金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）3月7日訊，上周以來，盡管市場走勢依然震蕩反復，但券商兩融業(yè)務方面出現(xiàn)明顯松綁的跡象。據(jù)悉，近期國泰君安、平安證券等券商先后對融資融券折算率進行上調(diào)，調(diào)整力度各不相同，其他券商也有望對兩融政策進行相關調(diào)整。

在業(yè)內(nèi)人士看來，券商在此階段推出這類調(diào)整政策，主要是對市場長期穩(wěn)定抱有信心。有券商負責人表示，“部分個股估值已經(jīng)回到合理區(qū)間”，上調(diào)折算率屬于機構正常的市場化行為。數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，兩市合計8523.78億元，增加40.61億元，兩融規(guī)模余額結束連降趨勢。

券商調(diào)整兩融政策

日前，部分券商傳出兩融政策調(diào)整的消息，開始逐步向市場釋放一些積極信號。2月29日晚間，有消息稱，國泰君安內(nèi)部通知，近期上調(diào)兩融標的折算率，平均股票折算率約為56.2%，主要針對部分藍籌股和成長股及業(yè)績穩(wěn)定的股票。無獨有偶，3月3日，平安證券開始對兩融業(yè)務的對可充抵保證金證券折算率進行批量調(diào)整，調(diào)整后平均股票折算率為60.95%。而此前招商證券(600999,股吧)、華林證券也曾先后發(fā)布通知，對兩融折算率進行批量調(diào)整。

從調(diào)整力度來看，國泰君安的兩融折算率僅從平均55.96%上調(diào)至56.13%，上調(diào)幅度不大，可抵充保證金的股票數(shù)量增加不多。平安證券上調(diào)折算率的股票為487只，其折算率調(diào)整高于行業(yè)平均水平;華林證券平均折算率從37.7%調(diào)高至50.7%，而融資標的股票數(shù)量也由757只增至903只;招商證券則是對1317只股票折算率進行大面積上調(diào)。

據(jù)券商機構內(nèi)部人士表示，實際上根據(jù)市場的不斷變化，證券公司對兩融業(yè)務的折算率通常會保持動態(tài)調(diào)整，調(diào)整的標的既有藍籌股也有成長股，“調(diào)整折算率主要原因在于部分個股在市場大跌之后，估值已經(jīng)回歸到合理區(qū)間，融資業(yè)務的風險可控。這種調(diào)整政策是基于市場變化，每家券商都會有靈活應對的措施，屬于市場化行為。”

據(jù)中國證券報記者從券商方面了解，目前監(jiān)管層并未對兩融的保證金比例、折算率提出明確要求，而是在監(jiān)管操作上，希望通過券商發(fā)揮自主調(diào)控能力，根據(jù)市場變化進行相關業(yè)務政策的周期性調(diào)整。除了估值回歸確保業(yè)務風險可控之外，也可以一定程度上提高市場活力，有利于發(fā)揮穩(wěn)定市場的作用。

兩融余額規(guī)模企穩(wěn)回升

在市場人士看來，由于近期多家券商已對折算率進行上調(diào)，部分未調(diào)整的券商人士對其折算率的上調(diào)抱有預期。隨著越來越多券商跟進調(diào)高兩融業(yè)務折算率，這些政策的調(diào)整向市場傳遞了積極信號，即部分券商認為后期市場表現(xiàn)將趨于穩(wěn)定，整體來看利好市場。

據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，上交所融資余額報5023.51億元，較前一交易日增加24.42億元;深交所融資余額報3500.27億元，增加16.2億元;兩市合計8523.78億元，增加40.61億元，兩融余額結束四連降，出現(xiàn)止跌回升的態(tài)勢。3月3日，兩融余額達8566億元，兩融規(guī)模連續(xù)兩個交易日企穩(wěn)并小幅回升。

在券商調(diào)整杠桿的背景下，市場的融資盤出現(xiàn)變化。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，3月2日，在滬深兩市余額規(guī)模跌勢收窄之際，有色金屬、國防軍工、鋼鐵和紡織服裝板塊當日實現(xiàn)融資凈買入，表明盡管市場情緒仍顯猶疑，但融資客開始布局部分品種。 不過，有業(yè)內(nèi)分析指出，由于當前市場上仍存在技術面、經(jīng)濟面的不確定性因素，兩融市場是否已經(jīng)回暖尚待觀察，預計兩融市場后續(xù)會隨著市場行情走勢的情況而有所波動。

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