金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）3月2訊，消息面

1. 8家企業(yè)昨獲IPO批文 總籌資額預(yù)計(jì)不超過40億元

2. 滬股通連續(xù)9個(gè)交易日凈流入 投資者信心轉(zhuǎn)暖

3. PMI揭示經(jīng)濟(jì)仍在尋底 穩(wěn)增長(zhǎng)需財(cái)政政策發(fā)力

4. 國(guó)泰君安上調(diào)融資融券折算率

5. 周二全球股市普遍大漲納指創(chuàng)半年以來收盤新高

消息面分析

外盤，周二歐美股市大漲。因油價(jià)回升，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁。

國(guó)內(nèi)方面，8家企業(yè)昨獲IPO批文，總籌資額預(yù)計(jì)不超過40億元;滬股通連續(xù)9個(gè)交易日凈流入，投資者信心轉(zhuǎn)暖;PMI揭示經(jīng)濟(jì)仍在尋底，穩(wěn)增長(zhǎng)需財(cái)政政策發(fā)力;隨著市場(chǎng)大跌風(fēng)險(xiǎn)釋放，多家大券商放寬兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)兩融參數(shù)進(jìn)行不同程度調(diào)整。

倉(cāng)位、資金動(dòng)態(tài)

1. 滬深300：

總持倉(cāng)減少0.83%至47509手，前20名主力多頭減少1.43%至28009手，主力空頭減少1.87%至28671手;前20名總凈空持倉(cāng)較前一交易日減少140手至662手，前5名凈空持倉(cāng)減少264手至-698手?？偝謧}(cāng)小幅度減持，主力多空均小幅度減持，空方減持幅度更大，多空較為謹(jǐn)慎。資金方面，滬深兩市總成交金額為4625.8億元，較前一交易日增加8.10億元;兩市資金凈流入183.91億元。

受中金所限倉(cāng)與提高保證金雙重制約，上證50、中證500期指成交量、持倉(cāng)量急跌至低位，主力多空持倉(cāng)小幅度增減均導(dǎo)致凈空持倉(cāng)變化巨大，缺乏價(jià)格與趨勢(shì)指導(dǎo)意義，因而目前不公布此兩期貨品種持倉(cāng)數(shù)據(jù)。

[量化技術(shù)分析]

VaR模型主要是通過對(duì)歷史價(jià)格的波動(dòng)幅度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，預(yù)測(cè)概率情況下股指期貨的支撐和壓力位。

IF合約運(yùn)行區(qū)間研判(95%置信區(qū)間）

合約   強(qiáng)壓力位和強(qiáng)支撐    壓力位和支撐

IF1603 [2986.2，2751.4]    [2928.6，2799.2]

綜合來看：

本次降準(zhǔn)主要對(duì)沖一二月份外匯占款持續(xù)下降而導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣投放不足，以及資金面因公開市場(chǎng)巨量逆回購(gòu)到期所導(dǎo)致的吃緊心里擾動(dòng)。本次降準(zhǔn)將釋放6000億元左右流動(dòng)性，將對(duì)股市形成正面維穩(wěn)預(yù)期，但由于邊際效益遞減，對(duì)兩會(huì)行情利好程度有限。

2月25日與29日兩次大跌，再次驗(yàn)證熊市格局下，A股脆弱的內(nèi)生性。從中長(zhǎng)期來看，雖經(jīng)歷三輪大幅調(diào)整，A股風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，但⑴自去年6月以來，A股資金仍延續(xù)凈流出趨勢(shì);⑵基金倉(cāng)位維持低位，暗示對(duì)未來走勢(shì)較為謹(jǐn)慎; ⑶兩融雖弱勢(shì)企穩(wěn)，但額度反復(fù)，難言樂觀;⑷騰落指數(shù)持續(xù)性較差，市場(chǎng)偏好仍低迷。

從月均凈流出速度來看，當(dāng)前股市仍處于熊市態(tài)勢(shì)，資金凈流出格局仍未改變，統(tǒng)籌下半年供給側(cè)改革、匯率、美元加息、注冊(cè)制等因素，下半年比上半年壓力更大，兩會(huì)行情或成為全年高點(diǎn)。

策略上，滬股通連續(xù)多日凈流入抄底，疊加降準(zhǔn)對(duì)偏好有所修復(fù)，三月初在兩會(huì)預(yù)期利好下，股指有望再次展開修復(fù)行情，但高度有限;兩會(huì)后，依照歷史經(jīng)驗(yàn)，往往為獲利回吐期，在整體熊市氣氛下，以偏空思路參與。整體上，經(jīng)過三輪大跌，偏好與資金仍難以流入股市，三月以休養(yǎng)生息為主，弱勢(shì)行情為主。

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