金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）3月8訊，滬深兩市股指強勢震蕩，多空雙方分歧顯著。從期指指標(biāo)來看，目前貼水在反彈中出現(xiàn)較好收斂，持倉顯示空頭主力出現(xiàn)分歧。因此，期指反彈料仍未走完。

中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓表示，雖然上攻乏力，但還沒有形成明顯回調(diào)，技術(shù)上仍處于短期均線上方，反彈格局未改。只是目前滬指再度接近前期的2850-3000點壓力區(qū)。“結(jié)合技術(shù)上5日線有抬頭趨勢，短期行情相對不是很悲觀，但繼續(xù)上攻還需要動力，總體上還是震蕩思路操作或者觀望較為穩(wěn)妥。”廣發(fā)期貨分析師鄭亞男也表示，從市場推動因素來看，震蕩反彈動力來源于兩方面：一是短期技術(shù)指標(biāo)超跌，本身存在超跌反彈修復(fù);二是央行降準(zhǔn)及刺激地產(chǎn)市場的舉措，推動地產(chǎn)股上漲。

劉賓指出，如果只看短周期貼水變化，本周IF1603合約貼水一路從88.5點下降到周三42.3點，雖然周四微幅增加到49.8點，但擴大幅度不明顯，說明本周的反彈還是帶動了貼水較好收斂，市場情緒應(yīng)該是跟隨反彈出現(xiàn)提升，這有利于維持反彈行情;如果反彈受阻，則后期貼水可能再度擴大。

從總持倉看，期指持倉曾創(chuàng)出9月持倉受限以來的高位，IF總持倉量突破4.8萬手。但是，期指持倉再度回落。這一方面說明后續(xù)資金不足，市場謹(jǐn)慎，所以持倉沒有繼續(xù)擴大;另一方面也是價格回升保證金提高后，即便在場外資金總量不變的情況下，折算成持倉量也會有所減少。不過劉賓指出，從主力席位持倉變化看，部分做空資金仍在抵抗。整體看，空頭主力出現(xiàn)分歧，看空力量不算強大，短期壓力或有限。

展望后市，東證期貨研究員章順表示，目前大盤的趨勢并未走完，上證綜指和滬深300期指雖然均收十字星，但是從整體上看仍屬于強烈看漲形態(tài)。另外，有兩個方面需要引起關(guān)注，一是兩融折算率上調(diào)，二是機構(gòu)平均倉位。其中，兩融折算率上調(diào)將直接帶動市場風(fēng)險偏好的上升，另據(jù)統(tǒng)計目前市場上機構(gòu)的平均倉位不到五成，部分機構(gòu)的倉位更低。從這兩方面來看，市場上漲動能很足，加上部分機構(gòu)踏空了春節(jié)行情，市場買氣有望增大。

操作建議：

基本面上，以地產(chǎn)為核心的需求刺激將帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)補庫存，以黑色為代表的供給側(cè)改革政策推漲了大宗價格，供需政策的同時推進給基本面帶來了較強的支撐。央行由“寬貨幣”轉(zhuǎn)向“寬信用”，意在尋求穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡，既為了防止經(jīng)濟硬著陸又要控制企業(yè)杠桿率，短期內(nèi)經(jīng)濟下行壓力有所緩解。

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