業(yè)內專家表示，隨著A股市場的頻繁調整以及兩融余額的連續(xù)下跌，部分個股已經跌出了較好地投資價值，若后續(xù)仍有券商為兩融業(yè)務放開標準，未來可以預期部分個股的融資余額或許會逐漸回升。

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