金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）4月7日訊，股指期貨最新消息：風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù) A股調(diào)整接近尾聲

兩融業(yè)務(wù)風(fēng)控指標(biāo)漸松 釋放積極信號

十字星整固3000點(diǎn) 導(dǎo)致深強(qiáng)滬弱格局形成

A股縮量整固 行情有望向縱深發(fā)展

鄭眼看盤：震蕩難免 關(guān)注通脹和資金面

道達(dá)投資手記：股市生存需要怎樣的心態(tài) 我們比的是誰活得久

數(shù)十個(gè)股創(chuàng)出歷史新高 “牛”的味道又回來了

十字星整固3000點(diǎn) 深強(qiáng)滬弱釋放“春困”信號

四重磅消息或成A股過關(guān)神器 如有異動只因兩點(diǎn)

貨幣超發(fā)，錢去哪了?近年我國貨幣供應(yīng)增長較快，但經(jīng)濟(jì)增速卻不斷下降，金融與實(shí)體之間背離日益擴(kuò)大。2014年M2增長12.2%，GDP增長7.3%;2015年M2增長13.3%，GDP增長6.9%;2016年1-2月M2增長13.3%，預(yù)計(jì)1季度GDP增長6.5%左右，1月新增人民幣貸款2.51萬億元，1季度預(yù)計(jì)4.3萬億元左右，超發(fā)貨幣未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，落入流動性陷阱。M2/GDP已快速攀升至205.7%。

錢去哪了?可能核心是兩個(gè)去向：一是維持債務(wù)循環(huán)和龐氏融資滾動，資金大量沉淀。二是融資結(jié)構(gòu)、資金流向和資產(chǎn)負(fù)債率情況均表明，融資平臺、房地產(chǎn)和產(chǎn)能過剩重化工業(yè)形成了當(dāng)前資金需求的“黑洞”。這三大領(lǐng)域的融資主體有政府信用背書或房價(jià)上漲預(yù)期支撐，財(cái)務(wù)軟約束特征明顯，對資金價(jià)格不敏感，通過不斷占用信用資源負(fù)債維持，僵而不死，滾動成為龐氏融資。

A股見底了嗎?2015年6月15日A股牛轉(zhuǎn)熊以來，已經(jīng)調(diào)整了10個(gè)月，主要股指和板塊跌去一半。當(dāng)前A股調(diào)整進(jìn)入了什么階段?泡沫去化如何，估值還貴不貴?風(fēng)險(xiǎn)釋放程度如何?

目前上證綜指和深證成指點(diǎn)位近似于2014年12月上旬，滬市成交量和成交額分別近似于2014年9月下旬和10月下旬，滬市和深市主板市盈率近似于2014年12月。創(chuàng)業(yè)板和中小板點(diǎn)位近似于2015年3月中下旬，成交量和成交額分別近似于2015年3月中旬和3月上旬，市盈率均近似于2015年3月初。

在證監(jiān)會一級行業(yè)中，目前市盈率低于20倍的行業(yè)包括金融業(yè)、采掘業(yè)、建筑業(yè)，以及電力、煤氣及水業(yè)，靜態(tài)市盈率分別為8.7倍、16.8倍、18.3倍、19.7倍，分別近似于2014年12月上旬、2015年3月中旬、2015年2月中旬、2014年12月上旬。市盈率最高的行業(yè)是衛(wèi)生和社會工作，靜態(tài)市盈率為148.1，近似于2015年4月上旬。目前股息率最高的三個(gè)行業(yè)為金融業(yè)，采掘業(yè)，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，股息率分別是3.20%、2.24%、2.15%;股息率的最低行業(yè)是衛(wèi)生和社會工作，僅為0.178%。

跟歷史平均市盈率 (TTM)比較，目前上證指數(shù)估值比歷史平均均衡水平低估26%，深證成指比歷史平均均衡水平高估27%，創(chuàng)業(yè)板指和中小板指分別高估6%和9%。多數(shù)行業(yè)估值水平已回落到歷史平均均衡水平以下，中信行業(yè)分類中，煤炭等11個(gè)行業(yè)市盈率高于歷史平均均衡水平，非銀行金融等17個(gè)行業(yè)市盈率低于歷史平均均衡水平。

考慮到殼價(jià)值保住了、流動性充裕等因素，A股調(diào)整正接近尾聲，但風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)以及散戶新開戶入場尚需時(shí)間，目前存量博弈為主，以做結(jié)構(gòu)性和波段性機(jī)會為主。

近期由于美聯(lián)儲加息低于預(yù)期、大宗價(jià)格反彈、匯率暫穩(wěn)、注冊制推遲、企業(yè)補(bǔ)庫、地產(chǎn)投資反彈、經(jīng)濟(jì)小周期回升等，DDM模型的分子企業(yè)盈利邊際改善和分母風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，股市近期雖然缺少向上突破的催化劑，但也缺少向下破位的顯著利空因素，區(qū)間震蕩中捕捉結(jié)構(gòu)性行情。

簡單來講，本次春季行情的線索是清楚的，投資回升預(yù)期推動的大宗周期上漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)推動的成長小票上漲，未來看這兩條邏輯的強(qiáng)弱變化。

以上是金投網(wǎng)股指期貨最新相關(guān)消息展示。

關(guān)注手機(jī)金投網(wǎng)（http://m.cngold.org），期指動態(tài)隨時(shí)看。