近期以來隨著市場的再度轉(zhuǎn)弱，兩融余額也節(jié)節(jié)回落，5月22日兩融余額一度跌至8267.98億元的“冰點”，創(chuàng)下了2014年11月28日以來的新低，而彼時正對應著牛市剛剛啟動不久，上證綜指點位只有2600余點。兩融余額的率先“破位”，恰恰凸顯了當前市場內(nèi)部謹慎情緒十分濃郁，稍有風吹草動便急于離場的心態(tài)。

權重股成“復位”災區(qū)

雖然距離2014年11月28日2682.84點仍有一定空間，但兩融余額已重返牛市的起點位置。對應到兩融標的股上看，有約四成的標的股融資余額出現(xiàn)“復位”，且以大盤股為主。

以2014年11月28日為基期，則兩融標的股中有339只股票的融資余額已跌破基期，在全部874只標的股中占比38.78%。浦發(fā)銀行、哈藥股份、鹽田港、晉西車軸和招商銀行的融資余額降幅都超過了65%，另有成飛集成、衛(wèi)星石化、浙江東方、航天機電 、廣匯能源等32只兩融標的股的融資余額降幅在50%以上。

不過這并不意味著這些股票區(qū)間的表現(xiàn)不理想，如融資余額降幅超過70%的浦發(fā)銀行和哈藥股份相對基期股價來說，漲幅依然分別達到了60.00%和44.49%，招商銀行、雙匯發(fā)展、通化東寶、中國交建等也較基期股價有明顯的上漲過程。不過從整體來看，相較于全部兩融標的股基期以來12.42%的平均漲幅來看，融資余額率先“復位”的這339只股票則沒有這么理想，期間平均跌幅為0.56%。而且整體來看，大盤股及各指數(shù)權重股成為了“復位”的主力軍。與此對應的是，這339只標的股的平均市盈率平均值只有33.95倍，遠低于全部標的股85.01倍的平均市盈率水平。這恰恰對應了當前大盤低迷狀態(tài)，市場機會主要集中在局部熱點的特征。