金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）4月20日訊，股指期貨最新消息：宏觀面,1季度中國(guó)GDP降至6.7%新低,但經(jīng)濟(jì)低開(kāi)高走,3月工業(yè)增速6.8%較1-2月回升1.4%,從需求來(lái)看,3月出口、投資以及消費(fèi)增速較前兩月明顯回升,表明經(jīng)濟(jì)短期改善。

1季度投資增速10.7%,較去年明顯回升,主要源于地產(chǎn)和基建投資回升。但需要警惕的是,近期一線城市限購(gòu)使得銷售增速大幅回落,二三線城市銷售出現(xiàn)下滑,盡管目前房市銷售依然較好,但由于前期房?jī)r(jià)上升可能帶來(lái)需求透支,銷售減速的趨勢(shì)一旦確認(rèn),不利于房地產(chǎn)投資持續(xù)反彈。另外基建投資源于3月財(cái)政支出力度加大,但受基建資金來(lái)源限制,持續(xù)性不強(qiáng)。此外,近期信用債市場(chǎng),“黑天鵝”事件讓債券發(fā)行如履薄冰,本月不到半個(gè)月已有18家公司取消發(fā)債,涉及金額高達(dá)178億元,信用事件發(fā)生概率上升或令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。目前來(lái)看,穩(wěn)增長(zhǎng)主要靠投資,中國(guó)仍在通過(guò)傳統(tǒng)模式來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì),經(jīng)濟(jì)仍面臨企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿等不利因素,需要大力度推進(jìn)改革來(lái)逐步修復(fù)。海外方面,多哈會(huì)議凍產(chǎn)協(xié)議破產(chǎn),令周一美油布油開(kāi)盤(pán)暴跌逾6%,原油市場(chǎng)波動(dòng)或推動(dòng)避險(xiǎn)情緒上升,不利于風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。資金面,4月底資金面將迎來(lái)萬(wàn)億資金回籠大考,包括5510億元的4月份中期借貸便利(MLF)到期、超過(guò)4000億元的所得稅上繳,以及存款準(zhǔn)備金繳存。

面對(duì)4月底巨額流動(dòng)性短缺,上周中國(guó)利率互換市場(chǎng)持續(xù)走升,1年期品種已累計(jì)上揚(yáng)6.5個(gè)基點(diǎn)至2.425%,創(chuàng)去年10月中旬以來(lái)新高,反映了市場(chǎng)預(yù)期資金偏緊,市場(chǎng)利率存在上行壓力?？紤]到外匯占款下降,預(yù)計(jì)央行將續(xù)作MLF規(guī)?；蚪禍?zhǔn),維持流動(dòng)性投放水平。行情方面,A股市場(chǎng)上證綜指逼近3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,期指三個(gè)品種全部上漲。截至14日滬深兩市兩融余額進(jìn)一步增至8975.40億元,連續(xù)兩個(gè)交易日站在8900億元上方,并創(chuàng)下了兩個(gè)半月以來(lái)的新高。但對(duì)比歷史上中級(jí)反彈,行情已過(guò)大半,3200-3300點(diǎn)將是敏感區(qū)域。考慮到近期行情波動(dòng)較大,建議觀望為宜。

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